8月24日晚间，南方路机披露2026年半年度报告。财报数据显示，公司当期营收、净利润出现阶段性回落，短期业绩承压。但穿透报表表象来看，公司核心经营逻辑保持稳健，呈现出订单储备逆势增长、绿色业务快速扩容、智能化能力持续升级、海外高端市场实现突破的多重积极信号。

本次业绩波动主要受定制化装备收入确认节奏、海外市场前置投入影响，并非基本面走弱。公司在手订单同比实现双位数增长，货币资金储备充裕，高毛利业务占比稳步提升，经营韧性凸显。依托绿色循环、智能装备、海外高端拓展三条成长主线，公司后续业绩释放具备较好支撑。

订单储备逆势增长：充足业绩蓄水池，筑牢经营基本盘

2026年上半年，受定制化设备收入确认周期、海外市场前置布局投入等因素影响，公司阶段性经营数据有所波动，但企业整体经营韧性持续凸显。报告期内，公司实现营业收入4.20亿元，归母净利润3213.48万元。公司产品定制化属性突出，采用“以销定产、客户验收后确认收入”的运营模式，收入、利润确认存在一定周期滞后性，当期报表数据并未完全反映公司真实经营储备与后续增长潜力。

多项前置经营指标体现较强基本面韧性。截至2026年6月末，公司在手订单较上年同期增长17.01%，为未来2-3个季度业绩释放提供充足储备。期末预付款项4355.76万元，较上年末增长35.75%，主要系在手定制化订单采购需求增加，印证订单落地的真实性与持续性。

盈利质量与资产结构保持稳健。上半年公司综合毛利率30.94%，同比提升1.86个百分点。截至期末，公司总资产22.78亿元，较上年末增长2.08%；货币资金5.83亿元，较上年末增长40.41%，现金流储备充足，资产负债结构稳健，为研发迭代、市场拓展提供良好资金保障。营业成本2.90亿元，同比下降18.04%，成本端随收入规模合理优化，整体经营管控稳健。

核心赛道突围：绿色固废业务高增，全链布局构筑竞争优势

在循环经济政策持续推进背景下，建筑垃圾资源化、骨料再生利用行业稳步发展，成为公司重要增长板块。报告期内，公司骨料资源化再生处理设备业务收入同比增长33.99%，增速显著高于整体营收水平，成为拉动业务结构优化的重要力量，体现公司在绿色装备领域的前瞻布局成效。

相较于行业内多数聚焦单一设备制造的企业，南方路机搭建了稀缺的“原生骨料加工处理—工程搅拌—骨料资源化再生处理”全产业链体系，助力传统建材生产模式向资源循环利用模式转型。公司打造的“1+N”循环经济产业园模式，已在多个大型循环经济项目中落地应用，业务模式从单一设备销售向整体解决方案输出升级，有效提升综合盈利能力与客户合作深度。

公司持续推进绿色装备技术迭代，落地C&D智能气动分选系统、建筑垃圾自动分拣机器人等智能装备，将人工智能技术融入固废处理各环节，提升固废分拣、再生加工的精细化水平，助力终端客户提升资源利用效率与生产效益。

今年7月，公司获得英国标准协会（BSI）颁发的ISO59004循环经济核查声明，为行业内稀缺的全球循环经济资质。该认证既是国际机构对公司循环经济技术与运营体系的认可，也为公司拓展全球高端绿色装备市场提供重要背书，助力海外绿色业务稳步拓展。

技术迭代升级：从单机智能到系统智能，持续优化产品竞争力

依托长期技术积累，南方路机持续推进智能化升级，逐步实现从单机智能化向全场景系统智能化迭代，通过成套智能解决方案帮助客户降本增效，持续夯实产品竞争优势。

目前公司已形成覆盖智慧矿山破碎、智慧搅拌、智慧固废资源化的多场景智能解决方案，实现生产环节数字化、可视化管控。其中，骨料智能上料系统已在混凝土搅拌站落地应用，依托视觉技术实现无人值守作业，有效降低人工投入；智慧破碎解决方案搭载视觉检测、智能参数调控技术，可实时监测物料粒度、粒形等关键参数，动态优化生产工况。

智能化改造的落地效益逐步显现，公司成套智能解决方案可帮助客户生产能耗降低近20%，提升热能利用效率，在降本增效层面形成明显的产品竞争力，助力市场份额稳步提升。

公司保持稳定研发投入，2026年上半年研发费用4216.50万元，技术创新成果稳步落地。报告期内，公司申请国内外专利8项（其中发明专利7项），获得授权专利32项（其中发明专利4项）；新立项研发项目8项，在研项目合计20项，覆盖公司主要产品线。同时，多条核心产线与设备通过欧盟CE认证，为海外市场拓展夯实技术与合规基础。

公司计划于2026年11月在上海宝马展推出多款自研全新核心装备，集中展示绿色循环、智能装备领域的最新成果，有望成为下半年重要的产业与资本端催化节点，持续丰富公司产品矩阵与技术储备。

海外高端突破：市场结构持续优化，全球化布局提速

公司持续深化全球化布局，调整海外市场结构，重点攻坚高端海外市场，推动出海业务从规模扩张向质量提升转型。报告期内，公司境外主营业务收入1.21亿元，产品销往全球70多个国家和地区，海外市场布局持续完善。

2026年上半年，公司海外高端市场拓展取得多项阶段性成果。新一代NFJ960DP履带移动双动力颚式破碎站完成下线，先后亮相日本、俄罗斯、英国等海外专业展会，顺利进入日本市场，产品品质与技术水平获得海外高端市场认可。在印尼市场，公司多台移动破碎筛分设备累计运行时长超12000小时，设备稳定性得到实地验证；干混砂浆搅拌成套设备实现南美市场落地，完成区域市场突破。

根据公司“提质增效重回报”行动方案，海外业务将围绕产品适配研发、本地化团队搭建、供应链本地化建设持续发力，匹配不同区域市场需求。依托ISO59004循环经济认证的绿色优势，公司海外高端市场拓展能力持续提升。按照规划，2026年公司海外业务收入占比有望在2025年基础上稳步提升，助力国内国际双循环经营格局持续完善。

经营态势展望：短期蓄力调整，中长期成长逻辑稳健

整体来看，南方路机2026年上半年的业绩波动，是收入确认周期滞后、海外布局前置投入带来的阶段性经营特征，并不代表行业景气度回落或企业基本面走弱。现阶段，公司核心经营储备十分充足，在手订单同比稳步增长，为后续营收释放提供扎实支撑，叠加充裕的现金流、健康的资产结构，公司整体经营基本盘保持稳定。随着存量订单逐步完成交付、验收与收入转化，公司后续经营表现有望稳步修复。

放眼中长期，公司多项业务增长动能持续积蓄，成长逻辑清晰，具备可落地性。绿色固废资源化业务保持较快增长节奏，深度贴合国内循环经济产业发展大势，产业园类项目持续落地将持续夯实内生增长力；全场景智能化改造持续落地，有效提升产品附加值与市场竞争力，持续优化产品盈利结构；海外高端市场接连取得突破，叠加本地化布局持续深化，为企业发展开辟全新增长空间。同时，公司常态化的研发创新、完善的产业链布局以及优质国际资质，持续构筑行业差异化优势，下半年上海宝马展的新品迭代也将进一步巩固公司技术与产品竞争力，助力企业稳步推进高质量发展进程。