创业板综指399102在6月30日的季度线收盘是3085点，而其在2016年3月31日之后的12个季度里面没有一次反弹超过5季度线，直到日线见到了2018年的10月份的1411点才见到了底部，这个过程是漫长而且残酷的。

而其在2019年3月以后，又从来没有跌破过5季度线，这个上升趋势一直维持到2022年的3月份的季度线收盘2999点，这个过程是愉悦且疑惑的。如果再细化点，可以发现，2015年以来的上升和下跌趋势当中，6月30日的季度线的收盘位置具备指向意义。通常是，如果前期的上涨幅度不大的，市场会维持继续上涨，大约是两次这样的结果，而其他的多数是出现一次日线级别的下跌。

市场之所以会形成这样的规律，还是要从这一次见底沪指2863点说起，沪指见底2863点实际上是有一个重要的信号，就是说4月27日是绝大部分的2021年的年报个股已经充分披露，没有披露的也只剩下最后两三个交易日，而经过前期非常充分的下跌，市场这个时候是有能力来进行一轮炒作的，业绩不好的个股也可以止跌，因为它前期跌够了，好的个股更有上涨的理由。所以市场在这个业绩的披露期的关键时点出现了止跌的行为，并且出现了大幅的反弹。

而6月30日以后通常是半年报披露的预期阶段，但是半年报一般说来是清淡如水的，整体缺乏什么花头，勉强靠半年报去维持事倍功半，市场通常是好的业绩是维持，而差的经过前期的大幅上涨以后，这个时候可能不见得就能再继续维持这个上涨，因为4月27日所引发反弹的动力逐渐消失，所以这个时候个股的迷茫状态是比较特别的，分化是非常严重的，一部分个股往下，一部分个股往上。

就创业板综指而言，宁德时代300750作为权重最大的指数股，它的方向就是指数的方向，创业板综指又是整个指数的领先指数，它的上涨实际上决定了整个指数是不是会出现日线级别的调整。

这个时期通常是热门股衰退的同时市场开始酝酿下一个大的热点，但是这个大的热点通常开始上涨往往要到下一个时点，比如4月底的热点其实是去年12月底到今年2月份开始酝酿的，这个过程还是有一定时间要求的，下一个时点大约是3季度报表前后。

(作者为职业投资者)