边风炜:2023年究竟是价值还是成长

本周宁德时代、比亚迪及一些光伏、半导体等基金重仓品种在跑输了两个月后,突然来了“精神”,让市场在追逐了一个多月的价值后,又开始犹豫:2023年究竟是价值还是成长?

近期市场最大的特点就是缩量,虽说长假前缩量是常态,但在经历了前期的连阳后,持续缩量依然让人有些心有不甘,特别是当下还伴随着人民币升值与北上资金几乎天天“买买买”的利好背景下,内资机构的不作为只能让人“一声叹息”。

朋友跟我开玩笑说,“也许是基金经理们‘阳康’后都急着休假出游呢,所以节前没买盘了。”如果真是这样,那缩量能熬着不大跌也算相对强势了,也许节后会有小惊喜吧。

本周市场,板块轮动依然明显,但成长新能源明显强于价值,指数上创业板也走出连阳,宁德时代、比亚迪及一些光伏、半导体等基金重仓品种在跑输了两个月后,突然来了“精神”,让市场在追逐了一个多月的价值后,又开始犹豫:2023年究竟是价值还是成长?

我们感觉,短期内成长风格的上涨主要基于两点:其一是成长连续下跌与价值风格连续上涨之后的性价比收敛,简单说,成长估值没那么高了,价值估值也没那么便宜了,那么补涨也好,公募自救也罢,总要折腾一下。其二是年报预告期到了,在经历了连续下跌后,成长亮眼的业绩预告提振了反弹,这一点可以理解,也水到渠成。

不过,本周赛道股的反弹虽然惹人瞩目,但萎缩的成交量依然感觉市场很犹豫,在当下经济扶持政策频出但数据依然偏弱的格局下,似乎大家都不愿意再追涨,也许一切都要等待节后春暖花开了。

本周社融数据出台,下周还将公布去年四季度的经济数据,同时还有20日LPR的预期下调,低迷的经济数据与高企的居民存款形成了鲜明的对峙。

2023年的定调是扩大消费的一年,经济企稳、企业信心恢复、居民就业扩增,最终才能有效提振消费信心,这是2023年行情的主要预期脉络,关键是哪里先恢复、居民消费先释放,哪里就将成为节后的主线。

此时,大多数投资者选择静观其变,却给人山雨欲来风满楼之感,愿节后能迎来小阳春。

(作者为国泰君安上海研究总监)

编辑:newshoo