本周市场总体延续了上行趋势，沪指周中顺利突破4000点大关，创业板指也突破了月初的年内前高，但上行动能较上周有所放缓，成长板块波动增大，市场仍有部分资金选择红利风格避险。

虽然本周美联储FOMC会议继续降息25bp，但由于确定性较高，早已被市场提前定价，并未引起多大的波澜。周四A股市场出现冲高回落，显示市场资金情绪开始谨慎，尤其在市场部分板块存在较多浮盈筹码的情况下，利好落地或业绩不及预期可能都会成为资金趁机兑现的时点。

全球权益市场来看，本周美股三大指数震荡上行，在中美元首会晤和美联储降息利好刺激下，纳指大幅上行，涨超3%，标普500和道指也有1%左右的涨幅。欧洲市场方面，英国富时100指数上涨1.15%，法国CAC40指数和德国DAX指数均震荡下行、小幅收跌。亚太市场方面，日经225指数受益国内政策宽松预期刺激继续上冲，本周涨超4%，再创历史新高。韩国综指在科技巨头三星、海力士带动下也涨超3.5%。中国台湾加权指数同样在台积电继续拉升带动下涨近3%。港股方面，恒生指数本周上涨0.5%左右，但周一反弹后，后两个交易日表现偏弱，恒生科技指数则由于盘中回落较多单周收跌。

行业层面来看，本周申万一级行业涨多跌少，电力设备板块涨超5%，在涨幅榜居首，光伏板块本周大幅修复，有色板块也延续修复。此外，钢铁、化工、非银等顺周期板块也有一定回暖;跌幅榜看，美容、传媒、社会服务等板块跌幅居前，年内消费复苏相对偏慢对消费板块形成压制。银行、地产等价值风格表现也一般，银行板块主要是位置较高，性价比不如基建公用方向的红利标的，地产则继续受到三季度地产投资销售下行拖累影响。

市场方面，本周市场震荡上行，指数盘中顺利突破4000点、创出新高，创业板也突破年内前高，整体表现较好。可以看到两点：一是市场上行斜率走缓，不及上周的强势反弹;二是板块表现相对零散，没有显著的强势主线。上行斜率走缓比较容易理解，毕竟市场持续冲高，尤其是突破关键心理预期位4000点后，避险情绪难免提升，而板块表现零散，轮动较快则说明市场多空分歧较大，成长板块除了上周多头资金较为统一，节后情绪尚未达到8、9月份的水平，而部分资金则仍然相对谨慎，这也是红利风格持续走强的原因。配置策略上可以关注相对滞涨的板块阶段性的修复行情，但部分个股短期涨幅较大的需暂时规避。

(作者为南京证券策略研究员)