4月14日晚间，芭田股份（002170）同步披露2025年年度报告与2026年一季度业绩预告。公司2025年实现归母净利润9.12亿元，同比翻倍；预计一季度净利润同比增长46.47%至75.77%，高增长态势延续。

作为国内复合肥行业第一家上市公司，芭田股份凭借自有高品位磷矿产能集中释放与全产业链的深度协同，完成了从传统复合肥生产商向“磷矿—化工—新能源”一体化龙头的战略转型，长期成长动能持续强化。

营收、净利润双增创历史新高，盈利质量全面跃升

年报显示，2025年芭田股份营收与净利润均创下上市以来新高。报告期内，公司实现营业收入50.57亿元，同比增长52.62%；实现归母净利润9.12亿元，同比大幅增长122.79%。盈利能力方面，公司净资产收益率（ROE）从2020年的3.96%大幅攀升至25.93%，资产收益质量显著改善。

芭田股份业绩高增核心动力来自磷矿品及加工产品与肥料业务的双轮放量。其中，磷矿采选业务成为公司第一增长曲线，营收及利润快速突破。财务数据显示，2024年公司该业务收入达7.06亿元，同比增长81.62%；毛利达5.90亿元；当期毛利率超过传统化肥业务约70个百分点。2025年，芭田股份磷矿采选业务营业收入达21.62亿元，同比增长206.36%；毛利达14.85亿元，毛利率达68.71%，成为盈利核心支柱。与此同时，公司传统化肥业务依托产品升级与渠道深耕，销量稳步提升，2025年该业务营业收入同比增长9.45%，与磷矿业务形成协同增长格局。

不仅如此，2026年开年，公司业绩增长势头不减。一季度业绩预告显示，公司预计实现净利润2.50亿元至3.00亿元，同比增长46.47%至75.77%，延续高速增长态势。

政策护航与行业升级赋能企业发展

芭田股份业绩突破的背后，离不开化肥与磷化工行业政策与市场方面的双重利好。

政策端，国家高度重视粮食安全与农业现代化，2026年中央一号文件明确提出确保粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，加力实施千亿斤粮食产能提升行动，化肥保供稳价政策持续发力，重点保障西南磷肥外运，全力支持新型肥料研发与推广。此外，工业和信息化部、国家发展改革委等八部门此前印发的《推进磷资源高效高值利用实施方案》，推动磷化工行业向一体化、精细化、绿色化转型，政策导向直接利好资源型、全产业链磷化工企业。

行业端，复合肥行业步入加速整合期，环保收紧与市场竞争倒逼落后产能出清，行业向规模化、集约化发展，产业链一体化企业竞争优势持续强化。多家券商在研报中指出，在磷化工领域，磷矿品作为战略性不可再生资源，全球供给弹性不足、需求持续增长，市场长期处于紧平衡状态，价格维持高位运行；其中高品位磷矿储量稀缺，拥有自有矿产资源的企业成本优势与议价能力显著突出。长城证券在研报中表示，在磷矿品资源日益稀缺的背景下，公司抢占上游高品位磷矿资源或将提高公司盈利能力与核心竞争力。

“资源+产业链+技术”筑牢长期发展护城河

不只是政策与行业的利好环境，芭田股份自身更凭借磷矿资源、全产业链、产品创新、品牌服务四大核心优势，构建起牢固的竞争壁垒。

一是公司掌握优质磷矿资源。公开资料显示，公司斥资布局贵州省瓮安县小高寨磷矿，该矿矿石资源量达6392万吨，P₂O₅平均品位26.74%，远高于国内17%的平均水平。2025年2月，小高寨磷矿取得安全生产许可证，正式进入生产期，产能达200万吨/年；2025年11月，该矿获批扩建至290万吨/年，产能将进一步释放。同时，贵州磷矿基地完成智能化改造，智能化采矿系统覆盖90%作业面，开采效率提升40%，为公司提供稳定、优质、低成本的原料保障。

二是芭田股份通过全产业链布局实现价值最大化。公司在年报中表示，通过构建“采矿—选矿—磷酸—磷酸盐—新能源材料”与“磷矿—功能肥料—土壤修复”双循环产业链，形成磷矿、肥料、新能源一体化全产业链创新体系，打通从上游资源到下游高端产品的全环节，大幅提升产业链附加值，有效对冲行业周期波动。

三是产品创新引领行业升级。年报显示，公司产品结构优于行业平均水平，新型复合肥销量占比超60%，依托高塔造粒、冷冻法硝酸磷肥等核心技术，推出钙镁磷复肥、聚谷氨酸水溶肥等特色产品，可适配不同区域、作物需求。其中冷冻法硝酸磷肥工艺不产生磷石膏废渣，兼具环保与营养优势，产品富含中微量元素，助力土壤改良与作物提质。

四是品牌与服务构建渠道壁垒。作为国内首家系统化提供农化服务的复合肥企业，芭田股份打造“田头铁三角”营销服务模式，联结全国5万多块重点作物服务田、15万个零售网点，覆盖全国主要种植区域。2025年公司开展线上线下服务会4202场，培训种植户近15万人次，同时通过农财APP、智能小芭助手等数字化工具，实现精准施肥、智能种植服务，品牌口碑与渠道粘性持续提升。

“磷化工+新能源”双轮驱动，迈向高质量发展新阶段

公司在年报中表示，产业链升级是芭田股份接下来的重点发力方向。公司将全力推动小高寨磷矿290万吨/年产能稳步达产达标，确保高品位磷矿品产出率稳定在90%以上，同时推动配套物理选矿项目实现满负荷运行，为全产业链提供低成本、高品质的原料保障。在此基础上，公司还加速打造“磷精矿—硝酸磷肥—新能源电池材料”一体化产业集群，重点推进磷酸铁产线提产提质，凭借自有磷矿资源优势降低中游制造环节成本，持续抢占新能源材料市场份额，形成从资源端到制造端再到终端市场的完整竞争优势。

与此同时，公司将延续稳健的股东回报政策，用实实在在的利润分配回馈投资者。公开资料显示，芭田股份于2025年10月28日完成中期现金分红，以967,669,957股为基数，实施每10股派现1.60元，合计派现1.55亿元。同时，公司于2026年4月13日召开第九届董事会第四次会议审议通过2025年度利润分配相关议案，拟每10股派发现金红利5.70元，预计分红总额达5.53亿元（以总股本970,351,707股为基数）。若年度分红预案获股东大会通过并落地，公司2025年度累计现金分红总额将达7.08亿元，大额分红让投资者充分共享企业成长带来的红利。

站在战略转型的关键节点，芭田股份将凭借优质磷矿资源、全产业链协同优势、技术创新储备和成熟渠道网络，通过“磷化工+新能源”双轮驱动持续释放产能和技术红利，努力成为国内领先的磷资源一体化运营标杆与健康农业服务龙头企业，实现商业价值与社会价值的同步提升。胡虹跃