随着Rubin量产推出，近日，英伟达再度释放800VDC高压直流标准化关键信号，正式对外发布800VDCV2.0白皮书，完整定义下一代AI　Factory(人工智能工厂)标准化直流供电体系。这版白皮书的信号意义在于800VDC已完成概念验证、正式转入工程实施阶段。

业内人士指出，英伟达白皮书的发布意味着800VDC需求确定、标准明确、市场爆发临近。关注在相关领域技术布局领先、积极拓展海外市场的核心电源厂商。

事件驱动 英伟达发布800VDCV2.0白皮书

8月12日，英伟达再度释放800VDC高压直流标准化的关键信号。由英伟达数据中心电力架构负责人Jared　Huntington、首席电气工程师Mike　Tu联合执笔的800VDCV2.0白皮书《800VDCArchitecture:Industry　Alignment&Execution》正式对外发布，完整定义下一代AI　Factory标准化直流供电体系。这版白皮书的信号意义在于800VDC已完成概念验证、正式转入工程实施阶段。

机架功率跃升是800VDC架构的根本驱动力。随着大模型规模扩张，更多GPU需通过NVLink组成大规模计算域以降低单位Token成本与能耗，单机架功率正从数百千瓦向兆瓦级演进。

白皮书披露的电源机架路线显示：Gen1最高支持约145kW;面向Vera　Ru-bin　NVL72的 Gen2提升至约 330kW;Gen3采用全液冷电源模块、母排与连接器，单模块最高约570kW;Gen4则将转向原生800VDC机架架构，支撑接近兆瓦级的供电需求。相较54VDC，800VDC在同等功率下可显著降低电流，减少铜材用量、连接器数量与散热空间占用，并减少电力转换环节，是高密度AI机架持续扩展的必然技术选择。“三级渐进、交直流共存”的部署框架，决定了过渡性产品率先放量。英伟达明确，800VDC并非取代现有415/480VAC交流体系，而是与之长期共存。运营商可依据设施条件、建设周期与投资计划，从机架侧、集群侧或数据大厅侧灵活切入，无需逐级改造。

行业前景 电源、液冷“硬通胀”方兴未艾

从GB200到VR200，每一代高性能计算平台的迭代，都在以惊人的速度推高系统功耗。GB200单颗GPU功耗已突破700W，而下一代VR200平台预计将迈过千瓦级门槛。功率每提升一个台阶，供电与散热就不再是附属部件，而是决定系统稳定性和能效上限的核心瓶颈。随之而来的是BOM表中电源模块与液冷系统的价值量呈非线性攀升：高功率电源需采用更复杂的拓扑结构和更昂贵的宽禁带器件，液冷则从风冷辅助升级为全链路冷板式或浸没式方案，单千瓦散热成本同比上涨超40%。据测算，在下一代AI服务器中，电源+液冷合计占BOM比重将从当前的8%—10%跃升至15%以上，绝对价值增量达数千美元。

更值得关注的是800V高压架构的全面导入。这一电压等级的跃迁，倒逼上游元器件全线升级：SiC功率器件凭借高耐压、低损耗特性替代传统IGBT，单价高出3—5倍;MLCC需从X7R升级至X8R甚至C0G规格，耐压与容值要求倍增，单机用量增长两倍;超级电容作为短时功率缓冲的关键元件，其纹波电流和循环寿命标准大幅提高，头部厂商已提价20%—30%。这些器件并非孤立涨价，而是构成一个“高压耐受+高频响应+高热可靠性”的技术闭环，每一环节都对应材料科学与制造工艺的实质性突破。

与原油、钢铁等周期品受制于产能释放与库存周期的涨跌不同，电源、液冷及高压元器件的“硬通胀”根植于物理定律和算力需求的刚性约束。

投资机会 关注积极拓展海外市场的核心电源厂商

英伟达白皮书的发布意味着800VDC需求确定、标准明确、市场爆发临近。

国金证券建议沿“短期订单兑现—中期产品放量—长期技术升级”的时间轴，分层次把握投资机会。短期聚焦已进入英伟达或北美CSP供应链、具备订单兑现预期的核心标的，如麦格米特、欧陆通、中富电路等。中期关注HVDC、PowerRack、二次电源方向的放量弹性，随着Power-Rack于2026年三季度进入生产、OptionB集群级方案2027年三季度启动部署，过渡性与集群级直流供电产品将进入放量通道，建议关注盛弘股份、科士达、新雷能、奥海科技、中恒电气等。长期关注SST、三次电源及上游增量环节，随着兆瓦级机架架构、34.5kV中压直转800VDC等远期方案演进，SST、三次电源及磁性元器件等上游环节将打开更大成长空间，建议关注阳光电源、金盘科技、四方股份、可立克、京泉华、智光电气等。

华西证券指出，功率密度提升带动供电架构升级，800VDC应用趋势持续推进，电源侧和液冷侧都将带来硬件的更新迭代。关注在相关领域技术布局领先、积极拓展海外市场的核心电源厂商，相关受益标的麦格米特、欧陆通、科士达等;此外，散热系统中的液冷布局预计加快，看好有望在产业链中取得份额突破或者份额持续提升的企业，受益标的英维克、冰轮环境、申菱环境、海鸥股份、金富科技、鸿富瀚等。

广发证券表示，英伟达800VDC白皮书2.0发布，行业从技术验证走向落地。建议关注麦格米特(PSU)、蔚蓝锂芯(BBU)、江海股份(电解电容)、思源电气(超级电容)、良信股份(SSCB)、四方股份(SST)等。

宗禾