周三，沪深两市小幅高开，随后震荡上行，部分成长风格修复下深市指数走势要强于大盘，午后市场情绪继续回升，三大指数最终全数收涨。截至收盘，沪指上涨0.7%，报4016.33点，深成指上涨1.95%，报13691.38点，创业板指上涨2.93%，报3324.27点，两市合计成交2.26万亿元，维持在2万亿之上。

盘面上看，电力设备板块在光伏带动下大幅领涨，3季度预期光伏板块扭亏情况会继续好转刺激板块大幅拉升，隆基、通威、晶澳等龙头公司涨停。有色板块则在美国降息预期刺激下回暖反弹，此外非银、化工、钢铁等顺周期板块也表现较好，政策预期继续催化顺周期板块;跌幅榜看，银行、食饮、纺织、轻工等板块逆势回落，银行板块主要受到市场风险偏好抬升影响，而消费风格则缺乏弹性，尤其是年内政策面的刺激效果相对一般让资金博弈其修复的意愿不强。

技术面看，沪指本周三连阳继续上行，创下新高的4016点，短期走势依然偏强，尚未出现明显的见顶迹象;创业板方面，指数昨日突破前高，离4年新高也仅一步之遥。短期量能若能维持，则指数仍有上冲动能。后市来看，市场突破4000点后情绪面有所修复，近期两市成交额也稳定在了2万亿之上，如我们此前所说只要量能保持在2万亿之上，说明市场情绪较好成长风格仍能继续向上，但需要警惕的是，量能只是维持在2.2万亿左右，资金并未大幅涌入，成交额也没有显著放大，且部分红利风格仍然获得资金流入，这说明资金对于后市的判断并不统一，部分资金选择观望，部分资金选择保守配置防御类板块，但总体而言多头力量强于空方，所以市场仍能稳步上行。我们对市场的大体观点从三季度的短期谨慎长期乐观转为短期乐观中长期谨慎，短期在刺激下市场情绪面回暖，加之即将进入长时间的业绩空窗期，估值驱动下情绪面只要能稳住则市场下行风险或相对有限，但中长期看，一旦明年的经济修复预期被证伪或者修复程度不够，股价向基本面迁移的话，那潜在的回调风险还是不容忽视的。

策略上，短期继续关注市场量能情况，若能稳定在2万亿之上则成长风格或仍有上行动能，而业绩空窗期成长风格的上行是市场能否走强的核心因素;对于顺周期板块建议逢低参与配置，尤其是年内表现偏弱或近期回调较多的方向。从市场突破4000点后的板块走势看，没有显著占优的风格，板块间表现为轮动上行，持有低位板块等待补涨即可。

(南京证券研究所 姜凌波 执业证书号：S0620522070003)