7月13日，Wind煤炭指数逆市上涨1.23%，陕西煤业、中国神华两大龙头分别上涨4.49%和4.00%。业内人士认为，近段时间，市场波动较大，资金逆市布局高股息资产的意图明确。

煤炭板块攻守兼备

周一煤炭股走强，陕西煤业、中国神华、开滦股份、上海能源、恒源煤电、兰花科创、冀中能源、物产环能分别上涨4.49%、4.00%、2.99%、2.49%、2.13%、1.94%、1.89%和1.67%。

7月11日，陕西煤业发布2026年中报业绩预告，预计上半年实现净利润为112.29亿元至116.87亿元，同比增长47%至53%。

另一家煤炭龙头中国神华是我国最大的煤炭生产企业和销售企业。另外，煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化经营模式是中国神华的独特经营方式和盈利模式。

煤电成本优势仍存

需求方面，旺季临近，用电增速稳定。供给方面，山西复产进程再度受阻，长治沁源县近期紧急部署全县煤矿真实产量自查，供给端约束已从停产整顿升级为存量产量合规核查，下半年产量将持续受限。

“考虑到当前美伊核心矛盾仍未彻底解决，我们认为后期局势走向仍存在不确定性。当前油价较地缘冲突前仍然偏高，煤电成本优势仍存。”方正证券分析师金宁表示。

山西证券分析师胡博认为，淡旺季切换，煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体化。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股调整后具备修复基础。

信达证券煤炭钢铁首席分析师高升表示：“煤炭作为我国能源安全压舱石与核心硬资产，其矿产资源价值或被重新定价，叠加资本市场流动性溢价，煤炭传统周期估值逻辑有望被打破，进而迎来估值中枢系统性上移。”

值得一提的是，7月10日，国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划(2026—2028年)》，提出大力推动火电节能降碳，稳妥有序关停一批具备条件的30万千瓦级及以下煤电机组。

投资策略上，高升认为，在央企市值管理新规落地背景下，煤炭央国企资产注入工作开启，一二级市场估值倒挂，使得优质煤炭公司盈利与成长的高确定性愈加凸显——板块向下有高股息安全边际支撑，向上有煤价上涨预期催化。

记者 张曌