周三沪深两市双双震荡走低，光刻胶领涨，保险领跌，成交量仅有8000多亿元，北向资金净卖出44.82亿元。

盘面上，电子化学品、光伏设备领涨，半导体、公用事业、黄金、游戏、通用设备、通信设备等行业涨幅居前;保险、航空机场、银行、房地产、铁路公路、旅游酒店、汽车服务、中药等行业跌幅居前。

近期市场在消化经济弱复苏道路上稍显悲观，临近5月底，从高频数据看，确有调整结构上的压力，但是经济短期并未有失速的风险。政策上，或继续维持货币政策宽松+流动性合理充裕的格局。实体经济的韧性，后期会通过经济数据得以验证。另外，就是人民币兑美元汇率破“7”后的小幅攀升，也抑制风险资产的上行。

当然，悲观会有些原因，一方面是经济复苏不及预期的因素，而另一方面可能跟国际市场“缺乏美元”相关;而如果美联储继续保持鹰派，会继续加剧这种预期，因此需要重点关注人民币汇率的双向波动的预期。而上述的扰动因素加剧了短期A股市场风险释放的进程。

回到市场看，沪深两市继续承压，沪指当日同时击穿半年线与年线，尤其是沪指在3200点一线为今年构筑箱体的下沿，而短期沪深两市或面临箱体下沿支撑的考验。当然，后市就算市场破位下行，也只是市场情绪偏好会走弱，不至于太悲观，可更专注于行业基本面改善的估值“洼地”。

上周我们强调 “要做好在存量博弈中市场或进入颠簸区间的准备，适度控制好节奏，把控好结构上的亮点”，而市场成交量进入下行水位后，存量博弈的结构上，验证了大金融与大消费仍面临压力，市场风格上沿袭了中小市值与科技成长占优。往后看，科技成长与自主可控赛道的品种弹性较佳，但要在追逐中把握好节奏，站岗与落袋更需交易端上的功力;而拉长周期看，超跌质优的蓝筹品种逢低关注或是模糊的正确。

(作者为中天证券资深投资顾问)