周三，两市股指在早盘短暂回调后，逐级震荡走高，创业板指再度大涨。盘面上几点现象值得关注：

一、光伏板块保持强势，但有所分化。以亿晶光电为代表的光伏板块部分个股再度大涨，多只个股涨停，但同时以聆达股份、沐邦高科为代表的高位光伏个股大幅调整，光伏板块有所分化。

二、创业板指标股拉升。以宁德时代、亿纬锂能为代表的创业板指标股拉升明显，宁德时代大涨4.43%，带动创业板指数上涨1.7%。

三、大金融板块集体走强。以华西证券代表的证券、以中国人寿代表的保险板块均出现明显拉升。

四、妖股板块剧烈分化。宝塔实业强势6连板，带动多只个股走出3连板走势，同时宇环数控、中京电子等前期人气股跌停，妖股板块剧烈分化。

五、成交量温和放大。两市成交10749亿元，温和放量。

消息面上，一方面，国内局部疫情反复、房地产风险处置和销量低迷、海外经济周期下行和区域形势不确定性等因素，仍将制约稳增长政策发力成效，基本面的不确定性可能影响风险偏好，指数阶段性仍将以震荡的方式消化影响。

另一方面，在情绪回暖以及流动性仍然宽松的环境下，市场震荡中仍会保持上升态势。首先，8月政策性降息落地，充分表明当前货币政策仍以稳增长为主要取向，货币流动性宽松仍会是常态。同时，伴随贷款利率较大幅度下行，加之结构性货币政策工具和新设立的政策性金融工具充分发力，8月金融数据将显著回升。这将对冲近期经济下行波动，为下半年GDP增速尽快回归合理区间奠定基础。其次，近期公布的7月PMI、社融数据不佳引发市场对于下半年政策会进一步发力的预期，有助于提升市场风险偏好。第三，由于美国7月通胀率低于预期，缓解了美联储继续大幅升息的压力。在美联储加息预期放缓的当下，海外市场大概率会出现向上的估值修复行情，A股也将受益。第四，北向资金连续保持5天净流入，共流入260亿元。第五，从A股风险偏好ERP指标看，当前股债风险溢价处于历史低位，后续权益占优概率偏大。

综上，短期市场由于局部疫情反复、经济数据不佳和预期修正的影响，指数整体仍处于震荡过程中，但市场做多情绪不弱，叠加板块良性轮动，市场的结构性机会依然显著。在经济复苏和政策宽松的趋势下，市场未来有望继续呈现震荡上行的走势。技术上，沪指3300点一线压力明显，目前仍在做突破的尝试，短期震荡仍为指数的主要运行方式。未来一旦出现明显热点，市场就有望向上突破。当前指数的震荡仍是调仓换股和分批布局的较好时机，但在指数突破技术压力前，短期对高位股要谨慎追高。(作者为中天证券经纪部业务总监)