尽管上半年取得了营收预增超2倍、业绩扭亏为盈、预盈57亿元至65亿元的佳绩，但由于二季度净利润环比增速低于市场预期，披露中报业绩预告后的德明利(001309)7月15日开盘后股价跌停，截至收盘，超10万手卖单牢牢封住跌停板，报662.4元/股，下跌10%。

行业景气度持续上行

德明利主要从事存储控制芯片及解决方案业务，构建了“硬科技+软服务”的双轮支撑体系，为客户提供一站式、全链路存储解决方案。公司产品线涵盖固态硬盘类、嵌入式存储类、内存条类及移动存储类四大系列，广泛应用于数据中心、手机、车载电子、PC、平板、安防监控等多元应用场景。

2025年下半年，受益于存储行业景气度的持续提升，公司业绩自三季度起大幅增长，实现扭亏为盈，四季度净利润环比增幅更是高达687%。

今年一季度，在AI需求爆发式增长、AI应用快速落地的背景下，行业景气度持续上行，存储价格持续上涨，德明利实现营收75.38亿元，同比增长502.08%，环比增长82.53%;净利润33.46亿元，同比扭亏为盈，环比增长367.73%;扣非净利润33.34亿元，同比扭亏为盈，环比增长363.84%。

在行业景气度持续提升的背景下，今年3月，德明利抛出了修订后的定增预案，拟募资不超过32亿元，用于固态硬盘(SSD)扩产项目、内存产品(DRAM)扩产项目、德明利智能存储管理及研发总部基地项目和补充流动资金，以期构建覆盖闪存和内存、企业级和消费级存储模组产品矩阵，实现从存储介质特性分析、固件方案设计、硬件开发平台到智能算法的深度协同，打造高可靠性存储解决方案。

随后，公司抛出股权激励草案，定下了2026年、2027年、2028年营收分别不低于200亿元、235亿元、265亿元的考核目标。

彼时，公司在接受机构调研时表示，本轮存储行业景气周期是AI驱动需求爆发、行业供给资源向高附加值领域集中等多重因素共振下的行业发展新阶段，AI推理应用落地加速为存储行业带来长期、广阔的市场空间。市场机构Trend Force集邦咨询预估，2026年二季度一般型DRAM合约价格季增58%—63%，NAND Flash合约价格季增70%—75%，主流机构对行业景气度的延续持乐观预期，公司预计年内供应仍将持续保持偏紧状态。财信证券、国信证券等机构亦在今年二季度对公司发展前景表示乐观，分别给予公司股票“优于大市”“买入”评级。

二季度“增收不增利”

7月14日晚间，德明利披露中报业绩预告。今年上半年，公司预计实现营收160亿元—180亿元，同比增长289.39%—338.06%;净利润57亿元—65亿元，较上年同期的-1.18亿元实现大幅增长;扣非净利润56.49亿元—64.49亿元，较上年同期的-1.22亿元实现大幅增长。

对于今年上半年的经营情况，德明利表示，报告期内，AI应用加速落地驱动存储需求持续增长，在供应偏紧的背景下，行业保持较高景气度，存储产品价格保持上行趋势。公司依托与主流晶圆厂商的长期稳定合作，有效保障了供应链稳定与生产交付节奏，盈利能力持续改善，利润水平同比大幅提高。报告期内，公司持续加大研发投入，推出了自研PCIe/SATA双模企业级SSD主控芯片，企业级存储产品竞争力与差异化优势进一步增强。同时，公司持续完善产品矩阵，深化在网络安全、工业控制等领域产品开发与应用，多款QLC方案嵌入式存储产品实现量产，产品结构持续优化。

然而，根据一季度指标来推算，德明利二季度预计实现营收84.62亿元—104.62亿元，环比增长12.26%—38.79%;净利润23.54亿元—31.54亿元，环比下降29.65%—5.74%;扣非净利润23.15亿元—31.35亿元，环比下降30.56%—5.97%，出现了“增收不增利”的情况。

伴随着中报业绩预告的披露，德明利股价在15日开盘后便被牢牢封在跌停板上，截至收盘未打开，报收于662.4元/股，下跌10%，卖一封单量10.02万手，封单资金约66.38亿元;当日成交总额17.56亿元，主力净流出9.57亿元。

因当日涨跌幅偏离值达7%，德明利15日登上龙虎榜。榜单数据显示，上榜营业部席位全天成交6.4亿元，占当日总成交金额比例为36.45%。其中，买入金额为2.86亿元，卖出金额为3.54亿元，合计净卖出6824.91万元。

具体来看，中国中金财富证券有限公司广州分公司、招商证券珠海人民西路证券营业部分别卖出1.41亿元、7458.62万元;深股通专用、华泰证券上海分公司分别买入7412.26万元、7319.52万元。

记者 朱蓉