新广益(301687)是高性能特种功能材料领军企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜、声学膜、新能源材料、光学胶膜及改性材料等，应用领域包括柔性线路板(FPC)、印刷线路板(PCB)、消费电子、新能源锂电、光伏及光学显示等核心行业。公司是抗溢胶特种膜国内细分龙头厂商，陆续打破欧美日韩企业在相关产品上的技术垄断，当前市场占有率国内第一。公司近年整体营收平稳增长，2022年至2025年营业收入复合增速为15.56%。公司毛利率整体平稳，维持在30%以上，各细分产品毛利率水平略有波动。

功能性膜材料市场保持高速增长态势。抗溢胶特种膜广泛应用在柔性线路板生产中的压合、补强片、电磁屏蔽膜等加工工序中，起到抗溢胶、离型、抗皱褶、保护等作用。受下游新型显示、新能源及节能环保等领域需求扩张的影响，中国功能性膜材料市场保持高速增长态势，2024年市场规模达到1623亿元。2024年，国内抗溢胶特种膜的产品市场空间在10亿元左右，国内强耐受性特种膜市场规模约为18亿元。随着智能手机、AIPC、可穿戴设备等终端的较快发展，柔性线路板需求有望稳步增长，从而带动功能性膜材料的需求抬升。国际化工龙头在功能性薄膜材料行业占据主导地位，国产厂商在部分产品上逐步扩大市场认可度与占有率。

公司自2004年成立以来深耕特种功能材料领域，于2006年起研发应用于柔性线路板的抗溢胶特种膜与强耐受性特种膜产品，成功打破日本东丽、积水化学等国际巨头的长期垄断，发展为上述细分领域龙头。据江苏省新材料产业协会出具的证明，2020年至2024年公司在国内抗溢胶特种膜领域的市占率稳居第一，其中2024年达30%。另据招股书披露，公司生产的抗溢胶特种膜目前暂无成熟的替代性产品或替代性技术路线，其行业地位或较为稳固。

公司拥有工程化技术平台，募投扩产满足需求增长。公司拥有“高分子材料配方开发—流延成膜—精密涂布—设备工艺协同”的高分子功能膜工程化平台能力，可定制不同弹性模量复合膜，具备向声学、新能源等场景横向迁移的技术基础。截至2025年末，公司已拥有39项发明专利及59项实用新型专利。近年来，公司产能经历跨越式扩张，2024年产能利用率仍高达99.64%。公司IPO募投“功能性材料项目”总投资6.38亿元，旨在强化主业产能并实现百级净化光学胶膜等高规格产品的突破，有望受益于FPC市场扩容及汽车电子化浪潮。当然，募投项目能否如期达产，将是未来业绩兑现的核心变量。

公司持续丰富多元产品矩阵，积极布局新兴赛道，拓宽成长空间。公司2018年研制出声学膜、光学胶膜等新产品，其中声学胶膜已通过歌尔声学实现了对苹果高端耳机的配套。公司2023年着力布局新能源锂电材料、光伏胶膜等，通过好力威向欣旺达销售动力电池铝箔复合膜，并自2025年起直接向欣旺达提供样品进行测试;公司自主开发的冷板辊压胶膜、侧板PI绝缘胶带等特种功能膜已通过比亚迪的产品测试。公司光伏胶膜产品以EVA胶膜、POE胶膜为主，已与光伏背板产品全球出货量排名第一的中来股份达成合作，通过了阳光电源的合格供应商认证并完成了相关新能源产品的批量供货。

公司在2026年6月26日接受机构调研时表示，公司将围绕既定的发展战略，在巩固现有主营业务及核心技术的基础上，围绕行业技术发展趋势，进一步延伸产业链布局，提升公司持续盈利能力。公司自设立以来，始终坚持“自主创新、进口替代”的技术发展路线。公司核心优势包括：一是产品全链路自研。自研高分子改性配方、精密流延/涂布工艺、定制化生产设备及自主改造能力;二是产品工况适配性强。公司的产品可以在不同极端环境下匹配客户的产品，具有优秀的耐温性、阻胶性、离型性、导热性、屏蔽性等;三是协同迭代高效。前置嵌入客户的研发流程，定制化响应快，长期的行业验证及合作，形成的行业壁垒较高。

华创证券表示，作为FPC特种膜细分龙头，新广益凭借自主可控战略稳固基本盘;切入声学膜等高景气赛道，打造第二成长曲线。预计公司2026年至2028年营业收入分别为7.53亿元、8.40亿元、9.29亿元，同比增速分别为7.3%、11.5%、10.6%;实现归母净利润分别为1.34亿元、1.56亿元、1.80亿元，同比增速分别为8.3%、16.6%、15.5%。首次覆盖，给予“推荐”评级。

记者 刘希玮

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