3月27日，核心产品为胰岛素笔针的普昂(杭州)医疗科技股份有限公司(下称“普昂医疗”，股票代码920069)上市，股价当日上涨136.56%，收报43.48元/股。公司股价随后整体回调，4月3日收于34.86元/股，创上市来新低。此外，公司拟募资3.95亿元用于三个募投项目，而实际募资为1.95亿元。

除了报告期内的两次股权转让价格存在前高后低相差一倍的情形，《大众证券报》明镜财经工作室记者还注意到，迈得医疗(688310)是公司2022年、2023年的前五大应付账款单位之一，而且迈得医疗年报显示普昂医疗为其2024年的前五大客户，对公司的销售金额接近1300万元，远超公司2024年的第三大供应商，但公司历版招股书披露的2024年前五大供应商中，均未出现迈得医疗身影。

计划募资3.95亿元 但实募1.95亿元

普昂医疗是一家主要面向糖尿病护理类产品的医疗器械企业，胰岛素笔针、末梢采血针、胰岛素注射器等是公司主要产品。

根据招股书，公司拟公开发行股票不超过1058.28万股(含本数、下同，未考虑行使超额配售选择权)，公司及主承销商根据具体发行情况若择机行使超额配售选择权，还可发行不超过158.74万股，因此公司最多可以发行不超过1217.02万股。

发行情况显示，普昂医疗采取了直接定价的方式确定发行价格，发行价格为18.38元/股，网上发行数量为952.45万股，加上战略配售105.83万股，总发行股票数量为1058.28万股。

值得一提的是，结合公司发行数量和发行定价，普昂医疗此次IPO的实际募资额为19451.19万元，远低于招股书披露的计划使用募资金额3.95亿元。而扣除发行费用2904.39万元后，公司最终到手的募资净额为1.65亿元。

招股书显示，公司有三个募投项目：一是穿刺介入医疗器械智能制造生产线建设项目，总投资20202.43万元;二是微创介入医疗器械研发及产业化建设项目，总投资17823.07万元;三是补充流动资金，计划金额1500万元。三个募投项目总投资合计3.95亿元，拟全部使用募资。

这意味着，普昂医疗的募资净额尚不及计划使用募资的42%，且不足以覆盖任何一个产能建设的募投项目所需资金。公司产能建设募投项目后续资金来源以及项目是否会变更，不免令人关注。

大供应商信披与迈得医疗年报差异显著

此前，本报注意到普昂医疗报告期内进行过两次引入外部股东的股权转让，但历版招股书均未作披露，而且，两次股权转让价格前高后低相差一倍。

与此同时，普昂医疗关于大供应商相关信披，也有值得注意之处。

招股书显示，普昂医疗报告期内的2022年至2025年上半年，前五大供应商基本保持稳定，采购金额在330万元至2700万元区间。公司最主要的两家供应商为温州康尔健医疗器械有限公司、余姚三谷贸易有限公司，采购金额最低时也接近1000万元，报告期各期的第三大供应商采购金额则不高于630万元。

然而，科创板上市的迈得医疗2024年年报显示，当年第五大客户为普昂医疗，销售金额达到1296.26万元(见图一)。

2025年7月，迈得医疗在对2024年年报信披监管问询函的回复公告中，详细介绍了2024年的前五大客户名称、交易金额、交易内容、应收账款、信用政策、期后回款等情况。

迈得医疗称，与普昂医疗的2024年年度交易金额是1296.26万元，交易内容为安全输注类单机、安全输注类连线机等。2024年末，其对普昂医疗的应收账款余额(含合同资产)为-40.02万元，负数原因系期末预收款(见图二)。迈得医疗还表示，对普昂医疗的披露包括其全资子公司普昂(杭州)生命科技有限公司。

还有，迈得医疗对普昂医疗的信用政策为——合同生效后5个工作日支付40%(即预付款)，然后是设备提货前支付提货款50%，最后在验收合格后的一个月内支付剩余10%(见图二)。

按照迈得医疗披露，2024年对普昂医疗的销售金额是1296.26万元，意味着其应当是公司2024年的第三大供应商——因为在2024年，公司对第一大、第二大供应商的采购金额分别为2694.68万元和1492.49万元，对第三大供应商浙江鑫祥印业有限公司的采购金额则只有629.57万元(见图三)。

