三大指数震荡整理，主题投资降温。上周，A股三大指数震荡整理，成交额仍维持高位，上周五受美国科技限制及二波疫情等消息面利空因素的影响，集体呈大阴线走势。北向资金净流入3亿元，主题投资降温，业绩关注度上升。

进入本周一，三大指数震荡走低，上证指数跌破3300点，创业板指跌近1.8%。盘面上，游戏、传媒等板块涨幅居前，半导体、酒店旅游等行业跌幅较大。北向资金净流出38亿元，个股涨少跌多。

“五一节前效应”凸显，市场有望先抑后扬，调整趋稳。临近“五一”假期，资金为提早应对不确定性，兑现需求使得“节前效应”从上周开始显现，叠加4月底，资金对于上市公司业绩爆雷的担忧不断上升，以及二波疫情来临的消息不断发酵，最终市场选择向下调整，以释放风险。但正如上周所说，景气度价值投资有较大的安全边际，绩优股走势表现较为稳定。

中期来看，上周国家统计局公布的一季度经济数据表明经济恢复势头较好，后续仍有结构改善一定空间。一季度GDP同比增长4.5%，高于彭博社预测的4%，社零总额同比增长5.8%，消费拉动作用较强，固定资产投资同比增长5.1%，与上年持平，其中，基建投资增长8.8%，制造业投资增长7%，而房地产投资增长-5.8%，楼市投资尚未开启正循环。

政策方面，月底将召开政治局会议，定调二季度的经济发展目标及措施，有望对数据反映的民企投资、就业率、房地产开发等结构性问题进行部署，提前发力，推动解决相关问题。预期后续市场将在一季度宏观经济数据的支撑下、政治局会议定调的指引下，先抑后扬，重新震荡企稳。建议做好仓位管理，多看少动，等待市场趋稳、主线明朗后再行参与。

板块方面，一是持续关注低位绩优股，布局休闲食品、啤酒等餐饮链、新能源汽车链、地产后周期家电链等业绩具备确定性的行业;二是关注“中特估”行情，投资中字头大型国企、央企等有业绩支撑及“一带一路”逻辑支撑的股票;三是考虑疫情、国际关系等消息发酵，关注中药、医疗服务、军工等回调较久的板块。

(作者为大同证券策略分析师)