主攻半导体清洗设备的上海提牛科技股份有限公司(下称“提牛科技”)，产品主要应用于芯片制造的晶圆清洗和光伏零部件清洗环节。此次北交所IPO，提牛科技拟使用募资3亿元，投向高端半导体清洗设备生产基地、研发中心和营销及技术服务中心等3个募投项目。

《大众证券报》明镜财经工作室记者注意到，高端半导体清洗设备生产基地项目是提牛科技的核心募投项目，意在扩充公司晶圆清洗设备和中央供液系统的产能，是公司未来的生产基地，但令人关注的是，项目厂房建设投资9850万元之外，厂房装修投资达到4780万元。此外，公司对一家A股上市的大客户销售金额，与该客户信披存在较明显的差异。

扩产项目厂房装修欲花4780万元

提牛科技的主要产品是半导体清洗设备和中央供液系统，前者主要用于芯片制造的晶圆清洗，后者主要用于光伏零部件清洗，也可用于半导体等领域，其中，半导体清洗设备是公司最核心的产品。

招股书显示，报告期内的2022—2024年，包括半导体清洗设备的公司清洗设备产量逐年减少，但销量整体增长显著，产销率从不足64%提升至超过124%;中央供液系统的产、销同步增长，产销率从不到15%大增至超过66%。

公司表示，为了提升产能，满足业务增长需要，拟建设高端半导体清洗设备生产基地项目，该项目总投资21535.79万元，全部使用募资，实施主体为全资子公司提牛成都。

公司称，该项目“基于公司现有的业务基础，扩充8英寸、6英寸晶圆清洗设备和中央供液系统的产能，并重点拓展升级12英寸晶圆清洗设备的生产、销售和服务能力”。

提牛科技预测，该项目达产后的年销售收入为36705.64万元。公司还在回复问询函时表示：“该项目建成后，发行人拟将生产阶段主要工序环节迁移至生产基地，生产基地将承接发行人全部产能，原先上海生产场所将主要作为研发中心。”也就是说，提牛科技的上述核心募投项目，将是公司未来的生产基地。

需要注意的是，公司2024年营收为1.48亿元，期末总资产、净资产分别为4.10亿元和1.40亿元，公司核心募投项目拟募资相当于2024年净资产的150%左右，超过总资产的50%。

具体来看，公司高端半导体清洗设备生产基地项目的2.15亿元总投资中，场地建设投资为15755.00万元，设备软件投资为2819.72万元，预备费为849.24 万元，铺底流动资金为2111.84万元。场地建设投资中，土地购置费为1125万元，厂房建设投资为9850万元，厂房装修投资为4780万元。

提牛科技在招股书中称，高端半导体清洗设备生产基地项目使用土地约25亩，地点在成都市郫都区，但未在募投项目具体情况中披露该募投项目的建筑面积。

25亩地约为1.67万平方米，这意味着提牛科技该核心募投项目的总建筑面积大概率会超过1.67万平方米。

需要注意的是，提牛科技2024年营收为1.48亿元，根据招股书披露，目前公司用于生产的租赁及自有厂房建筑面积合计为4542.01平方米，其中1750平方米为租赁，全部位于上海。此外，以公司所称租赁的1750平方米，占目前生产、经营总用房面积的30%左右测算(见图一)，公司报告期内的生产、经营大致只需要5833.33平方米的建筑。

厂房装修费用相比同行引关注

与部分早年或同期进行IPO的同行类似募投项目相比，提牛科技的核心募投项目的厂房装修要花4780万元尤其令人关注。

今年1月中旬公告终止IPO的亚电科技，其2025年披露的招股书显示，其高端半导体设备产业化项目为扩产项目，总投资2.67亿元，实施地位于长三角地区泰州市的姜堰经济开发区(姜堰系全国综合实力百强区，2025年排名72，成都市郫都区排名42)。

亚电科技该项目将新建建筑面积48387.50平方米，由生产区域、综合办公楼和员工生活区组成，其中生产区域包含生产车间、原材料仓和成品库。除软硬件设备投入、预备费、人员投入、铺底流动资金等之外，该项目的建设投资包括三块(见图二)：建筑工程费用15795.74万元、土地购置费用2625万元、建筑工程其他费用789.79万元，不过其未明确披露装修费用，建筑工程费用及建筑工程其他费用应当包含了相应的装修费用。