但是，从普昂医疗首次披露的招股书申报稿到上市前披露的招股书，历版招股书不仅未提及过迈得医疗，迈得医疗也从未出现在普昂医疗的2024年前五大供应商名单中。

公司曾向迈得医疗采购生产设备

事实上，迈得医疗确实是公司的供应商。

2024年10月，普昂医疗挂牌新三板，挂牌前披露的公转书(2024年9月披露)显示，迈得医疗是报告期内的应付账款前五大单位之一(见图四)。

根据公转书，迈得医疗2022年和2023年均为公司的应付账款前五名单位——2022年，系第三大应付账款单位，欠款性质为固定资产购置款，金额为579.10万元，账龄为1年以内;2023年为第五大应付账款单位，金额为366.92万元，欠款性质、账龄与2022年相同。

还需要提及的是，普昂医疗2025年9月披露的对第一轮问询回复，提到IPO募投项目相关设备拟采购对象包含迈得医疗。

第一轮问询中，交易所问及“微创介入医疗器械研发及产业化建设项目”必要性与合理性方面问题，如要求说明设备购置费的具体采购内容与采购对象,包括但不限于名称、型号、数量、价格、拟选取的供应商或供应商确定方法。

普昂医疗在回复中介绍：“募投项目‘微创介入医疗器械研发及产业化建设项目’涉及的具体产品包括：①经皮介入产品：第三代活检针OBN、骨活检针、射频消融设备、射频消融耗材、陡脉冲设备、陡脉冲耗材;②内镜介入产品膀胱镜、泌尿镜、支气管镜、ESD刀、EUS针、一次性活组织取样钳、止血夹、一次性使用电圈套器、内镜注射针等，涉及产品种类较多，不同产品所需采购的设备中，除注塑机相对通用外，其它设备如模具、装配设备等均存在一定差异。”同时，公司详细披露了设备购置费的具体采购内容与采购对象。

其中，明确涉及迈得医疗的募投项目采购产品为：

一、手柄自动装配机(夹子装置、内镜注射针、一次性活组织取样钳、一次性使用电圈套器)，采购数量5台/套，单台/套平均采购价250万元，拟选取供应商为迈得医疗工业设备股份有限公司(即迈得医疗)等;

二、夹头自动装配机(夹子装置)，采购数量4台/套，平均采购单价200万元，拟选取供应商为迈得医疗等;

三、自动焊接机(夹子装置)，采购数量8台/套，平均采购单价100万元，拟选取供应商为迈得医疗等;

四、中盒外箱包装机，采购数量6台/套，平均采购单价50万元，拟选取供应商为迈得医疗、杭州中意自动化设备有限公司等;

五、清洗烘干自动化设备，采购数量1台/套，采购单价300万元，拟选取供应商为迈得医疗等;

六、圈套成型机(一次性使用电圈套器)，采购数量1台/套，采购单价200万元，拟选取供应商为迈得医疗等;

七、针尖自动装配机(内镜注射针)，采购数量1台/套，采购单价100万元，拟选取供应商为迈得医疗等;

八、插入部固定点胶机(内镜)，采购数量2台/套，平均采购单价30万元，拟选取供应商为迈得医疗等。

从对首轮问询回复及公转书信披看，普昂医疗曾向迈得医疗采购过属于固定资产的生产设备。

大客户、大供应商及相关信披，历来是公众企业备受关注的重点方向之一。围绕普昂医疗2024年大供应商信披与迈得医疗年报数据存出入的一系列疑问，可能也有待普昂医疗解惑。

迈得医疗年报称2024年对公司销售金额接近1297万元，以此金额来看，应是公司2024年第三大供应商，但公司历版招股书披露的2024年前五大供应商为何均无迈得医疗?公司信披是否存在不真实、不准确或者不完整的情况?

从公转书披露的应付账款前五名单位和公司对问询回复来看，迈得医疗是公司供应商且可能为公司募投项目供应生产设备，按照迈得医疗披露的对公司信用政策，及其2024年向公司销售近1300万元设备且当年底对公司不存在应收账款，公司对供应商采购时间、金额的信披口径，是否与迈得医疗存在差异?如果存在，造成差异的原因又是否正常、合理?

就上述相关疑问，《大众证券报》明镜财经工作室记者此前致电并通过电邮致函普昂医疗，截至发稿时未收到公司回复。对于公司其他值得注意的情形，本报将继续关注。记者 陈刚

图一：迈得医疗2024年年报前五大客户截图

图二：迈得医疗对2024年年报监管函回复截图

图三：普昂医疗招股书截图

图四：普昂医疗公转书截图