4月9日，港股智能驾驶赛道将迎来关键节点——希迪智驾（03881.HK）正式进入“港股通”标的证券名单。这意味着，这家在封闭场景自动驾驶领域一骑绝尘的“隐形冠军”，将直接面向内地庞大的投资者群体，其流动性与市场关注度有望迎来质变。在刚刚交出2025年营收翻倍、无人矿卡交付量激增317%的“硬核”成绩单后，市场正审视：驶入“北水”航道，希迪智驾能否开启价值重估之路？

入通“催化剂”：价值发现的起点

“港股通”的纳入，历来是优质港股公司价值发现与流动性提升的重要里程碑。对于希迪智驾而言，此次“入通”恰逢其时。公司自2025年上市以来，其独特的商业模式与陡峭的业绩增长曲线，尚未被更广泛的投资者充分认知。凭借“港股通”带来的增量资金关注，公司扎实的业务基本面和行业龙头地位有望获得更合理的估值锚定。

更为重要的是，在宏观经济波动的背景下，希迪智驾所展现的确定性增长逻辑——即通过技术赋能传统矿山、港口等重工业场景实现降本增效，具备穿越周期的潜力，正契合当前市场对“硬科技”和“高壁垒”资产的偏好。流动性门槛的破除，为内地投资者分享矿山无人化这一蓝海市场的增长红利提供了便捷通道。

业绩“基本盘”：无人矿卡规模化验证成功

“入通”的底气，源于一份扎实的年度成绩单。2025年，希迪智驾实现营业收入8.85亿元人民币，同比大幅增长115.8%，延续了翻倍式增长态势。而真正的“灵魂”在于其核心业务——无人驾驶矿卡的爆发式放量。

根据业绩发布会披露，2025年公司无人矿卡交付量达到630台/套，同比激增317.2%。从2023年至2025年，交付量从28台跃升至630台，三年复合增长率高达374%，远超行业平均增速。矿山智能化是国家层面的战略方向，为无人矿卡市场创造了刚性需求。国家矿山安监局等七部门联合印发的指导意见明确提出，到2026年，全国煤矿智能化产能占比不低于60%。这一目标并非空洞口号，而是配套了具体的激励措施。更关键的是，其累计交付及在交付矿卡总数已突破1500台，累计运行里程超1600万公里，完成了从技术验证到规模化商用的关键一跃。

这一数据强有力地证明了其解决方案的可靠性与经济性。公司已实现“1名接管员值守100台车，24小时总接管时间不超过5分钟”的行业标杆运营效率，并成功打入全国前十大露天煤矿中的6座。以广纳集团500台的单笔订单为代表，大额订单的落地和老客户的连续复购，共同构筑了公司稳固的基本盘。

护城河“技术栈”：从物理AI到元矿山的三重壁垒

亮眼的业绩背后，是希迪智驾构建的、与乘用车自动驾驶逻辑迥异的技术与商业护城河。希迪智驾的业务结构呈现“一基两翼”的格局。自动驾驶业务是基石，2025年贡献了95.3%的营收，其中无人矿卡解决方案是绝对核心。V2X（车路协同）与智能感知业务构成两翼，旨在与自动驾驶形成技术协同。在业绩发布会上，管理层将其总结为三大差异化优势：

商用车，尤其是重型矿卡，其液压系统、轮胎动力学控制复杂度远超乘用车。公司深耕重型车辆线控底盘，实现厘米级精准控制，这是无人化作业“本质安全”的物理基础，构成了极高的工程化门槛。

不同于乘用车的“单车智能”模式，矿山作业的核心是多车高效协同。公司突破性地研发了多智能体集群智能技术，通过车车间信息共享与分布式协同决策，实现超大规模混编车队的全局调度优化，这是管理效率从“个体优化”迈向“系统优化”的关键。

公司将技术沉淀升维为“元矿山”战略，构建物理矿山与数字世界的实时连接。通过生成式世界模型精准预测未来工况，并结合数字孪生进行仿真调度，正向研发新一代无舱/有舱专用矿卡，从单纯提供运输工具升级为重塑矿山生产关系的“操作系统”。

未来“增长极”：安保智行与出海战略勾勒新蓝图

如果说无人矿卡是公司当下高速行驶的主引擎，那么安保智行与国际化布局，则被明确为驱动未来的“双轮”。

针对新能源商用车出险率、赔付率“双高”的行业痛点，公司创新推出“科技+保险”模式。通过硬件监测驾驶行为、平台数据分析干预风险，与保险公司、主机厂、车队形成四方共赢生态。2025年试点数据显示，该方案可降低保费10%-20%。光大证券研报指出，该业务市场空间达千亿级，且爆发速度可能远超矿山业务，2026年计划部署至少2000台，有望快速成为新的营收增长极。

国际化：打开价值天花板

海外市场人力成本更高，对无人化降本的刚需更强，且产品定价和毛利空间更具优势。公司已明确将海外业务作为下一个核心增长引擎。依托与中材国际、台湾水泥等伙伴的联合出海模式，2026年将重点聚焦澳大利亚、中东、外蒙等高价值区域，输出“元矿山”全流程解决方案。台湾水泥海外项目的定价已远高于国内，验证了海外市场的高价值潜力。

机构共识：成长性与确定性兼备

市场的看好已在机构研判中形成共识。东吴证券、光大证券、国信证券、西部证券等多家头部券商在业绩发布后均给予“买入”评级。其核心逻辑在于：公司在增速最快的自动驾驶细分赛道中占据了明确的龙头地位，凭借高壁垒的技术和已验证的规模化能力，其成长路径清晰。东吴证券预测，公司营收有望在2027年达到359亿元，并于同年实现扭亏为盈。

驶入“通途”，开启价值新征程

加入港股通，对希迪智驾而言，不仅仅意味着交易代码进入了更长的列表，更象征着其投资价值获得了关键市场基础设施的确认。在矿山无人化这一确定性趋势中，公司已凭借技术、产品和商业模式的闭环，建立了显著的先发优势和护城河。而“元矿山”的生态野心、安保智行的广阔前景以及海外市场的星辰大海，共同描绘出一幅比单一矿卡销售更为宏大的成长蓝图。

当“北水”遇上“硬核科技”，希迪智驾的价值发现之旅，或许才刚刚进入一段加速更平稳、视野更开阔的新“通途”。对于投资者而言，这不仅是一次对智能驾驶赛道的布局，更是对技术赋能传统产业、创造真实经济价值这一深刻趋势的押注。