上周，三大指数低位震荡，但量能较节前大幅回升，北向资金净流出131亿元，华为产业链、减肥药两大概念展现出较强韧性，逆势推升电子、汽车、医药板块走好。

进入本周一，三大指数震荡收跌，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌0.46%、1.42%、2.00%，盘面上，石油、煤炭、天然气等能源股涨幅居前，光刻机、芯片等板块跌幅较大。北向资金净流出65亿元，两市共有1487只个股上涨。

经济数据逐步企稳，磨底期市场不断蓄力。上周，市场环境相对复杂，外围经济形势不确定性再度增强，对市场产生一定冲击，但国内经济数据整体回暖，政策面支持力度不断加码，市场虽仍处于低位震荡，但交易情绪明显改善，磨底期内，市场正在不断积蓄力量。

外部来看，上周美国劳工部公布，美国9月CPI同比上涨3.7%，较预期的3.6%偏高。受此影响，市场对于美国经济紧缩预期再度加重，外资流出压力加大;另外，中东冲突不确定性增强，或对全球能源价格产生冲击，成为影响A股市场的“灰天鹅”。

内部来看，经济面上，9月宏观数据整体回暖，PMI重回枯荣线之上，PPI连续三个月同比回升，社会融资规模增量超出预期。政策面上，中央汇金增持四大行股票，证监会优化融券相关制度，政策对于资本市场的支持仍在不断加码。情绪面上，场内交投情绪较节前显著升温，量能稳定在8000亿元之上。短期来看，在磨底期间市场尚未能找到明确的主线行情下，成交额或不会快速放大，温和回暖下，市场信心有望提升。

综上，虽然短期来看，外围环境不确定性增强，或会对A股市场产生一定冲击，但随着国内经济数据的整体回暖，政策面的不断加码，情绪面的稳步回升，市场正在为反弹不断积蓄力量，建议投资者可逢低布局，适当保持乐观。

板块方面，重点潜伏两大方面：一是可以持续关注政策刺激下的主流热点机会，布局房地产上下游(建筑建材、家居家电)、大消费(高端白酒、黄金珠宝、商贸零售)、智能汽车板块等顺周期复苏线;二是伴随着近期华为产业链+减肥药概念的强势崛起，受益于短期热点带动和周期底部反弹逻辑的科技+医药有望成为中长期主线行情。 (作者为大同证券策略分析师)