维赛新材核心募投项目引人关注 建设周期、建筑面积与环评报告差异显著

保定维赛新材料科技股份有限公司(以下简称“维赛新材”)主要产品为高性能结构泡沫材料,此次IPO拟登陆主板,招股书上会稿(以下未具体说明时间的招股书均为2024年1月披露的招股书上会稿)已经披露2个多月。公司拟募资4.93亿元,计划投向5个募投项目,其中3亿元用于“年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”。

《大众证券报》明镜财经工作室记者注意到,公司此次核心募投项目“年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”总投资额为3.2亿元,建设周期为36个月,总建筑面积不到4万平方米。但在河北政府相关官网查询的公司该项目环评报告显示,建设周期为16个月,预计2022年12月前全部投产,同时总建筑面积为7万平方米。此外,招股书披露核心募投项目实施主体已经年营收超过亿元,公司产能、产量匹配度乃至相关在建工程、转固情况也值得注意。

建设周期、建筑面积

与环评报告存显著差异

维赛新材招股书显示,此次IPO“年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”拟投资总额为32000万元,建设期为36个月,项目建设地点位于河北省保定市望都县朝阳路7号,项目环评批复文号为望行审环表字[2021]15号。

项目概况上,公司招股书称,“本项目拟在三年内建设高性能PVC与PET结构泡沫芯材生产基地。新增4条PVC泡沫发泡产线与2条PET泡沫发泡产线,并增加泡沫芯材、Balsa木加工设备,提升PVC、PET泡沫芯材原板的生产能力与PVC泡沫、Balsa木芯材的加工能力,满足客户对公司上述产品的市场需求,进一步提升公司细分品类的市场占有率,并为公司提供良好的投资回报和经济效益。”而公司主要产品正是PVC泡沫、PET泡沫,主要用于风电叶片。

公司还结合建筑面积、建筑单价,具体披露了该项目的建筑工程费用,总建筑面积为39251.53平方米,全部工程费用8633.69万元。其中,停车场、非机动车停车棚、绿地为非房屋建筑,未包含在合计建筑面积中。此外,生产区域包括车间一至车间六共六个车间,另有发泡与锅炉房。

根据公司披露的核心募投项目环评批复文号,记者查询到河北政务服务网2021年4月16日发布的消息——《望都县行政审批局关于2021年4月16日作出建设项目环境影响评价文件审批决定的公告》中,包括了对“望都维赛新材料科技有限责任公司年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”的环评批复,文号为望行审环表字[2021]15号,与公司招股书相同,批复时间2021年4月15日。

随后进一步查询河北政务服务网披露的“望都维赛新材料科技有限责任公司年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”环评报告,显示建设地点、用地面积68853平米,均与公司招股书信披数据一致。

该环评报告也介绍项目主要产品为PVC结构泡沫芯材、PET结构泡沫芯材,分为一、二期,产能为PVC结构泡沫芯材12万立方米/年(一期、二期产能均为6万立方米/年),PET结构泡沫芯材5万立方米/年(一期、二期产能均为2.5万立方米/年)。产品和合计产能与招股书信披相同。

不过,该环评报告显示,该项目一、二期的各期施工时间均为8个月,合计共16个月(见图一)。而且,“项目分两期建设,其中,一期项目总建筑面积3.5万平方米,预计2021年12月投产;二期项目总建筑面积3.5万平方米,预计2022年12月投产。”(见图二)

图一:维赛新材核心募投项目环评报告施工期截图

图二:维赛新材核心募投项目环评报告建设项目截图

从环评报告显示的具体施工项目看,无停车场、非机动车停车棚、绿地等非房屋建筑,而厂房为彩钢结构或砖混结构,综合办公楼、库房、锅炉房等为砖混结构。其中,一期项目建设内容中的主体工程为1至5号共5个生产车间,均为1层建筑,合计建筑面积已接近2.96万平方米,加上5400平米的综合办公楼,合计近3.5万平方米(见图二),已经快接近公司招股书披露的核心募投项目整个建筑面积;何况二期项目中还有6至10号等5个生产车间,同样是1层建筑,合计建筑面积也近2.96万平方米(见图三)。两期项目生产车间都用于生产PVC结构泡沫芯材或PET结构泡沫芯材。

图三:维赛新材核心募投项目环评报告二期项目截图

对比可见,公司招股书披露的核心募投项目建设周期36个月,与环评报告介绍的16个月,相差一倍;同时,环评报告预计2022年12月时项目全部投产。此外,招股书披露项目总建筑面积不到4万平方米,与环评报告介绍的7万平方米,同样相差明显。

试产后营收已超亿元

与产能、产量变化匹配度

值得注意的还有,维赛新材披露核心募投项目实施主体2022年营收已超过亿元后,产能、产量与之的匹配度和核心募投项目的在建工程、转固情况。

公司“年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目”的核心募投项目实施主体为望都维赛(全称望都维赛新材料科技有限责任公司,公司全资子公司)。而公司只有该子公司位于河北省望都县。

