因补缴3.42亿元税款，于2025年陷入亏损的ST绝味(603517)21日披露了2026年半年报。今年上半年，公司实现营收25.15亿元，同比下降10.82%;净利润1.35亿元，同比下降23.16%;扣非净利润7986.69万元，同比下降40.08%。

尽管营收、净利润“双降”，经营性现金流净额由正转负降至-1.82亿元，但公司仍抛出了总额最高达3.52亿元的分红及回购预案。

战略调整致业绩承压

ST绝味主要从事休闲卤制食品的研发、生产和销售业务。分季度来看，今年一季度公司实现营收12.65亿元，同比下降15.71%;净利润7135.65万元，同比下降40.53%。二季度，公司实现营收12.5亿元，同比下降5.26%，环比下降1.22%;净利润6342.98万元，同比增长14.44%，环比下降11.11%;扣非净利润677.06万元，同比下降75.34%，环比下降90.74%。报告期内，公司经营性现金流净额为-1.82亿元，较上年同期的4.84亿元由正转负。

“2026年上半年，宏观消费环境整体承压，行业存量竞争加剧，公司聚焦精益运营与门店模型升级，积极探索场景化创新与细分需求响应，加快全国门店调改升级，打磨适配多元场景的标准化终端模型。受行业竞争加剧及门店调改短期投入释放等因素影响，公司仍处于战略调整周期，上半年经营业绩承压。”ST绝味在中报中表示，“公司在推进经典产品风味优化与新品快速孵化的基础上，持续推动产品结构从以鸭副卤制品为主向禽类、畜类、素食、水产等全品类延伸，适配多元消费场景;动态调整品类组合与产品矩阵，提升产品与市场需求的适配度。”

经营数据显示，卤制食品销售业务仍是ST绝味最核心的业务构成，今年上半年实现营收19.97亿元，较上年同期的23.40亿元下降14.66%;营收占比为80.84%，较上年同期的84.88%下降了近4个百分点。其中，以鸭脖、鸭爪等为代表的禽类鲜货产品仍占据公司营收的“半壁江山”，今年上半年为公司带来了13.19亿元的营收，较上年同期的15.91亿元下降了17.1%;营收占比为53.41%，虽然较上年同期的57.71%下降了4.3个百分点，但今年上半年，公司畜类产品的营收从上年同期的1735.94万元增长至6713.17万元，营收占比从0.63%提升至2.72%。

今年上半年，公司供应链物流业务实现营收3.86亿元，较上年同期的2.63亿元增长46.77%;营收占比为15.61%，较上年同期的9.54%提升约6个百分点。此外，公司减少了广告宣传费用的支出，今年上半年，公司销售费用2.08亿元，同比下降了26.49%。

分地区看，华中、华东地区仍是公司的“主阵地”，报告期内分别实现营收5.59亿元、5.54亿元，营收占比分别为22.63%、22.42%;上述两大区域上年同期分别实现营收6.72亿元、6.04亿元，营收占比分别为24.37%、21.91%。今年华中、华东地区营收同比分别下降16.82%、8.28%;营收占比则分别增加了1.74个百分点、下降了0.51个百分点。

处于转型调整的关键阶段

虽然ST绝味上半年业绩下滑，仅实现净利润1.35亿元，经营性现金流量净额更是由正转负降至-1.82亿元，但公司仍同步披露了2026年中期分红预案及股权回购计划。

根据预案，此次ST绝味拟每股派现0.25元，分红总额约为1.52亿元。此外，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，用于后续实施员工持股计划或股权激励。本次回购股份的价格不超过15.72元/股，回购数量约为636.14万股至1272.26万股，回购金额区间为1亿元至2亿元。若按最高回购金额计算，上述两项费用支出合计达3.52亿元。

另外，ST绝味表示，公司仍处于转型调整的关键阶段，将持续推进门店调改、渠道融合与供应链优化三大核心任务。具体包括将门店调改作为核心经营策略，新增主食与佐餐卤味，打造全时段、多品类、一站式购齐的卤味美食消费场景;持续挖掘供应链管控、品牌运营、终端渠道的潜力，探索新业务延伸方向，储备长期增长动能;加强新产品、新工艺的研发和储备，优化全国市场动态调度机制，提升柔性供应能力和柔性响应速度。

根据公司7月15日披露的2026年股票期权激励计划，此次拟授予的股份合计3300万股，首次授予股票期权的行权价格为每份9.27元。2026年至2028年为考核期，公司2026年营收增长率需不低于6%，或净利润扭亏为盈;2027年营收增长率不低于6%，或净利润增长率不低于6%;2028年营收增长率不低于6%，或净利润增长率不低于6%。

然而，自2024年起，ST绝味的营收、净利润已持续下滑，2026年已过大半，公司如何实现营收增长6%的目标?公司经营性现金流净额为负的情况下仍实施分红和回购，是否将抽走门店调改和业务发展的资金，影响转型?跨界布局的“新鲜短保零食新赛道”对业绩的提振效果如何?今年上半年的营收和净利润是多少?公司后续是否将对门店进行关闭和业态转换?

带着上述疑问，记者以投资者身份致电ST绝味。“公司回购资金为自筹或自有资金，如果申请专项贷款会按规定披露。”公司证券部工作人员表示，“新鲜零食门店属于公司的引流产品，目前业务模式仍在探索中，只在成都、武汉等几个城市试点，后续探索出盈利模式后会逐步开店。”

而对于股权激励计划中实现6%的营收、净利润增长率的具体措施和战略方案，对方表示：“公司主营业务仍聚焦卤味，后续若有新业务布局或调整会及时公告。”

记者 朱蓉