上周，三大指数震荡下跌，两市成交额和换手率明显下行，北向资金净流出75亿元，市场信心不足，板块进入“电风扇”行情。

进入本周一，三大指数冲高回落，均小幅下跌，成交额跌破7000亿元，再度缩量。盘面上，算力、CPO、创新药等板块涨幅居前，农业、锂矿、小金属等概念跌幅较大。北向资金净流出51亿元，两市个股跌多涨少，共有2457只个股上涨。市场将延续轮动态势，反复磨底。

海外方面，受前期美国就业数据及CPI数据低于预期等因素的影响，7月美联储加息25个基点的概率较大，同时，市场预期7月将是本轮紧缩政策的最后一次加息，具体结果需等待7月27日公布。

内部来看，“政策底”已在路上。7月17日，国家统计局公布了上半年经济数据，GDP同比增长5.5%，社零同比增长8.2%，固定资产投资同比增长3.8%(分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%)，货物进出口同比增长2.1%，整体不及预期。在这样的背景下，各部委接连发布了《关于促进民营经济发展壮大的意见》《关于促进汽车消费的若干措施》《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》等文件，从投资、消费、房地产等方面入手推动稳增长发展，提振投资者信心，市场预期将会有边际宽松政策出台，共识有望进一步凝聚。

微观角度来说，“情绪底”已经到来。上周，市场成交额和换手率明显走低，周五TMT板块多个核心标的跌停，使得高位板块的风险得以快速释放出清，预计后续进一步下跌的空间不大。在政策底和情绪底的支撑下，看多8月行情。

板块方面，重点关注两大方面：一是布局政策刺激下需求改善的复苏线，智慧家居或家电链、新能源汽车及零部件、高端白酒及珠宝首饰等景气方向值得关注;二是布局科技大年题材线，围绕中报预告业绩较好的半导体设备、AI算力和应用、数据要素及服务等板块，寻找低位结构性机会。

(作者为大同证券策略分析师)