8月19日，A股大幅回调，沪指跌逾2%失守3900点，创业板指跌逾6%，科创50指数跌近7%。盘面上，半导体、算力硬件产业链深度回调，仅银行、石油石化、煤炭等少数板块上涨，全市场超5000只个股下跌。业内人士分析认为，市场快速下跌后，大概率会迎来技术性超跌反弹，但反弹并非新一轮行情启动，当前市场情绪、筹码结构、资金心态均未完成充分出清，短期不宜盲目抄底。

科技股回调 银行等价值股上涨

此前强势的大科技赛道股迎来集体下跌，半导体、算力硬件产业链深度回调，PCB、存储器、CPO方向领跌。半导体题材股中，盛美上海、芯原股份、华虹宏力、芯朋微、杰华特等多股跌超10%。PCB概念股中，海星股份、宏和科技、贤丰控股跌停。

值得一提的是，“人形机器人第一股”宇树科技周三登陆科创板，高开近630%，随后涨幅收窄，收盘涨逾460%。与此形成鲜明对比的是，人形机器人概念股明显下挫，中大力德、巨轮智能、五洲新春、晋拓股份跌停，上纬新材触及20%跌停。

银行、石油石化、煤炭等传统价值板块较为抗跌，稳步上涨。银行股中，中信银行、农业银行、南京银行涨幅居前。石油石化板块中，恒逸石化涨逾9%，恒力石化、中国石油等均涨逾2%。煤炭股中，宝泰隆、陕西黑猫、大有能源、美锦能源涨停。此外，粮食概念股反复活跃，金健米业、京粮控股三连板。房地产股局部活跃，我爱我家、中交发展涨停。

总体看，全市场超5000只个股下跌，跌停个股数量增加至130只。截至收盘，上证指数下跌2.4%报3894.42点，深证成指下跌5.01%，创业板指下跌6.26%，科创50指数下跌6.89%。沪深两市全天成交2.5万亿元，较上个交易日增加1100多亿元。

内外因共振引发市场调整

对于周三A股大幅下跌，巨丰投顾分析认为，这是内外因共振的结果。

外部方面，其认为，美债收益率飙升引发全球资产重新定价。本周伊始，美国30年期美债收益率飙升至2007年以来新高，美债抛售潮持续发酵，直接推升全球长端借贷成本，市场对企业融资成本上行的担忧快速升温，风险偏好全面收缩。隔夜华尔街三大股指集体收低，科技板块领跌市场，其中费城半导体指数盘中大跌超6%。同时，市场对美股AI赛道债务融资风险的定价持续升温，投资者开始集中担忧AI产业资本开支的债务隐患。此外，全球资本市场联动性加剧，韩国股市再度重挫，亚太市场集体走弱，风险情绪的跨境传导进一步压制A股整体表现。

内部层面，上交所对爱丽家居异常交易者采取暂停账户交易等自律监管措施，蓝盾光电因严重异常波动停牌核查。监管层对异常波动的关注，直接压制了市场炒作热情。爱丽家居、一鸣食品等多只人气股跌停。巨丰投顾认为，市场阶段性去杠杆进程并未结束。两融余额在8月上旬一度连续8个交易日回升，累计反弹超700亿元，前期一些板块的高估值“泡沫”虽被部分清除，但杠杆资金的脆弱性在周三的大幅回调中暴露无遗。

待风险出清再择机布局

短期大跌之后，接下来市场将何去何从呢？巨丰投顾认为，市场快速下跌后，大概率会迎来技术性超跌反弹，但反弹并非新一轮行情启动。当前市场情绪、筹码结构、资金心态均未完成充分出清，短期不宜盲目抄底。操作上，其建议投资者需保持耐心，规避高位成长题材的杀跌风险，回避短线投机炒作标的，待市场风险充分释放、新的市场主线与稳定入场信号出现后，再择机布局，把握调整后的结构性机会。

大同证券也认为，当前市场处于政策托底但外部风险未消的震荡窗口，配置宜攻守兼备，均衡配置医药、消费等内需方向及资源品板块，科技板块精选优质标的博弈反弹；中长期逢低分批布局半导体、AI等科技核心。

中泰证券则预测，8月中下旬科技股或出现一轮回踩，但本轮回踩大概率不会创新低、幅度相对可控，更接近强势震荡。对右侧投资者而言，回踩仍是加仓科创50、国产半导体设备和有色的机会；主题方向关注消费电子、AI应用和恒生科技龙头，红利方向优先电力、工程机械等制造红利，海外算力方向仍需注意风险。记者 陈慧