4月28日晚间，普莱柯（603566.SH）发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。数据显示，2025年公司实现营业收入10.90亿元，同比增长4.54%；归母净利润1.85亿元，同比大幅增长99.33%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长53.41%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。

2026年一季度，普莱柯实现营业收入2.49亿元，归母净利润4073.42万元。尽管一季度业绩受行业短期波动影响出现同比下滑，但2025年全年的优异表现，充分彰显了公司在行业下行周期中强大的经营韧性与高质量发展潜力。

在国内养殖行业持续探底、动保市场竞争日趋白热化的背景下，普莱柯交出了一份利润增速远超营收增速的亮眼答卷。这背后，是公司在核心业务上的战略深耕、产品创新的持续突破，以及对新兴赛道的精准卡位，三者共同构筑了公司稳固的业务基本盘与清晰的第二增长曲线。

营销变革与产品创新双轮驱动，畜禽业务筑牢

面对下游养殖业巨大的降本压力与存量博弈的严峻形势，普莱柯的畜禽业务展现出强大的“压舱石”作用。这一成绩的取得，主要得益于公司主动实施的深度营销变革与持续强化的产品竞争力。

在营销层面，普莱柯坚定不移推进体系变革，聚焦提升与大型养殖集团（KA客户）的直接合作，推动渠道下沉，并优化客户分级体系，成效十分显著——2025年，公司与头部TOP100客户的合作数量同比增长约20%，其中家畜板块前30及前100大客户的销售占比已接近60%，家禽板块这一比例也超过35%。这意味着，普莱柯与规模化养殖场的绑定日益深入，核心客户群已成为业绩稳定增长的坚实基石。

在产品层面，普莱柯的“大单品”策略持续发力。猪圆环系列疫苗、H9亚型禽流感系列联苗、鸡法氏囊亚单位疫苗等核心产品，市场占有率常年稳居行业前列。尤其值得一提的是，随着南京新基地产能释放，高致病性禽流感灭活疫苗销售收入同比增长近20%，公司成功抓住了强制免疫疫苗市场化带来的发展机遇。

通过聚焦高潜力产品线、提供系统化疫病解决方案，普莱柯在激烈的价格竞争中仍维持了较高的整体毛利率，这正是其净利润实现翻倍式增长的关键所在。

研发创新构筑技术护城河，宠物板块开启

技术驱动是普莱柯穿越行业周期的根本保障。2025年，公司研发投入近亿元，占营业收入比例达9.14%，研发成果丰硕，全年获得12项新兽药注册证书，其中包括国际首创的一类新兽药“氟雷拉纳”。在研管线同样储备丰厚，猪流行性腹泻亚单位疫苗、猫三联灭活疫苗、犬四联活疫苗等一批贴合市场痛点的产品正在稳步推进，持续巩固公司在基因工程疫苗、多联多价苗等领域的技术领先优势。

在稳固畜禽业务基本盘的同时，普莱柯前瞻性布局的宠物板块正进入快速成长期，致力于开启国产宠物药品的“新时代”。

2025年，宠物板块实现营业收入超6200万元，同比大幅增长34%，成为财报中最具成长性的亮点之一。目前，公司已初步构建起涵盖疫苗、药品、保健品的宠物产品生态体系，猫三联灭活疫苗已获得注册证书，犬用多联疫苗系列也相继进入注册阶段。在渠道端，公司通过惠中动保、乐宠健康、萌邦快药等多维度布局，正快速覆盖从宠物医院、连锁机构到即时零售的全渠道网络。宠物经济的蓬勃发展与进口替代趋势，为公司宠物板块提供了广阔的增量市场空间。

运营优化与出海探索，为可持续发展注入新动能

在内部运营方面，普莱柯通过精益生产、供应链“一品一策”精准采购及SRM系统建设，多措并举实现降本增效，显著提升了成本竞争力与供应链韧性，为应对行业激烈竞争奠定了坚实基础。

同时，国际化作为公司长期发展战略，已开始为业绩贡献增量。2025年，普莱柯海外业务实现销售收入近2500万元，同比增长15%。公司产品已在埃及、俄罗斯、孟加拉国等市场完成注册与出口，并在越南、巴基斯坦等重点区域持续推进注册工作。尽管目前海外业务基数尚小，但国际市场的逐步开拓为公司打开了新的成长空间，成为未来业绩增长的重要潜在引擎。

业内人士指出，普莱柯2025年年报，描绘了一幅公司在行业逆风中稳健前行、以创新开拓未来的发展图景。畜禽业务基本盘凭借深厚的客户关系、领先的产品矩阵和持续深化的营销布局，展现出强大的抗周期韧性；快速崛起的宠物板块与稳步推进的国际业务，则为普莱柯中长期发展注入了充满希望的成长弹性。尽管短期行业波动可能持续，但凭借扎实的研发内核、清晰的战略布局和不断优化的运营体系，普莱柯已为迎接行业复苏、把握结构性机遇做好了充分准备，未来发展值得期待。