公司在招股书中进行了项目效益分析,“本项目计算期为10年,其中建设期3年。本项目预计在建设第一年不产生收入,项目第4年达到预计产能,运营期间根据行情呈现一定波动。运营期平均年度产值预计可达到38407.65万元。”公司还介绍了该项目效益各项指标,如年均新增营业收入38407.65万元、年均新增净利润5565.22万元。

翻阅公司2022年6月招股书可见,2021年底,核心募投项目实施主体望都维赛的总资产为7996.00万元、净资产为875.02万元,全年净利润为-115.89万元。2023年11月、2024年1月招股书均披露,2022年底,望都维赛的总资产骤增至20549.85万元、净资产到达2264.09万元,全年营收、净利润分别为11607.21万元、1389.07万元;2023年上半年营收、净利润分别为8513.30万元、1064.31万元。

公司2023年11月、2024年1月招股书均披露,“截至招股说明书签署之日,公司PET泡沫产能全部位于子公司江苏维赛及望都维赛,江苏维赛PET泡沫生产线于2020年度全部安装完成调试转固,并于2020年度公司形成PET销售收入。2022年末望都维赛一期、二期厂房工程完工后,逐步购入设备,并于2023年度上半年度进行PET泡沫试产。”

此外,望都县相关官方微信公众号“网信望都”(认证主体为中共望都县委宣传部)在2022年9月21日发布文章《望都县“万人助万企”强化产业支撑优化政企关系》,文中称“在望都县朝阳路7号,占地面积103亩,投资3.2亿元,年产17万立方米高性能轻质结构芯材的望都维赛新材料项目,经过一年左右的建设,已经进入试生产阶段。”“‘截至目前,我们已经实现销售收入5000多万元。’望都维赛项目副总经理吴树惠指着忙碌的生产车间说。”

而翻阅招股书可见,2020年至2021年,公司PVC结构泡沫芯材产能未变化,2022年产能还有所下降,产量上2022年只比2021年增加了不到13000立方米(见图四);PET结构泡沫芯材2021年至2022年产能未变化,2020年产能的新数据为后两年的一半,产量上2022年比2021年增加不到1500立方米。公司称,“产能的计算依据为生产线数量及生产能力。报告期内,公司结构泡沫材料产能变动主要系生产线变动所致。”

图四:维赛新材招股书主要产品产能截图

这意味着,按照公司招股书披露,望都维赛2022年试产的应是PVC泡沫,且当年营收已超过1.1亿元,以公司披露的当年PVC泡沫平均售价4351.82元/立方米测算 ,产量达到26670立方米左右,公司产量、产能也应当相应增加,但公司2022年产能153000立方米,低于2021年、2020年时的产能178500立方米,2022年产量同比增加不到13000立方米。

而且,2021年公司PET泡沫、PVC泡沫合计自产量17.60万立方米,与2022年19.11万立方米相比,只少了1.51万立方米。但在望都维赛进入试生产的2022年,根据营收、平均售价测算,产量已经超过2.6万立方米。

以此来看,望都维赛试产后,公司产能、产量的变化匹配度值得注意之外,公司核心募投项目的相关在建工程及转固情况等也将令人关注。

对于新建产能项目已经试生产后何时可以转固,国内头部会计师事务所要求不具名的资深人士此前表示,会计准则上对于转固定资产的规定是达到预定可使用状态,一般来说,生产线是能够连续生产出合格产品,达到之前的预定指标,正常就应该转固了。而且,预定指标不一定是指建设项目设计的达产产能,因为等到完全达产,可能就比较晚了。

公司2022年6月招股书中,曾披露核心募投项目的效益分析,“本项目预计在建设第一年不产生收入,项目第4年达到预计产能,运营期间根据行情呈现一定波动。运营期平均年度产值预计可达到38407.65万元。”同时,预计年均新增净利润为5565.22万元。以公司此后招股书披露来看,2022年营收已超过1.1亿元,净利润接近1390万元。

此外,公司2024年1月招股书披露,望都一期工程的预计建设时间为2021年4月至2022年6月,2022年望都一期工程的期初余额为1199.04万元,当期增加金额为1192.88万元,当期转固金额为2391.92万元,当年工程进度为100%。望都二期工程的预计建设时间为2022年4月至2022年11月,2022年投入、转固的金额皆为1453.59万元,当年工程进度也为100%。两期的工程相关预算合计为3620万元、预计总建设时间为19个月,最终转固金额为3845.51万元(见图五)。

图五:维赛新材招股书2022年在建工程情况截图

围绕招股书披露的核心募投项目建设周期、总建筑面积与环评报告存在显著差异,望都维赛2022年已试产且营收超过亿元下公司整体PVC泡沫产能、产量变化匹配度,以及核心募投项目在建工程、转固信披、认定情况等相关疑问,《大众证券报》明镜财经工作室记者此前通过电邮向维赛新材发去采访函,截至发稿时未收到回复。记者 尔东

编辑:newshoo