8月24日晚，科创板临床前CRO企业上海美迪西生物医药股份有限公司（简称“美迪西”，股票代码：688202）发布2026年半年度报告。公司报告期内实现营收7.61亿元，同比增长40.91%；归母净利润5160.24万元，同比增长500.07%；扣除股份支付影响后的归母净利润6614.22万元，同比增长612.80%，实现全面扭亏为盈。

盈利能力得以改善，既是受益于创新药领域投融资与研发景气的回暖，也得益于公司内部持续推进提质增效。报告期内，公司在推动营业收入增长的同时，推动产能利用率及人效稳步提升，优化成本结构，综合毛利率同比提升10.36个百分点至31.60%，盈利能力稳步改善。同时公司强化应收账款管理，经营活动产生的现金流量净额同比大增80.53%。回款与造血能力同步修复，财务健康度明显优化。

新签订单12.33亿元，同比增长104.74%，储备充足夯实增长根基

订单储备是CRO企业未来业绩的先行指标。2026上半年美迪西新签订单金额达12.33亿元，同比大幅上涨104.74%，订单储备充足，为后续业绩增长筑牢基础。从市场结构看，境内新签订单同比增长148.22%，境外新签订单同比增长45.96%。报告期境内收入4.14亿元，占总营收54.30%；境外收入3.48亿元，占总营收45.70%，国内外业务协同发展。

面对海内外订单增长，公司以保质高效交付为核心，推动境内外业务协同，现有投入使用研发场地超9.2万平方米，并持续推进张江、南汇实验室建设，分阶段释放新增产能；运营上建立“预判—调配—保障”全流程资源管控机制，项目排期与人员效能持续优化。

三大业务板块齐头并进，临床前研究收入4.14亿元，同比增长52.26%

细分业务板块均实现双位数增长。公司业务分为药物发现、药学研究、临床前研究三大板块，其中临床前研究板块增速领跑。

临床前研究：实现营收4.14亿元，同比增长52.26%；新签订单8.20亿元，同比增长141.63%，成为拉动整体增长的核心引擎。GLP安评业务受益于全球创新药研发复苏，业务量与定价同步改善。

药物发现与药学研究：实现营收3.47亿元，同比增长29.42%；新签订单4.14亿元，同比增长57.19%，前端药物发现业务稳步复苏。

海外资质再添认证，波士顿实验室获AAALAC，国际申报能力进阶

合规资质是临床前CRO企业参与全球竞争的核心壁垒，也是承接海内外高端订单的核心门槛。2026年5月，公司顺利通过NMPA GLP资质定期复查；6月，美国波士顿研发中心顺利取得AAALAC国际认证，海外实验室的动物福利、伦理监管与质量管理体系达到国际先进水平。

目前，美迪西子公司拥有中国NMPA、经合组织OECD等GLP资质，并达到美国FDA的GLP标准，获得国际实验动物评估和认可委员会（AAALAC）认证，是国内少数能够符合国际多国申报标准的GLP研究机构。报告期内，中美双报项目收入1.67亿元，同比增长93.46%，占主营业务收入21.87%，公司国际化申报服务能力持续释放价值。

前沿平台与NAMs体系持续完善，卡位下一代创新药核心赛道

技术研发是CRO企业维持长期竞争力的核心护城河。报告期公司费用化研发投入5373.67万元，研发投入占营业收入7.06%，持续深耕前沿创新药研发技术赛道。

平台布局方面，公司已搭建AOC、大环肽、In Vivo CAR-T、双载荷ADC、核药、小核酸等热点研发服务平台，拥有近1100种肿瘤及非肿瘤药效评价模型。同时，公司持续迭代升级NAMs创新服务平台，完成AI靶点发现、AI-ADMET技术平台、AI辅助诊断等多项智能化研发体系，构建起“人类细胞模型—AI预测—类器官”三位一体创新技术服务体系，持续推进非实验动物新药评价体系建设，以智能化技术重构新药研发流程，深度卡位下一代创新药核心赛道，持续打开中长期业务成长空间。

项目赋能成果方面，2026上半年，39件经公司参与研发的新药项目通过监管审批进入临床试验；自2015年以来累计已有691件通过中国CFDA/NMPA、美国FDA、澳大利亚TGA、欧洲EMA的审批进入临床试验，其中包含36个ADC、51个抗体药物、21个GLP-1类药物项目。

政策红利与资本回暖共振，多重利好驱动公司蓄势前行

国家多维度出台政策扶持创新药产业，随着《全链条支持创新药发展实施方案》落地，叠加地方配套扶持，借助CRO加速创新药成果转化。2026年政府工作报告将生物医药列为新兴支柱产业；7月，《国民健康“十五五”规划》首次提出全链条支持创新药及医疗器械发展，行业战略地位持续提升，政策红利充分释放。

资本市场端，创新药投融资环境显著修复，科创板成长层、第五套标准重启，港股18A板块持续回暖，大幅拓宽创新药企融资渠道。数据显示，2026年上半年，国内创新药一级市场融资额达58.1亿美元，同比增长79.1%；海外创新药授权交易近百起，交易总规模超过1000亿美元，资本回暖红利正快速向CXO产业链传导。美迪西业绩拐点与行业趋势高度契合，已为宜联生物、恒瑞医药、济煜医药、英矽智能、艾力斯等多家合作伙伴提供研发支持，助力其多款中国创新药推进海外授权合作。

公司前瞻布局AI+CRO，与英矽智能、德睿智药、晶泰科技等AI制药企业达成战略合作，相关湿实验外包订单正快速增长。

展望未来，美迪西将持续深耕一站式临床前研发服务赛道，稳步推进海内外实验室产能建设，持续强化AI新药研发、偶联药物、细胞基因治疗等前沿领域服务能力。依托充足的订单储备、完善的国际化资质壁垒与领先的技术平台优势，公司将充分把握创新药产业复苏红利，持续释放经营杠杆效应，开启高质量增长新周期。

龚斯轩