7月20日，A股白酒板块走出独立行情。Wind白酒指数（884705.WI）上涨3.10%。其中，古井贡酒强势涨停，泸州老窖涨6.33%，贵州茅台涨5.95%，金徽酒涨5.87%，山西汾酒涨5.33%，五粮液涨4.78%。

茅台今年第二次提价落地

20日，白酒板块走强。ETF方面，鹏华中证酒ETF上涨4.60%。另外，消费ETF广发、食品饮料ETF华夏、食品饮料ETF华宝、食品饮料ETF招商、消费ETF博时、消费ETF嘉实、食品饮料ETF银华、食品饮料ETF华安、消费ETF汇添富、消费ETF华夏、消费服务ETF工银、消费ETF易方达、食品饮料ETF天弘等涨超3%。

消息面上，贵州茅台日前宣布，自7月18日起，53%vol 500ml飞天贵州茅台酒在“i茅台”平台的零售价由1539元上调至1639元，销售合同价由1269元上调至1369元。这是飞天贵州茅台三个多月内第二次调价。3月31日，贵州茅台已将销售合同价由1169元提至1269元，自营体系零售价由1499元提至1539元。

对此，南京一券商分析师20日向《大众证券报》记者表示：“短期内连续两次提价，被市场解读为贵州茅台对终端需求信心回升的信号，也直接拉动了高端白酒乃至整个板块的情绪修复。”截至20日收盘，贵州茅台股价报收1327.16元/股，涨幅为5.95%，最新市值回升至1.66万亿元。

渠道生态持续修复

除提价催化外，今年以来，酒企的一系列动作，也为白酒板块筑底提供了基本面支撑。

今年春节以来，国窖1573销量稳守基本盘，52度国窖1573终端价格企稳，市场表现验证了泸州老窖“控量挺价”策略的有效性。公司预计6月起行业将进入常态化去库存周期，库存结构有望优化，并将择机推出国窖1573的10年、15年等瓶储年份酒，继续押注高端化升级。

水井坊则通过优化供货节奏、动态调整库存、强化市场秩序管理等组合拳，持续推进渠道库存消化与结构修复；同时以新品为载体强化渠道协同，落地“穹顶万店”项目，围绕终端门店进行系统化赋能。

浙商证券分析师张潇倩指出：“当前酒企在弱需求下仍采取‘深度去库、不压货、促动销、稳价盘’等举措，利于板块深度出清后迎来弹性表现，当前基本面筑底明确。”其进一步表示，双节旺季动销是重要观察点——市场相较于基本面，实际更关心动销的边际修复状态，2026年三季度可关注贵州茅台、今世缘、金徽酒等。

中泰证券分析师何长天表示，2026年白酒行业已从2025年的深度下行转入低位磨底阶段，经营逻辑全面切换——酒企摒弃压货冲量模式，转向控库存、稳批价、终端动销精细化运营，渠道生态持续修复。二季度为传统消费淡季，叠加端午、五一消费场景不及预期，整体需求维持弱势，但板块结构性分化显著：五粮液终端动销创三年新高，世界杯营销带动增量；泸州老窖执行控量挺价，短期营收利润同比承压，但价盘稳固。

不过，上述券商分析师提醒：“7月20日的这根阳线，未必意味着白酒板块趋势性反转的到来，但‘提价落地+去库见效+估值底部’已让白酒行业边际改善。”

记者 张曌