11月11日，母婴连锁企业成都孕婴世界股份有限公司(下称“孕婴世界”)公告收到北交所发出的第二轮问询函，要求公司就加盟模式、业务模式创新性等多个方面问题进一步说明。

此前，《大众证券报》明镜财经工作室曾结合公司研发投入等情况，报道指出公司快速发展是否更多依靠“拉”各地优质母婴终端销售企业加盟，创新成色也因此引人关注。就在第二轮问询中，北交所要求公司重新回答第一轮问询中数智化平台的竞争优势、先进性，以及与加盟门店业绩增长关联度的问题，并结合相关情况进一步说明业务模式创新性，完善关于符合北交所定位的专项说明。

与此同时，记者还注意到，在孕婴世界披露了诸多实控人家族成员成为公司加盟商客户甚至大客户的背后，实控人家族客户数量及实控人与这些客户的关系或许还有值得注意之处。

大客户大供应商频现实控人亲属

作为上市和拟上市企业，与企业存在关联关系(含比照关联方)的大客户、大供应商历来是备受关注之处，尤其是与实控人及其家庭相关的，因为这牵涉企业业务的独立性以及业务、业绩的真实性。

孕婴世界主业为母婴商品销售以及为上游品牌供应商、下游加盟商提供服务，业绩关键在于下游的加盟商客户。此次IPO报告期内的2022-2024年，公司来自关联方(含比照关联方)的营收占比分别为15.16%、10.48%和7.84%，金额最高的2022年超过9000万元，占比最低的2024年也超过7850万元且金额高于2023年。

这些经常性关联交易中，有不少来自孕婴世界实控人的诸多亲属。

除了实控人江大兵的儿子王伟鉴和女儿江南都曾是公司加盟商客户，孕婴世界招股书还披露了10名来自实控人家族的加盟商客户：罗张红、罗传平、吴小虎、吴冬梅四人为实控人江大兵姐妹的子女，罗婷婷、罗传玉、罗平芳三人是实控人江大兵兄弟的子女，周春利是实控人江大兵兄弟的子女的配偶，周燕为实控人江大兵配偶的兄弟的配偶，陈云则系实控人江大兵姐妹的子女的配偶的姐妹。

其中，周春利是公司常年大客户，2022-2024年期间，两年为第一大客户、一年为第四大客户，其中每年向公司采购金额超过1370万元。

罗张红在2022年、2023年分别为公司第三大、第五大客户，公司每年向其销售均高于1100万元。

事实上，在2021年，王伟鉴、周春利、罗张红分别占据公司第一至第三大客户的位置，销售金额分别在1560万元至2687万元区间。

孕婴世界的大供应商中，也曾出现实控人江大兵亲属的身影。青岛爱氏、青岛欧恩贝在2022年、2023年均分别位列公司第四大、第五大供应商，公司向这两家供应商采购奶粉，采购金额在1918万元至3002万元区间。两家供应商2021年也是公司的前五大供应商，向公司销售金额都超过2470万元。

青岛爱氏是江大兵配偶王琼曾经间接参股企业(相应股权于2020年退出)，青岛欧恩贝经营的欧恩贝奶粉品牌则曾由王琼实际控制的厦门欧恩贝生物科技有限公司、宁波天泓生物科技有限责任公司运营(相应品牌经营权于2020年转让给青岛欧恩贝)。

实控人两合作伙伴与家族客户存交集

实控人家庭与家族成员中的部分加盟商客户，不仅仅是甲方乙方的客户关系，还合作投资设立过同业竞争企业。

江大兵、王琼、王伟鉴等13名合伙人于2015年11月设立了宁波天喜易和投资合伙企业(有限合伙)(下称“宁波天喜易和”，2020年6月注销)，江大兵为执行事务合伙人。宁波天喜易和成立后，出资近40%投资设立了注册资金1亿元、经营范围包括商品批发与零售的四川天喜易和孕婴用品有限公司(下称“四川天喜易和”，2019年6月注销)，后者在四川、重庆、江油等地成立了22家分公司。

宁波天喜易和的其他合伙人中，还有实控人家族客户罗平芳、周燕，罗金城、罗邦新则与实控人家族客户周春利或罗婷婷有交集。

四川天喜易和其他股东的股东中，出现了两位实控人家族客户，即罗传平、罗传玉。

例如，孕婴世界官网2022年1月对周燕的专门宣传文章显示，“作为孕婴世界初创团队成员之一，周燕在这行的时间和孕婴世界的年龄一样，从(19)98年在江油开店，到看着孕婴世界走出江油再到走出四川，看着它(原文为他)茁壮成长，而她也在江油守着那梦开始的地方。”文章显示周燕经营区域为江油，门店数量为20家。

公司官方微信则曾发文称罗金城为“孕婴世界北碚区负责人”(见图一)，而罗金城与孕婴世界大客户周春利的交集应当匪浅。

企查查查询的工商信息显示，位于重庆的北碚区唯爱宝贝婴儿用品店，登记经营者为罗金城，2011年8月成立。重庆市北碚区法院2024年8月立案的该个体工商户的被执行案件中，被执行人包括罗金城、周春利，执行标的为17.24万元。

此外，北碚区唯爱宝贝婴儿用品店2016年企业年报使用的联系电话18623400681，与三家孕婴用品店——周春利为经营者的北碚区嘤嘤童母婴用品店、北碚区歇马镇佐语婴幼儿用品店，以及罗金城为经营者的北碚区永骏婴儿用品店相同。

