A股指数缩量回踩，受避险情绪影响出现分歧。上周A股三大指数缩量回踩，围绕疫情相关的医药及消费板块走出轮动行情，北向资金净流入56亿元，受第一波感染浪潮来临的情绪影响，市场出现分歧。

进入本周一，三大指数全天震荡调整，上证指数险守3100点。盘面上，仅教育、酒店、汽车一体化压铸等少数板块上涨，新冠治疗、中药、医药商业等概念领跌，金融、消费行业表现均不佳。北向资金全天净流出15亿元，两市个股涨少跌多，共有4464只个股下跌。

政策刺激陆续开启，修复仍将延续。外部，美联储年内最后一次加息靴子落地，虽然未来加息的进程可能更久更慢，终端利率也将更高，但短期来看，外部不利因素暂时告一段落，后续关注重点应聚焦于内部。

国内周末最重要的消息属中央经济工作会议的举行，整体会议定调积极，更重视经济增长，要求加大稳增长力度，将扩大内需放在五大任务之首，全力确保房地产市场平稳发展及疫情平稳过渡，货币政策预计更精准有力、总体宽松，财政政策将加力提效、赤字率或有所提高，整体复苏预期较强。

消费方面，14日，国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，要求建立完整的内需体系。房地产方面，15日，刘鹤副总理在第五轮中国-欧盟工商领袖和前高官对话上指出，“房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。”政府和房企在供给端不断发力，以提振需求端的信心，预计，未来仍会有相关细化政策跟上。

疫情方面，在第一波感染高峰正在到来的背景下，多地政府开始发药、放药，前期医药紧缺的矛盾有所缓解，但由于不同人的感染症状不同，居民的经济活动有所减少，市场仍需进一步消化观望情绪。随着政策刺激陆续开启，预计市场修复仍将延续，建议看多做低，把握结构性机会。

板块方面，在政策边际变化的动能下，一是推荐紧跟政策边际变化，关注房地产、建筑建材、中字头资产等板块的布局机会;二是看好经济复苏链相关的消费、社会服务、物流等行业的长期投资机会。 (作者为大同证券策略分析师)