根据建筑面积测算，亚电科技该项目每平方米建筑工程费用为3264.43元，加上建筑工程其他费用后为3427.65元，均明显低于数年前IPO的芯源微。

芯源微2019年7月发布的招股书详细披露了实施地在沈阳、占地面积21499.91平方米的高端晶圆处理设备产业化项目建筑情况，规划总建筑面积为32125.00平方米，其中厂房1.2万平方米;另有研发楼7000平方米、动力车间3000平方米、其他配套区域6625平方米及地下室3500平方米等配套设施，用于满足项目办公所需及员工住宿生活需求。

而芯源微该募投项目总投资为23860.73万元，其中土建及装修工程费只有11974.38万元，另有建筑工程其他费用681.65万元(见图三)，根据建筑面积测算，每平方米的土建及装修工程费用为3727.43元，若加上建筑工程其他费用后为3939.62元。

芯源微募投项目盖1.2万平方米的高端晶圆处理设备厂房、3000平方米的动力车间，以及7000平方米研发楼、带住宿功能的6625平方米配套区域，还有3500平方米的地下室，土建及装修工程费不到1.20亿元，明显低于提牛科技的1.46亿元。

如果按照亚电科技的建楼均价测算，提牛科技核心募投项目的建筑及装修投资1.46亿元，可以盖大致4.26万平方米至4.47万平方米的建筑;若按芯源微建楼均价测算，也可以盖3.67万平方米至3.92万平方米的建筑。

提牛科技2024年营收为1.48亿元，目前用于生产、经营的全部建筑面积不到5900平方米，以其中4542.01平方米的厂房面积和公司核心募投项目达产测算的年收入3.67亿元大致推算，可能需要1.2万平方米左右的生产厂房。

然后以建楼价较高的芯源微每平方米建设费用计算，建设投资在4500万元至4800万元区间，若再加上1.2万平方米的其他配套设施，建设投资大致在9000万元至9500万元。

此外，提牛科技核心募投项目为25亩地约1.67万平方米的用地面积，如果比照带研发楼、员工住宿的芯源微募投扩产项目容积率1.49(总建筑面积除以土地面积)测算，公司建筑面积可能在2.49万平方米左右。按照芯源微建设均价测算，建设投资在9300万元至9900万元;以亚电科技建设均价测算，则大致在8100万元至8500万元。

由此引发的一系列疑问有待提牛科技解惑：公司核心募投项目总建筑面积究竟是多少?具体建筑用途和不同用途的建筑面积究竟是怎样的?厂房建设投资9850万元之外为何需要用接近厂房建设投资50%的4780万元进行装修?公司是否存在“过度”募资?

与一家大客户信披数据不匹配

除了本报此前报道指出提牛科技的一家大供应商，公司对一家大客户的销售金额也值得注意。

招股书显示，A股企业捷捷微电是提牛科技连续三年的前五大客户，尤其是2022年，捷捷微电为公司第一大客户，销售金额达到4162.16万元。公司还称，对捷捷微电的销售金额含同一控制下的捷捷半导体有限公司、捷捷微电(南通)科技有限公司。

捷捷微电的2022年年报虽然没有具体披露前五大供应商名称，但从具体金额来看，向第四大供应商的采购金额为4795.73万元，向第五大供应商的采购金额为2056.09万元(见图四)。其年报显示，捷捷半导体有限公司、捷捷微电(南通)科技有限公司均系其全资子公司。

对比捷捷微电年报，公司2022年向其销售金额4162.16万元，与其第四大、第五大供应商的采购金额均无法对应，即便与其第四大供应商的采购金额4795.73万元也存在约630万元的差额。

显然，公司销售数据与捷捷微电披露的金额不匹配，存在差异的原因以及原因是否合理、正常，还有公司披露的对大客户销售金额是否真实、准确，都引人关注。

围绕核心募投项目厂房装修投资4780万元以及对大客户捷捷微电销售金额信披等疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者此前致电并通过电邮致函提牛科技，截至发稿时未收到公司回复。

记者 陈刚

图一：提牛科技招股书截图

图二：亚电科技2025年招股书截图

图三：芯源微2019年招股书截图

图四：捷捷微电2022年年报截图