本周市场延续走强，大盘沪指再创近十年新高3787点，然而市场内部结构上已悄然发生分化，高位热门概念题材出现退潮情况，低位板块轮动补涨。

市场情绪依然积极，本周连续四日交易额都维持在2万亿元之上。风格上，周一成长板块延续大涨，但后三日部分板块开始回调，而消费等年内偏弱方向则出现补涨。周内主要宽基指数均取得上涨，北证50指数在下半年以高位震荡为主，直到本周指数突破向上，在主要宽基指数中领涨，两创指数表现优于大盘，主要受周一成长延续冲高影响。市场风格方面，截至周四，本周主要风格板块悉数走高，成长风格连周领涨，消费、周期涨幅紧随其后，金融风格涨幅居末，主要受券商板块回调拖累。

全球权益市场来看，海外指数本周多数回调，主要受美股回落影响，A股表现在全球居前。美股三大指数本周全数下行，科技巨头高位回落下纳指单周跌超2%;欧洲市场方面，三大主要股指有所分化，英国富时100和法国CAC40指数单周小幅上行，德国DAX指数下跌0.3%;亚太市场方面，日韩指数均跟随美股回落，此前受益美俄两国元首会晤的俄罗斯RTS指数本周利好出尽跌超2%，港股方面，恒生指数和恒生科技指数本周均小幅走弱，与A股发生分化。

行业层面来看，本周申万一级行业除非银金融板块小幅回落外，其余板块均延续上行，通信板块继续受益英伟达产业链的高景气，不过，液冷、电源等概念在后半周出现兑现情况。美容、商贸零售、农林牧渔、社会服务、食品饮料等消费风格表现不俗，消费风格年内相对滞涨，周二市场出现高低切换，“反内卷”和“促内需”方向开始轮动修复，带动消费板块走强。电子板块本周也有近4%的涨幅，然而结构上从英伟达产业链相关的元件板块切换到相对滞涨的国产半导体方向，包括设备、功率芯片等。本周表现相对偏弱的板块除了回调的券商，还有地产、有色、医药、军工等，地产板块受7月投资销售数据持续下滑影响，而有色、医药、军工则是在市场高低切换下遭遇阶段性兑现调仓。

市场走势方面，大盘周二收出 “十字星”后，周三顺利收复上影线并再创新高，显示多头动能仍占优势，也是相对积极的信号，而周四再次收出高位小“十字星”，说明上行动能有所放缓，多空分歧增大，短期可先看指数回踩5日线后的走势情况，若能稳在均线之上，或将继续冲击3800点;大盘指数行至高位需要保持警惕，不过在明确见顶信号出现前暂可保持谨慎乐观。

(作者为南京证券策略研究员)