节后第一周，进入5月，仅2个交易日，A股三大指数仍延续震荡态势，创业板走势偏弱，北向资金净流出73.8亿元，TMT板块热点不断扩散。

进入本周一，三大指数震荡上行，上证指数创年内新高，一度站上3400点，成交额达11369亿元。盘面上，石油、银行、军工等板块涨幅居前，中字头、一带一路等概念表现活跃，食品饮料、美容护理、商贸零售等行业跌幅较大。北向资金净流入20亿元，两市个股涨多跌少。

震荡攀升格局不变，优选结构性投资机会。外部来看，美联储5月加息靴子落地，加息25个基点基本符合预期，并删去 “一些额外的政策紧缩可能是适当的”表述，暂停加息或可期，外部流动性整体改善。

国内“五一”假期，根据文旅部数据，全国国内旅游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119%;实现国内旅游收入1480.56亿元(注：平均每人次消费540元)，同比增长129%，按可比口径恢复至2019年同期的101%，极大拉动内需恢复，经济复苏韧性十足。

政策方面，5月5日召开两大重要会议，中央财经委会议强调打造以人口高质量发展支撑中国式现代化，要把握人工智能等新科技革命浪潮，深化教育卫生事业改革创新等内容;国常会指出，要发展先进制造业集群，加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。两大会议分别对市场最关切的行业释放了积极信号。

流动性方面，为缓解负债端成本压力，渤海、浙商、恒丰等多家股份制银行宣布下调存款利率，央行发声称此为存款利率市场化环境下的正常现象，预计后续将有更多银行跟进，结合我国居民储蓄存款较多的背景，下调存款利率将有助于增量资金进入权益市场，增强市场流动性。

综上，在经济稳步复苏、政策利好频出、流动性改善的背景下，微观方面年报及一季报业绩披露结束，市场将开启交易二季度经济增长，预期将维持震荡攀升格局，建议优选结构性投资机会，积极布局。

板块方面，一是在银行降息等消息刺激下，关注“中特估”行情，投资中字头大型国企、央企等有业绩支撑及“一带一路”逻辑支撑的股票;二是投资低位绩优股，布局休闲食品、啤酒等餐饮链、新能源汽车链、地产后周期家电链等业绩具备确定性的行业;三是可在人工智能、数字经济等热点概念中挖掘低位股票，等待轮动。

(作者为大同证券策略分析师)