在2024年亏损超8亿元后，2025年埃斯顿（002747）的业绩迎来转折。报告期内，公司实现营收48.88亿元，同比增长21.93%；净利润4497.22万元，扭亏为盈。在具身智能与大模型技术深度渗透的行业背景下，公司的工业机器人如何从“精密执行器”升级为“工业智能体”？成功赴港上市将为公司带来怎样的机会？5月21日，埃斯顿召开2025年年度股东会，带着上述疑问，《大众证券报》记者以股东身份来到公司，与管理层展开面对面的交流。

工业机器人出货量位列国内第一

埃斯顿主要从事高端智能装备及其核心控制和功能部件研发、生产和销售，业务覆盖从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人、机器人工作站、机器人应用解决方案到智能制造系统的全产业链，主要分为自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人及智能制造系统两个核心业务模块，为新能源、五金、3C电子、汽车工业、包装物流、建材家具、金属加工、工程机械、焊接等细分行业提供智能化完整解决方案。

2025年，随着市场需求回暖及国产替代进程加速，公司延续了工业机器人市场持续高增长的趋势，连续8年位列国产机器人市场第一，并取得历史性突破。根据MIR睿工业公布的最新数据，公司工业机器人在中国出货量首次超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人市场的国产机器人品牌，市场份额进一步提升，并在汽车、电子、锂电等应用领域实现快速增长，其中埃斯顿品牌机器人收入同比增长近50%。

去年，公司实现销售收入48.88亿元，同比增长21.93%，其中工业机器人及智能制造系统业务收入39.97亿元，同比增长31.80%；自动化核心部件业务收入8.91亿元，同比下降8.72%。国内业务收入34.25亿元，同比增长29.79%；海外业务收入14.63亿元，同比增长6.80%。

利润水平方面，去年公司工业机器人及智能制造系统业务毛利率为29.23%，同比提升0.29个百分点；自动化核心部件业务毛利率为30.43%，同比下降1.09个百分点。国内业务毛利率为26.33%，同比下降1.63个百分点；海外业务毛利率为36.75%，同比提升4.09个百分点。经营性现金流量净额为50653.23万元，同比增长788.37%。公司董秘肖婷婷在介绍公司业绩时表示：“2025年四季度毛利率提升还是比较快的，公司现金周转天数也较往年有明显改善。”

将工业机器人与具身智能结合

作为公司“A+H”股双融资平台上市后的首次年度股东会，此次股东会吸引了包括个人、机构、行业内人士在内的众多投资者现场参会，其中包括一名港股股东。

2022年，埃斯顿成立酷卓科技，主要从事具身智能和人形机器人的研发制造，其于2025年11月发布的轮式人形机器人“磐石 C05-L”专门针对工业场景，定位“柔性全场景”。2025年10月，埃斯顿与多方合作成立江苏鼎汇具身智能机器人创新中心有限公司，主要从事智能机器人的研发与销售及人工智能行业应用系统集成服务。

会上，有投资者问及酷卓科技未来的发展方向及公司具身智能业务的情况，公司董事长吴波表示：“具身机器人是埃斯顿未来重要的发展方向。”不过，吴波也强调：“酷卓科技未来是独立发展还是整合到公司，具体实现形式目前还在探讨阶段。公司目标是在工业制造领域将工业机器人与具身智能结合，实现垂直应用，通过加持人工智能，将目前工业机器人无法达到的场景一个一个地进行攻克。”

公司副董事长、总经理吴侃补充道：“公司产品应用在工业场景，需要较高的精度，因此方案更多的是分段式解决。利用AI大模型解决理解指令问题，公司将原有的工业机器人经验运用到执行领域。”

通过国产替代提高市占率

在发展规划方面，肖婷婷表示：“公司将聚焦高端应用产品及高质量订单，持续提升产品竞争力，并通过优化供应链、提升原材料国产替代、实施制造精益管理等降本增效措施，逐步改善公司毛利率水平；同时，公司将积极拓展海外市场，加快产品出海，打造更多高壁垒、高附加值产品，并通过‘Local for Global’的模式，建立全球化的产能布局和供应链体系，充分发挥中国本土供应链的效率优势，持续优化成本结构。”

对于投资者提出的公司未来3—5年的发展方向问题，吴侃表示：“公司发展计划分为两个方向，一方面是通过国产替代提高市占率，另一方面是实现‘机器换人’，通过提升工业机器人的智能化水平和柔性实现工业替代，公司未来有望通过输出机器人劳务跳出设备投资周期。”

公司副总经理诸春华介绍：“公司追求高质量发展，定位高端客户，非常看好未来的发展。公司围绕汽车行业头部客户推出的高端应用产品已上了一个台阶，三年内市占率争取达到20%，出货量达到8万台—10万台。行业内高端客户已经逐渐接受公司产品，公司溢价能力已有提高。海外市场方面，公司目标是市占率达到50%。”

2026年3月9日，经香港联交所批准，埃斯顿发行的9678万股H股股票（行使超额配售权之前）在香港联交所主板挂牌并上市交易，扣除上市费用后净募资约14.12亿港元。对于本次赴港上市，埃斯顿表示，此举是公司深度融入国际资本市场，加速全球化战略布局、全面提升全球品牌影响力的重要举措。吴波表示：“公司过去研发投入较高，海外并购的贷款利息费用支出吞噬了大量利润。此次增发港股带来的募资也将有效降低公司的资金成本。”

记者 朱蓉