周正峰:等待右侧信号关注修复行情

从技术角度来看,主要股指短期技术上已经超跌,随时将迎来技术性反弹,但反弹的持续性仍依赖于市场对经济基本面的预期。建议等待右侧信号更为明朗时,积极参与市场的反弹修复行情。

继上周市场破位下跌后,本周市场继续展开调整,且成交量能有所放大,恐慌情绪似乎有所增加,周内走势上,多头尝试发力,但最终未能形成持续性的情绪修复和反弹走势,不过随着风险的继续释放,市场进一步深跌的压力在降低。

市场板块特征方面,以题材炒作为主,环保、核污染概念、机器人、数据要素、AI等主题轮番演绎,而其他板块遭遇快速回调,如新能源、信创、中字头基建板块等。割裂的市场表现,反映当前仍处于弱势环境。海外市场方面,美国纳指及标普500企稳反弹,欧洲三大指数止跌回升。

申万一级行业仅少数板块录得上涨,传媒、通信及煤炭板块涨幅居前,建筑装饰、电力设备、交运板块跌幅居前。市场走势方面,沪指跌破3100点,受权重拖累未能及时收复,本轮回撤后沪指已逼近去年末行情启动前,应该来说在3000点会有一定的支撑,但能否有效反弹仍待观察;创业板指跌破2100点,并一度逼近2000点关口,已跌破去年市场悲观时期的低点。从技术角度来看,主要股指短期技术上已经超跌,随时将迎来技术性反弹,但反弹的持续性仍依赖于市场对经济基本面的预期。

短期而言,市场的连续下跌主要受到外资持续流出的影响,叠加国内增量资金支持有限。外资净流出创历年记录源自过于悲观的预期,而不仅仅受到人民币汇率的影响,在央行货币政策执行报告中提及用好各项调控储备工具,坚决防范汇率超调风险以来,本周美元兑人民币见顶回落,并不支持因为汇率贬值而引发外资出逃的依据,且从历年规律来看,外资净流出加速的阶段往往对应着市场阶段性的底部,因此在海外情绪结束超调后,外资或将逐步企稳。

往后来看,当前市场面临的内部宏观环境处于缓慢变化中,地产销售尚未明显改观,但各地因城施策优化地产需求端的政策仍在加快落地,其效果的显现需要一定过程。

欧美等经济体最新PMI继续下行,尽管美国经济韧性犹存,但考虑到利率的滞后性影响,美联储继续加息的概率维持较低状态。

结合当前权益市场的股权风险溢价触及极值水平,以及相较于大宗商品市场的持续背离走势,或预示着后期做多市场的胜率开始增加。投资策略上,由于当前的宏观情境尚存在一定的不确定性,市场的整体预期恢复不会一蹴而就,中期层面的利好难以快速反映到市场的定价上,建议等待右侧信号更为明朗时,积极参与市场的反弹修复行情。

(作者为南京证券策略研究员)

编辑:newshoo