8月24日晚间，普莱柯（603566.SH）发布2026年上半年业绩报告，公司实现营业收入4.91亿元，同比下降12.18%；实现归属于上市公司股东的净利润0.77亿元，同比下降33.45%。受生猪养殖周期下行、行业竞争加剧及生物制品增值税税率上调等多重因素影响，尽管短期业绩承压，但普莱柯在研发投入、组织变革、降本增效、第二曲线培育等方面持续发力，展现出穿越周期的韧性与潜力。

周期扰动业绩短期承压

中报显示，面对行业“逆风”，普莱柯选择刀刃向内推进内部管理变革。营销体系层面，对家畜营销中心组织架构、业务模式进行调整，落地扁平化管理模式，提升一线技术服务响应速度与服务效能，推行“大单品”与“药苗融合”策略，优化产品线及差异化营销组合，增强优质终端客户黏性。

费用管控方面，公司搭建“保障一线、严控非必要、动态优化”费用管理体系，报告期销售费用率同比下降1.61%。同时，强化应收账款分级管理、清收工作与信用风险防控，守住经营质量底线。生产与采购两端同步落实降本增效，生产端推进精益生产，优化疫苗全流程工艺参数，减少原料损耗；采购端上线SRM系统，实现供应商与采购业务全流程线上管控，通过大宗采购定价优化、竞争性谈判、择时采购等方式，推动产供销协同，提升企业抗风险能力。

研发投入逆势上扬

面对行业低谷期，普莱柯持续坚守创新驱动发展战略，把技术研发作为构筑核心壁垒的关键抓手。2026年上半年公司研发投入5145.59万元，同比增长17.77%，在营收承压的背景下依旧保持高强度的科研投入。

中报披露，大额研发投入转化为丰硕创新成果。上半年，普莱柯拿下7项国家新兽药注册证书，其中氟雷拉纳咀嚼片为国内首创的国家二类新兽药；新增发明专利申请9项，获得2项国际发明专利授权。产品注册申报工作多点开花，猪口蹄疫O型、A型二价基因工程亚单位疫苗基本完成临床前研究；禽流感（H5+H7）重组杆状病毒载体三价灭活疫苗、鸡传染性支气管炎悬浮培养系列疫苗、犬三联活疫苗通过新兽药注册初审；猪塞内卡病毒病灭活疫苗完成复审，即将取得注册证书。

普莱柯依托多个国家级创新平台以及获得CNAS认可的生物安全三级实验室，搭建完善基因工程疫苗研发技术体系，产学研协同持续攻关动物疫病防控难题。截至报告期末，公司累计取得国家新兽药注册证书88项，授权发明专利342项，其中国际发明专利41项，多项技术成果斩获国家级、省级科技奖项，雄厚的技术储备为新品持续迭代提供支撑。

双轮驱动战略落地

为对冲传统畜禽业务周期波动，普莱柯加快推进经济动物与伴侣动物并重的双轮驱动战略，宠物业务与海外市场成为公司重要的业绩第二曲线。

宠物板块迎来产品收获窗口期。上半年公司取得氟雷拉纳咀嚼片、普瑞巴林内服溶液、犬瘟热细小病毒病二联活疫苗新兽药证书及生产批文，相关产品将于下半年陆续上市，补齐宠物驱虫药、专科用药、传染病疫苗产品线。市场端，线下聚焦宠物繁育场、头部客户、连锁医院开展合作开发；线上布局宠物垂直电商，优化SKU结构，提升电商运营能力，加速推动宠物兽药国产替代进程。

海外业务实现稳健增长。普莱柯在维护成熟海外市场基础上，加大俄语区、东南亚等新兴市场开拓力度，上半年海外销售收入同比增长6.56%。海外业务的稳步拓展，打破国内周期约束，为企业长期发展带来新的增长来源。

中普生物整合显成效

中报显示，2026年中普生物纳入普莱柯控股体系，上半年多措并举推动子公司扭亏提质，资源整合效果逐步显现。工艺方面，持续打磨细胞悬浮培养、抗原浓缩纯化等核心生产工艺，提升抗原产出效率，压降生产成本；在市场端完成口蹄疫业务统一归口管理，整合内部业务资源。

此外，整合红利已经体现在政府采购市场，上半年口蹄疫疫苗政府采购中标省份达到14个，中标金额同比接近翻倍，提升约80%。猪口蹄疫疫苗已进入多家大型养殖集团开展试用验证，有望于下半年迎来销售突破。

面对南非1型口蹄疫突发疫情，普莱柯迅速联动中国动物疫病预防控制中心开展疫苗联合研发，7月中普生物取得该款疫苗生产资质，进一步完善重大动物疫病防控产品矩阵，子公司盈利改善空间进一步打开。

硬核实力构筑护城河

能够在周期底部从容布局，背后是普莱柯长期积累的综合竞争优势。公司手握多个国家级研发创新平台，拥有完备的基因工程疫苗开发技术平台，同时与国内多家科研院所深度产学研合作；产能层面布局60余条生产线，可覆盖畜禽、宠物近百种生物制品、两百余种化学药品以及多款宠物保健品，产品矩阵完整。

依托完善的全国销售网络、严苛的全流程质量管控体系，普莱柯在行业内建立较高品牌认可度。面向未来，普莱柯表示将持续挖掘猪用疫病防控新产品，释放禽用基因工程疫苗产能，推进宠物产品国产替代，持续优化运营体系。

业内人士指出，短期业绩波动不改普莱柯长期发展逻辑。2026年上半年，公司直面行业周期压力，没有被动等待回暖，而是通过管理改革、研发投入、业务拓展、子公司整合蓄力。随着管线内多款新产品陆续上市，宠物、海外增量业务持续放量，叠加中普生物经营改善，普莱柯有望充分把握动保行业结构性机会，实现穿越周期的稳健发展。

龚斯轩