2026年家居行业步入精细化竞争与数字化革新的深度迭代周期，行业告别粗放式规模增长，转向经营质量与服务能力的综合比拼，行业整体处于调整周期，市场竞争更趋理性。在此背景下，居然智家持续落地“数智化、场景化、全球化、可持续发展”四大核心战略，稳步推进业态升级与业务结构优化。2026年中报显示，公司经营质量的结构性改善成为本期核心亮点，其中经营活动现金流净额达8.54亿元，同比大幅增长50.15%，现金流质量实现突破性改善，内生经营韧性持续增强。从财报细节可以看出，居然智家传统家居卖场的业务属性正在持续弱化，全场景智慧生活服务商的转型轮廓愈发清晰，战略落地成效逐步兑现。

主业结构深度迭代，零售与场景双升级夯实经营底盘

主业结构持续优化，零售化转型筑牢增长底盘，是本次中报释放的核心信号。长期以来，居然智家主动推进经营模式革新，稳步告别单一场地租赁的传统业态，构建“零售服务+场景运营”的全新经营体系。2026年上半年，公司商品销售业务营收达33.10亿元，占总营收比重超60%，成为核心收入压舱石，营收结构得到进一步优化，有效降低了传统业态的周期依赖性，主业抗风险能力显著提升。

在线下终端运营层面，公司持续推进门店业态重构，加速传统卖场向智慧生活体验广场升级。通过扩容智能家居、高端整装、场景化居家体验等新兴业态，落地多家全新智慧体验中心，精准匹配当下居家消费升级趋势，覆盖亲子居住、居家办公、智能康养等多元化新兴需求。同时，公司持续优化品牌合作矩阵，重点引进智能化、新零售类头部家居品牌，强化优质品牌集聚效应，搭配精细化商户赋能体系，通过数字化工具赋能、全域流量运营、场景业态升级等多维举措，助力商户降本增效、精准获客，构建稳固的产业共生生态。

数智化体系落地成熟，构筑企业核心竞争壁垒

数智化体系规模化落地，成为居然智家构筑行业核心壁垒的关键抓手。相较于往年的技术布局阶段，2026上半年公司数智化业务正式进入落地变现、规模化普及的收获期。公司依托与阿里共建的居然设计家AI设计平台，叠加自主研发的Houseek企业大模型，已落地超120个家居垂直场景智能体，实现家居设计、户型改造、方案匹配、智能选品的全流程智能化升级，有效提升家装服务标准化与交付效率。依托技术迭代赋能，公司海外数字化运营表现亮眼，报告期内海外平台月活用户同比提升22.5%，用户平均付费金额同比增长13.5%，数智化出海价值持续释放。

与此同时，公司持续完善智慧家居服务闭环，整合智能选品、全屋设计、标准化施工、智能交付及售后运维全链条服务，稳步推广适配市场需求的智慧家装服务体系。洞窝线上平台持续迭代升级，稳步推进跨境渠道布局，打通线上流量、线下场景与商户经营链路，通过主题直播、社群运营、精准营销等数字化玩法，持续提升全域流量转化效率，为商户线上经营及跨境业务拓展提供常态化数字化支撑。

创新业务多点突破，第二增长曲线加速成型

在核心主业稳健提质的基础上，居然智家持续拓展业态边界，培育多元创新业务，丰富长期增长逻辑。公司持续推进“家居+生活服务”业态融合，落地家居生活集合馆等创新场景，拓展线下门店流量入口与消费场景。品牌合作层面，公司持续深化头部品牌全域协同，在场景共建、产品定制、全域营销、渠道共享等领域达成深度合作，持续优化场内品牌结构，助力终端高端化、品质化升级。

整体来看，公司聚焦核心家居主业深耕，审慎推进创新业务布局，摒弃粗放式赛道扩张，以高质量业态迭代为核心，形成主业夯实、业态优化的稳健发展格局，持续提升企业经营抗周期能力。

全球化与ESG双向赋能，拉升长期产业价值

长线布局方面，全球化发展与ESG可持续发展双轨并行，持续提升公司产业价值。海外布局实现实质性落地升级，公司2024年先后落地柬埔寨金边店、中国澳门店；2026年4月26日，马来西亚吉隆坡Easyhome Mall直营旗舰店正式开业，门店建筑面积达36993㎡，纳入本期半年报新增直营门店体系，标志着公司东南亚全球化布局迈入规模化运营阶段。同时，公司数字化平台完成多语言适配，持续拓展海外合伙人资源，全球化家居服务网络雏形成型，为后续跨境业务拓展、合作品牌出海奠定坚实基础。

绿色发展领域，公司深度落地低碳战略，推广绿色家居产品、门店低碳运营模式与环保整装工艺，持续完善ESG治理体系，以产业绿色升级践行行业高质量发展理念，品牌社会影响力与行业话语权稳步提升。全球化布局打开增量空间，可持续发展夯实品牌根基，双重长线布局助力企业摆脱短期行业周期束缚。

转型质变势能凸显，开启高质量发展新周期

综合2026年中报整体表现，居然智家本期最大的变化在于结构优化、科技赋能、模式迭代带来的经营质变。从短期维度看，公司主业基本盘稳固，数智化转型、场景业态升级逐步进入兑现期，创新业务形成有效补充；从长期维度看，公司已完成核心战略赛道的布局落地，构建起科技、场景、生态、全球化协同发展的经营体系，贴合家居行业智能化、品质化、一体化的发展主流。随着各项转型举措持续深化，公司长期成长的确定性有望进一步提升，迈入高质量发展新阶段。