本周市场整体转为小幅调整，此前表现偏强的成长风格受到外围市场的影响而有所走弱，沪指同样二次探底，创近一个多月以来的新低后震荡回升，凸显当前市场向下的风险整体可控，但向上也缺乏有效的催化和主线带动。

造成这一市场现状的主要因素或在于当前国内的经济环境相对偏弱，而政策又处于空窗期，且海外的AI融资进展中断的消息传出后再次扰动市场的神经，海外云厂商甲骨文的股价深度调整亦预示了未来行业发展的进程可能面临一些分化。

从市场主要宽基指数来看，多数代表性指数出现调整，仅上证50指数小幅上涨，而科创50指数、创业板指及深成指跌幅靠前。市场风格方面，行业风格涨跌分化，金融及消费风格收涨，成长、周期及稳定风格出现一定的调整，而成长风格领跌。行业层面来看，申万一级行业涨跌参半，商贸零售、非银金融、交运及石油石化板块涨幅靠前，电力设备、综合、电子、机械设备板块跌幅居前。

全球权益市场来看，随着科技股权重指数之纳指的走低，主要权益市场的表现均不尽如人意。截至北京时间周四，美股三大股指悉数回踩，道指及标普500指数分别下跌 1.18%和 1.55%，纳指回调2.16%;欧洲市场方面，英国富时100指数小幅上涨近1.3%，法国CAC40指数也小幅上涨0.22%，德国DAX指数则回调近1%;亚太市场方面，普遍的调整幅度不小，韩国综指及日经225指数跌幅靠前，分别下跌了4.14%和3.61%，而恒生科技指数同样有不小的调整，中国台湾加权指数跌幅近2.6%，A股表现分化，沪指整体跌幅并不显著，略差于欧洲市场，保持了一定的韧性。

市场走势方面，沪指继此前失守3900点关口后，本周便再未能回归这一水平，且在盘中还触及了11月以来的调整新低，不过很快指数再度上行，凸显指数下方的支撑较强，但上方的压力也较大，尽管短期指数重新站上5日均线，但上方的10日和20日均线的压制尚未被有效突破，若能放量站稳或就能够确定二次探底成功，若持续盘整并未能突破，则有回踩半年线获得支撑的风险;创业板指短期处于多空交织的盘整期，不过从阳线和阴线的实体长度来看，成长板块的预期还是比较高的，对市场的弹性贡献也更大，但市场偏弱的形态尚未扭转;科创50指数走势相对较弱，北证50指数此前被活跃资金拉升，但持续性相对一般，上方的抛压不小。整体来看，大盘的空间近期相对狭小，需要等待更有力的催化来改变震荡格局。

(作者为南京证券策略研究员)