6月2日，节能铁汉（300197）股价再度20%涨停，全天换手率接近15%。这已是该股连续第二个交易日以涨停价收盘。短短两日，公司股价从1.61元/股飙升至2.32元/股，累计涨幅高达44%。引爆这波强劲行情的是一份筹划中的重大资产重组公告。

重组获资金追捧

5月29日，节能铁汉发布关于筹划重大资产重组暨关联交易的提示性公告。公司拟出售除保留资产负债以外的公司其他资产及负债，资产出售交易对方为中国节能环保集团有限公司或其他市场主体。同时，公司拟以支付现金的方式向关联方购买股权类资产。通过本次交易，公司将盈利能力不佳的业务及相关资产负债置出，并将通过资产购买之交易形成新的业务格局，有利于改善公司资产质量。

此次筹划重大资产重组，公司股票并没有停牌。节能铁汉给出的理由是：根据中国证监会《上市公司股票停复牌规则》中“审慎停牌、分阶段披露”的原则，本次交易公司股票不停牌。公司将根据相关事项的进展情况，分阶段及时履行信息披露义务。

“拟置出‘包袱’、装入新资产”是市场对节能铁汉公告的核心解读。从资金面看，主力资金对此次重组表现出明显的追捧态度。Wind数据显示，截至6月1日收盘，节能铁汉主力资金净流入8111.7万元，净流入额创2024年12月6日以来新高。6月2日，龙虎榜数据显示，国新证券北京分公司、长城证券西北分公司分别净买入5328.67万元、3540.2万元，深股通专用席位买入5040.97万元，卖出444.56万元，合计净买入4596.41万元。

基本面仍堪忧

然而，仅有预期是远远不够的。从基本面看，节能铁汉已经连续五年亏损。2021年至2025年，公司净利润分别为-3.54亿元、-8.66亿元、-14.83亿元、-25.96亿元和-20.75亿元，2026年一季度继续亏损1.21亿元。

节能铁汉的资金状况也不容忽视，公司资产负债率从2021年的74.48%一路攀升至2026年一季度的96.38%。截至今年一季度末，公司短期借款有11.89亿元，一年内到期的非流动负债为33.73亿元，而公司账上货币资金仅约8亿元。从现金流角度看，公司2025年全年经营活动产生的现金流净额为1.03亿元，但到了2026年一季度，净额变为-1.19亿元。

5月15日，节能铁汉披露公告，为了满足公司日常运营及业务发展资金需求，公司原向控股股东中国节能环保集团有限公司申请的4.68亿元借款将于2026年5月到期，公司拟申请展期，期限不超过1年。2026年初至公告披露日，公司与控股股东累计已发生的各类关联交易的总金额为23.18亿元。

业内人士认为，节能铁汉本轮行情是“博弈困境反转+大股东资产注入预期+短期资金流入共振”三重叠加的结果。重组“靴子”尚悬而未落，预期的弹性或许正是市场的最大看点。对于风险偏好较高的投资者而言，关键在于紧密跟踪重组后续公告，密切关注注入标的资产质量、市场资金流向等情况。而对于风险承受能力较弱的投资者，至少在重组核心要素明朗之前，保持观望方是稳妥之选。  记者 陈慧