本周市场波动幅度相比于前一周明显放大，随着上周五夜盘贵金属价格的大幅下挫，周初市场承受了较大压力，在有色板块的进一步杀跌中，市场跟随回踩，并出现了恐慌式下跌，主要宽基指数跌幅均高于2%，好在成交量能并未显著放大，但受到成长股拖累的双创指数继续震荡下探。

主要宽基指数悉数回调，上证50指数及沪深300指数相对抗跌，中证2000指数跌幅也有限，而科创50指数、中证500指数及创业板指跌幅靠前。市场风格方面，消费及金融风格领涨两市，成长及周期风格垫底，市场风格延续了价值占优的格局，近期市场风格悄然发生了再平衡。

全球权益市场来看，各主要地区市场内部存在一定分化，不过总体来看亚太市场及欧洲市场相对较强。截至当地时间周三收盘，美国三大股指涨跌分化，消费、能源等传统产业居多的道指上涨，且在全球表现靠前，而标普500及纳指则受到了科技巨头下跌拖累而收跌，且纳指跌幅超过2%;欧洲市场方面，代表性股指均上涨，英国富时100及法国CAC40指数涨幅靠前，德国DAX指数涨幅垫底;亚太市场方面，韩国综指深度回踩后暴力反弹并再创历史新高，日经225及中国台湾加权指数亦上涨，但涨幅位居中游，港股市场恒生指数及恒生科技指数表现相对偏弱，短期港股遭遇较强逆风，尤其是互联网龙头公司占比更高的恒生科技指数。

行业层面来看，申万一级行业涨多跌少，并不同于指数的整体偏弱表现，但权重占比较高的板块回调拖累了整个指数的表现。其中，食品饮料、美容护理及交运板块涨幅居前，有色、通信、电子及石油石化板块跌幅居前。

市场走势方面，沪指险守4000点，但30日均线并未有效站稳，短期上方有较大的压制，且均线呈空头形态，仍待进一步企稳的信号，指数后续或暂时以震荡盘整为主，节前市场交投可能会相对冷清;创业板指波动扩大，且跌破了之前重要的均线簇，回到30日均线下方，并逼近60日均线，短期同样考验下方的支撑力度如何，能否重新站上30日均线及3300点较为关键。周线维度来看，市场的中期上升趋势尚未反转，但短期的震荡也在所难免。科创50指数及北证50指数近期表现偏弱。

投资策略上，由于有色板块的结构性扰动，市场短期打破了此前的弱平衡，转为下跌后的调整走势，寻找新的支撑，从监管呵护市场长期稳健良性发展的态度来看，市场系统性下行的风险较为可控，但结构性的消化也在所难免，且春节前最后几个交易日市场的交投情绪或逐步降温，因此市场的结构性轮动特征或依然较为明显。

(作者为南京证券策略研究员)