本周五，三大指数集体翻红，题材股再度回归，大消费开始表现，受消息影响的赛道股卷土重来。受到俄乌战争影响，能源股以及其他题材驱动性股票的表现抢眼，但是明显能够感受到反击并不强，维稳行情凸显。午后进入拉锯式的横盘窄幅震荡整理过后就逐级下跌，酝酿新的变盘时间窗口。

在沪指构建头肩底右肩过程、形态不明朗的前提下，热点轮动会更加涣散频繁，操作难度更大。

技术面上，一是以沪指2021年3月9日谷底点与7月28日谷底点3312点连线成水平趋势线，目前沪指继续在这条水平趋势线下运行。同时，受到以近期明显峰顶点3424点、3296点为基准点连线的下降趋势线压力，如果沪指近期不突破以上两个压力，大的行情就无从谈起。近期谷底点3155点为短期支撑位置，沪指大概率会在这个收敛三角形的形态中运行。大的方向来观察，沪指在构建头肩底形态，即以谷底点2863点为头，左肩已成，右肩正在构建过程中，不知何时成型。二是从均线角度分析，重要大周期操盘线333日均线当值3427点目前每个交易日以一个点的速率向下移动，对指数的波动构成强大的向下牵引力，成为后市行情的重要分水岭。在不被有效突破之前，不要幻想产生大行情。从操盘学角度分析，每一个重要的压力位置，必须历经多次反复的持久战才能突破。三是继续坚持年K线操盘线当值2670点为A股的国运线的观点不变，沪指年内见到的最低点2863点无疑已成为政策底，属于底部区域。

操作上，顺势调整，回避为上。一是影响A股运行的因素依旧是错综复杂的地缘政治、美元收缩、经济下行等因素。4月份2863点的阶段底形成之后，连续产生反弹，目前进入反弹过后的休整期。以军工、风电、光伏、锂电、芯片等为代表的赛道股年内率先止跌反弹，带领大盘展开一波中级行情后，开始偃旗息鼓。二是中报行情步入尾声，业绩超预期的公司有吸引力，纯题材概念类股容易受到情绪干扰快速退潮。投资者可结合题材关注局部热点，不要太过于纠结指数涨跌。食品饮料、农业产业链、新能源风口的新型储能、氢能源，后端天然气还会反复，当前大盘指数会来回折腾，我们控制好仓位抓住热点追击，波段博弈。三是技术与心理状态不佳的投资者，可暂停操作，待到方向明朗时候再入场。四是可重点关注强者恒强六线之上或者严重超跌缩量的标的股票。

(作者为广东博云资本副总裁)