孕婴世界官网2022年2月发布的《孕婴世界人——与你同在，与未来同行》一文中介绍过周春利，称其“2010年成为母婴人”，为“孕婴世界(北碚)总经理”“现有门店35家”;该文还称“我们是最早到重庆来孕婴世界的，三个月的时间，我跟我老公把重庆所有的城市都走了一遍，最后在北碚扎根下来。”

罗金城与孕婴世界另一个实控人家族客户，即江大兵兄弟的子女罗婷婷也有交集。

孕婴世界官微有文章称罗婷婷是“孕婴世界崇州区域负责人”(见图一)，而公司官网关于罗婷婷的宣传文章中，还称罗婷婷为罗婷——2022年1月发布的文章《罗婷婷：路是自己走出来的，不忘初心勇敢前行》(同样附有本人照片)中，写到“罗婷从一间80平米的门店起步，将孕婴世界扎根在崇州……从一间小店老板成为孕婴世界崇州区域总经理，这是罗婷的精彩历程。”“罗婷的第一家门店，是在2007年开业的”，文中人物档案又称罗婷婷所在区域是崇州，门店数量为15家(见图二)。

企查查显示，罗金城为经营者的崇州市崇阳香妞妞孕婴用品经营部，2016年4月成立、2021年8月注销，2019年年报登记的联系电话为18011433883，查询显示，该号码使用者为罗婷婷。

罗金城还曾是多家崇州的孕婴用品店经营者，例如2009年3月成立的崇州市崇阳诗雨婴儿用品店，以及2007年9月成立、2021年8月注销的崇州市崇阳金莉婴儿用品店(2019年年报中联系电话也为18011433883)。

事实上，罗邦新与罗婷婷也存在交集。

通过企查查查询的工商信息显示，罗邦新为经营者的崇州市崇阳麒麟孕婴用品经营部，2019年10月成立、2021年1月注销，2019年年报显示的联系电话也是18011433883。2019年6月成立、2021年4月注销的崇州市崇阳韵香孕婴用品经营部，罗邦新是经营者，2019年年报显示的联系电话同样是18011433883。

实控人家族客户信披引关注

值得一提的是，孕婴世界官网2022年有文章称，“孕婴世界(彭州)总经理”的罗红“现有门店19家”(见图三)，另一篇文章称“2006年4月28日罗红在江总的支持下，在彭州的天一广场，开起了属于自己的第一家母婴世界门店。”

不过，在企查查选定彭州市且不限行业，通过人员查询显示，在彭州登记为经营者的孕婴用品相关企业为0(见图四)，而有三家位于彭州的孕婴用品个体工商户的经营者为罗张红，其中彭州市天彭镇可爱宝贝婴儿用品生活馆于2010年8月成立、2020年1月注销，其余两家成立时间在2019年之后，如位于天彭街道的彭州市利久母婴用品经营部。

值得一提的还有，宁波天喜易和有名叫付勇的合伙人，其登记为多家孕婴用品个体工商户的经营者，且基本位于彭州，例如2016年6月成立的彭州市爱婴孕婴世界孕婴店、彭州市天彭镇婴爱孕婴用品店等近10家，另有多家在近年注销。

更值得一提的是，孕婴世界官方2022年3月对实控人家族客户罗传玉的宣传文章中，把罗红表述为罗传玉的姐妹——“2007年，金堂聚源市场，一个60多平米的小母婴店悄然开张。这是罗传玉的第一家店，……，每个创业人，都内置了一个程序，这个程序的名字叫不甘平庸。启动这个程序的，是罗传玉的姐妹罗红(见图五)。”

那么，宁波天喜易和的合伙人罗金城是位于重庆北碚的多家孕婴用品门店经营者，且与公司大客户即江大兵兄弟的子女的配偶周春利存在交集，公司曾将两人都称为孕婴世界北碚区负责人，两人存在怎样的关系?罗金城与公司另一名客户即实控人江大兵兄弟的子女罗婷婷也有交集，两人又存在怎样的关系?

宁波天喜易和的合伙人罗邦新为何与实控人江大兵兄弟的子女罗婷婷存在交集，两人存在怎样的关系?

以此来看，罗金城、罗邦新与实控人江大兵究竟存在怎样的关系，是否为亲戚?

此外，从公司文章将罗婷婷称为罗婷看，公司招股书披露的关联客户罗张红，是否就是公司文章所称的彭州负责人罗红?如果不是，企查查上为何无法查询到任何经营者为罗红且位于彭州的孕婴用品相关企业?如果是，公司文章中为何将罗张红称为罗红?

此外，宁波天喜易和的合伙人付勇也是孕婴用品从业者，且登记为经营者的门店集中在彭州，其是否与公司官网所称的罗红或者实控人家族客户罗张红存在特殊关系?

公司对于属于实控人家族成员的客户的信披是否做到应披尽披，并确保真实、完整、准确?

就上述相关疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者此前致电并通过电邮致函公司，截至发稿时未收到公司回复。记者 陈刚

图一：孕婴世界官微文章截图

图二：孕婴世界官网罗婷婷宣传文章截图

图三：孕婴世界官网罗红相关宣传截图

图四：罗红相关企业企查查截图

图五：孕婴世界罗传玉专门文章截图