周二，A股三大指数收涨不一。沪指早盘高开低走，午后横盘整理。创业板指早盘震荡下探，午后振幅收窄。截至收盘，沪指上涨0.17%，深成指下跌0.13%，创业板指下跌0.12%。沪深两市全天成交额1.29万亿，较上个交易日缩量169亿。全市场超3200只个股下跌，赚钱效应一般。

盘面上看，军工股集体调整，个股跌多涨少。银行股表现强势，浦发银行、上海银行和江苏银行创历史新高;磁悬浮压缩机概念股持续活跃，鑫磊股份和百达精工等个股涨停。申万一级行业中18个行业上涨;13个行业下跌。其中，银行行业涨幅超过1.5%;国防军工行业跌幅超过3.0%。热门概念板块中，离境退税、宠物经济和基因检测等板块涨幅靠前;中船系、军工信息化和航母等板块跌幅靠前。宏观方面，受制于基数走高和国际原油价格下跌，4月CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平。

从三大分项影响来看，食品项的拖累幅度较上月收窄0.3个百分点;消费品项由贡献上涨0.1%转为拖累下跌0.2%;服务项拉动CPI同比上涨0.1%，基本持平上月。环比来看，4月CPI环比上涨0.1%，较上月回升0.5个百分点。分品类来看，4月食品价格环比上涨0.2%，牛肉和海水鱼价格环比分别上涨3.9%和2.6%。4月PPI同比下降2.7%，降幅较上月扩大0.2个百分点;4月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同。分结构来看，生产资料价格同比增速录得-3.1%，降幅比上月扩大0.3个百分点;生活资料价格同比增速为-1.6%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

分行业来看，原油链、出口链和煤炭链行业价格环比皆为负，国际油价下跌等输入性因素影响较大。策略上，中美双方在关税税率上达成较大幅度共识，双方同意建立持续磋商机制，关税冲击影响大幅度下降，短期市场风险偏好有所回升。考虑到特朗普行事风格经常反复，双方能否在90天内达成第二阶段经贸协议，投资者还需要进一步观察。配置上，投资者或可留政策和产业趋势向上的领域，如计算机、机器人、传媒、通信和电子等。

(南京证券研究所分析师 李开宇 执业证书号：S0620522010001)