业绩大增和亿元回购行动并未止住中顺洁柔(002511)股价的下滑。为了提振信心，公司6月4日宣布，拟对回购方案进行加码，将回购总额从不低于6000万元、不超过1.2亿元，上调至不低于1.5亿元、不超过2.5亿元。然而，市场并未给出积极的回应，中顺洁柔4日收于7.02元/股，跌幅为2.64%;较2月27日的年内高位9.2元/股下跌23.7%。

前度2亿元回购措施成效显著

中顺洁柔主要业务为生活用纸制造，产品涵盖生活用纸、护理用品、家清用品、健康精品、护肤用品、母婴用品、商旅一次性用品和商用消费品等多个细分领域。

2021年以来，公司业绩开始持续下滑，2024年的营收、净利润更是分别下滑16.84%、76.8%。伴随着业绩的下滑，公司股价也在节节走低，2021年6月1日至2025年3月31日累计跌幅达八成。2025年期间，公司股价始终在低位徘徊，最高价不足9元/股。

2025年4月3日，为了止住一路震荡下行的股价，提振市场信心，公司抛出回购计划，拟以集中竞价交易方式回购不低于3000万元、不超过6000万元。回购股份拟用于后期实施员工持股计划或股权激励计划的股份来源。

上述回购方案一经推出，公司股价在2025年4月7日至8月21日期间从最低价5.92元/股一度涨至8.96元/股的年内最高价，累计上涨35.2%，表现强于同期行业板块指数。

显著的回购效果让公司决定对回购进行加码，中顺洁柔于2025年8月21日宣布将回购资金总额“不低于1.1亿元、不超过1.6亿元”调整为“不低于1.6亿元、不超过2.1亿元”。

2026年2月10日，公司披露公告宣布此次回购方案完成，累计回购2714.88万股，占公司目前总股本的2.11%，成交总金额为2.08亿元。

在2亿元回购措施的呵护下，中顺洁柔股价在2025年止跌回升，年度涨幅达26.63%。

新一轮回购计划不被市场买账

然而，中顺洁柔前脚宣布完成回购，后脚股价便踩下刹车，于2026年2月12日、13日春节前的两个交易日累计下跌3.27%。

为了提振市场信心，2026年2月26日，中顺洁柔再次抛出新一轮回购方案，拟通过集中竞价交易方式回购部分公司已发行的股票，回购价格不超过12.4元/股;回购资金总额不低于6000万元、不超过1.2亿元。此次回购股份仍将用于后期实施员工持股计划或股权激励计划的股份来源。

最新公告显示，截至5月31日，中顺洁柔共计回购1516万股，占公司目前总股本的1.18%，成交总金额1.17亿元。

伴随着回购的推进，中顺洁柔陆续披露了2025年年报及2026年一季报。财报显示，2025年，公司实现营收87.8亿元，同比增长7.72%;净利润3.19亿元，同比增长312.80%;扣非净利润3.12亿元，同比增长511.70%。今年一季度，公司业绩持续保持增长，实现营收21.98亿元，同比增长6.29%;净利润1.03亿元，同比增长53.76%;扣非净利润1.04亿元，同比增长52.59%。

不过，此次的亿元回购措施和亮眼的财报并未引发市场的共振。2月26日至6月3日，公司股价在震荡中持续下行，累计跌幅达15.7%。

1亿元不够就2亿元。股价“跌跌不休”之际，中顺洁柔再度决定对回购方案进行加码。6月4日，公司披露公告称，将本次回购股份方案的资金总额由“不低于6000万元、不超过1.2亿元”调整至“不低于1.5亿元、不超过2.5亿元”。

然而，此次市场并未对公司的回购给予积极响应。

多年未抛增持计划

就在4日，中顺洁柔披露了《转让控股子公司部分股权暨关联交易的公告》。公司在公告中称，为进一步健全长效激励约束机制，优化子公司股权结构与治理体系，充分激发核心人员积极性与创造力，全资子公司中山商贸拟将其持有的洁柔天天5%股权以41.77万元的价格转让给公司董事、总裁高波，将其持有的洁柔天天2%股权以16.71万元的价格转让给公司董事长杨裕钊。本次股权转让完成后，中山商贸持有洁柔天天53%股权。截至2026年3月31日，洁柔天天总资产为1259.49万元，归母权益为739.06万元。

对于此次关联交易，中顺洁柔表示，本次交易定价严格遵循公平、公正、公允的市场化原则，定价依据充分、合理，不存在损害公司及全体股东合法权益的情形。

记者梳理公司公告发现，2021年5月29日，中顺洁柔发布了公司监事会主席以自有资金通过集中竞价的方式增持公司股票1.19万股的公告，这是公司最后一条关于董监高增持动作的公告。

2022年6月3日，公司公告显示，在公司实控人邓颖忠倡议增持期间(2021年5月10日至2021年5月31日)，282名员工累计净买入公司股票120.87万股，增持均价为33.04元/股，增持总金额为3993.03万元，其个人净买入股票均价均高于2022年5月30日收盘价10.86元/股(除权除息前)，邓颖忠已按照承诺对增持股票而产生的亏损进行了补偿，合计补偿金额2545.78万元。此后，再未披露控股股东及管理层的增持公告。

此外，2022年12月，尚未结束前一期(2018年)股票激励计划的中顺洁柔再度抛出新一轮(2022年)股票激励计划，制定了2023年、2024年、2025年营业收入分别不低于100亿元、110亿元和121亿元的考核目标。然而，最终的财报显示，公司前述报告期内分别实现营收仅为98.01亿元、81.51亿元和87.80亿元，均未实现既定目标。2026年4月，公司宣布2022年股票期权与限制性股票激励计划授予的剩余股票期权注销完成。

既然为了提振市场信心，为何不对回购股份进行注销?股价持续下跌之际，控股股东和管理层为何不带头增持公司股份?长效激励约束机制为何要以转让子公司股权的方式实现?公司何时推出新一期股权激励计划?带着上述疑问，记者4日致电中顺洁柔，但公司电话无人接听。

4日，中顺洁柔报收于7.02元/股，下跌2.64%，创下今年以来的新低。

记者 朱蓉