政策东风：15万亿城市更新蓝图落地

近日，国务院常务会议审议通过《城市更新“十五五”规划》，标志着我国城市发展正式从“大规模增量扩张”转向“存量提质增效”新阶段。规划明确，未来五年我国城市更新至少完成投资15万亿元，其中仅地下管网更新即可拉动投资约5万亿元。

具体任务清单极具分量：改造城镇燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里、供热管网约12万公里，同步推进智慧化改造；改造城镇危旧房约50万套（间）、老旧小区约11.5万个、老旧街区厂区约1500个。

资金保障层面，2026年中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债均向城市更新倾斜。国家发展改革委明确，2026年提前批中央预算内投资安排超750亿元支持城市更新等673个项目，超长期特别国债发行规模预计从1.3万亿元扩大至1.8万亿元左右。

威派格：智慧水务龙头的三重受益逻辑

上海威派格智慧水务股份有限公司（603956.SH）作为国内智慧水务领域的领导者，正站在政策风口的正中央。公司深耕二次供水、智慧水务多年，其业务布局与城市更新“十五五”规划高度契合。

1. 供水管网改造：核心业务直接受益

“十五五”期间17.5万公里供水管网改造任务，为威派格带来确定性订单增量。公司是国内二次供水设备龙头，产品涵盖智联二次供水设备、智慧水厂、管网监测等全链条解决方案。截至2025年底，公司在手订单约12.54亿元（含税），同比增长3%，且新签项目质量显著提升——签单毛利率提升约5个百分点，合同预付款比例提高超20%。

2. 智慧化改造：AI水务确立先发优势

规划明确提出地下管网“同步推进智慧化改造”，这正是威派格的战略制高点。公司“河图AI”平台已正式通过华为昇腾AI基础软硬件平台技术认证，获得Ascend Native认证证书，标志着其在AI+水务领域的技术能力获得国产化AI生态权威认可。此外，公司近期还发布了面向数据中心液冷领域的WDS、WDM系列立式多级离心泵新品，实现流体控制技术向新基建领域的延伸。

3. 直饮水与民生配套：契合老旧小区改造

在11.5万个老旧小区改造中，供水设施升级、直饮水入户是重要民生内容。威派格已在直饮水领域有多年布局，有望承接老旧小区供水提质带来的增量需求。

经营拐点：财务优化与战略转型共振

威派格当前正处于战略转型与经营修复的关键阶段，基本面呈现积极改善信号：

财务结构显著优化：2025年公司归母净利润同比减亏约5900万元，经营性现金流净额由上年净流出1.63亿元转为净流入7492万元；4.2亿元可转债全部转股，资产负债率下降10个百分点，财务压力大幅缓解。

业务结构向高价值转型：公司主动缩减低毛利硬件业务，高毛利的综合性项目、智慧水务业务占比持续提升。2025年营业收入11.6亿元，虽受项目验收节奏影响有所下滑，但业务质量改善明显。

股东结构趋于集中：截至2026年一季度末，公司股东人数较2025年末减少5263户，降幅12.92%，筹码集中度提升，反映机构投资者关注度升温。

市场验证：资金认可与板块联动

2026年5月25日，威派格股价触及涨停，涨幅9.93%，总市值37.21亿元。当日超大单呈现净流入状态，主力资金关注度显著提升。同花顺数据显示，当日水务板块部分个股同步上涨，形成板块联动效应。技术面上，该股MACD指标近期形成金叉，显示短期多头趋势。

展望：“十五五”确定性赛道中的弹性标的

城市更新“十五五”规划将地下管网定位为“城市生命线工程”，供水管网17.5万公里的改造规模叠加智慧化升级要求，为威派格提供了长达五年的确定性增长窗口。

公司作为A股稀缺的智慧水务纯正标的，兼具“传统基建补短板”与“新质生产力（AI+水务）”双重属性。

随着2026年城市更新专项债发行提速、项目清单陆续落地，威派格有望凭借技术先发优势、华为昇腾生态认证，以及在手订单储备，充分受益于这一轮国家级战略投资浪潮。

对于关注政策驱动型机会的投资者而言，威派格或是“十五五”城市更新赛道中值得重点跟踪的弹性品种。