在经历了周二短暂上涨之后，A股市场周三回到调整状态，沪指再度失守4000点，深证成指、创业板指均跌超2%。盘面上，科技板块集体回撤，仅半导体材料、工业气体、硅片等少数细分赛道逆势坚挺，资金快速回流防御赛道，金融、消费等传统蓝筹板块逆势拉升。业内人士分析认为，A股指数现阶段出现快速下行的风险不大，下跌后具备一定修复动能，不过，成交缩量反映出当前资金观望情绪较浓，短期指数或以震荡为主。

金融、消费上涨稳定大盘

隔夜美股大幅震荡，科技股波动加剧，叠加美联储加息预期扰动、中东地缘冲突反复，全球资本市场风险偏好整体下行，带动亚太市场集体走低。周三，韩国综合指数大跌4.52%，日经225指数下跌1.89%。A股指数上，上证指数收跌0.42%报3993.23点，深证成指跌2.06%，创业板指跌2.70%。沪深两市合计成交2.62万亿元，较上一个交易日缩量211亿元。

盘面上，金融、消费板块逆势上涨，稳定大盘。金融板块中，保险、银行方向领涨，厦门银行涨超5%，建设银行盘中创历史新高，中国人寿、新华保险、青岛银行、齐鲁银行等涨幅居前。

端午假期将至，旅游及酒店题材直线拉升，大连圣亚、天府文旅涨停，西藏旅游、长白山、云南旅游涨幅居前。食品饮料中，惠泉啤酒涨停，珠江啤酒、燕京啤酒涨超6%。

多数高位科技题材陷入调整，光通信板块大跌，三安光电、金时科技跌停。高速铜连接题材下挫，宝胜股份、鑫科材料跌停，精达股份、中天科技跌幅居前。仅半导体材料、工业气体等少数细分赛道逆势坚挺，和远气体、昊华科技、雅克科技等涨停。

此外，煤炭股走低，安泰集团等多股跌逾7%。电网设备概念股调整，特锐德、金盘科技、通光线缆跌幅居前。而AI应用概念逆势走强，南兴股份、城市传媒、天娱数科等涨停。算力租赁概念股上涨，美利云、拓维信息、中贝通信涨停。

总体看，周三A股跌多涨少，超3800只个股下跌，1500多只上涨，跌停个股数量增多，与涨停股数基本持平，均为70多只。

资金观望情绪较浓

近期，“老登股”在科技股大跌过程中多次逆势反弹，表现出较强的抗跌性。这是否意味着投资者此时应该从科技股全面转向“老登股”？

“从战略角度分析，这种全面切换的意义并不大。”巨丰投顾周三盘后分析认为，一方面，科技仍是本轮市场的主线，当前的回撤更多是技术性调整和情绪消化，AI、半导体、高端制造等方向的产业逻辑并未逆转，中长期资金仍会回归；另一方面，资金对“老登股”的青睐更多是基于避险和估值修复的短期行为，集中度和持续性仍有待观察，尚未形成系统性风格切换的信号。

从操作策略来看，巨丰投顾认为，对于坚守科技主线的投资者，需要承受一定的波动压力，建议适当进行内部高低切换，减持短期涨幅过大、估值过高的品种，关注半导体设备、材料、算力等相对滞涨或调整充分的方向。而对于博弈“老登股”的投资者，则需留意其反弹的持续性。总体而言，短期可适度均衡配置，但战略重心仍应保留在科技主线上。

财信证券认为，A股指数现阶段出现快速下行的风险不大，下跌后反而具备一定修复动能。不过，成交缩量反映出当前资金观望情绪较为浓厚。短期指数或以震荡为主，建议以快进快出、高低切换的思路适当参与风格轮动行情，静待大盘出现放量上攻信号再积极参与市场。

中期来看，财信证券认为，6月份市场将面临国内外科技巨头密集上市、美联储利率不确定性增加、“世界杯”效应、半年末的资金考核等多重扰动因素，AI科技方向存在流动性及情绪面的短暂压制，估值将阶段性承压；但AI产业高景气趋势仍在延续，随着海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑仍将重回基本面及业绩驱动逻辑。   

记者 陈慧