8月27日晚间，恒星科技（002132.SZ）披露2026年半年度报告。财报数据显示，公司上半年经营势头强劲，实现营业收入27.14亿元，同比增长11.41%；归母净利润8410.18万元，同比增长293.45%；扣非归母净利润7887.24万元，同比实现扭亏，增幅达1790.87%。

在整体宏观复苏节奏偏缓、行业竞争持续加剧的大环境下，恒星科技依托传统主业稳健打底、化工新材料强势突围，交出了超预期的中期成绩单。

值得关注的是，本期报表利润还受到减值、激励性因素的短期影响。上半年恒星科技计提资产减值损失1873.15万元，对利润总额的影响比例为-19.94%；若考虑信用减值等因素，合计影响利润总额约2589万元。同时，第四期员工持股计划产生股份支付费用397.23万元。若剔除上述非现金、战略性成本影响，公司上半年经营性利润实际突破1亿元，真实主营业务盈利能力远超账面表现，盈利质量扎实可靠。

化工板块强势反转，成为核心增长引擎

本次中报最大亮点，来自公司化工业务的强势反转。数据显示，恒星科技上半年化工板块营收达9.07亿元，同比增长32.08%，板块毛利率大幅提升17.34个百分点至23.25%，业绩拉动作用十分显著。

这一轮盈利修复，源于有机硅行业整体供需格局的实质性改善。自2025年起，国内有机硅行业告别无序扩产的内卷阶段，行业自律调控持续落地，产业发展逐步转向高质量、高效率的良性轨道。进入2026年，行业产品价格稳步回暖，企业盈利空间持续修复。作为国内有机硅核心供应商，公司全资子公司内蒙古恒星化学充分受益于行业景气上行，成为公司利润贡献主力。

不仅短期业绩回暖，化工板块长期成长潜力也持续落地。目前公司有机硅高端化进程提速，旗下D4产品小样、中样已顺利通过亨通光学测试，各项指标完全匹配生产工艺要求，即将进入批量试验阶段，标志着公司正式切入高端光学有机硅应用市场。

金属制品主业稳健夯实，多新能源赛道共振向上

作为恒星科技传统基本盘，金属制品业务保持稳健经营态势，上半年实现营收15.31亿元。其中预应力钢绞线、钢帘线、镀锌钢绞线三大核心产品表现稳定，分别实现营收5.14亿元、4.90亿元、3.25亿元，持续稳居行业第一梯队，构筑起公司稳健的营收利润底盘。

细分赛道来看，各产品线均迎来明确的行业红利支撑。钢帘线业务深度受益于国内汽车产业扩容升级，截至2026年6月，全国机动车保有量突破4.76亿辆，新能源汽车保有量接近4900万辆，渗透率持续攀升，持续带动轮胎及钢帘线刚需增长。

政策方面，电网投资端同样利好不断。国家电网明确“十五五”期间固定资产投资规模达4万亿元，较“十四五”大幅增长40%，叠加国家推动西电东送、新型电力系统建设的政策导向，作为特高压、输电线路核心用材的镀锌钢丝、钢绞线，有望迎来新一轮需求爆发周期。

与此同时，预应力钢绞线开辟全新增长场景。随着风电风机大型化、高塔化发展，风电混塔渗透率快速提升，有效打开了预应力钢绞线的增量市场，为传统主业注入全新成长动力。

金刚线业务逆势增长，钨丝新品蓄力突围

面对光伏行业持续的周期调整与激烈竞争，恒星科技金刚线业务展现出较强经营韧性。上半年板块实现营收1.58亿元，同比增长48.56%，逆势实现高增。面对行业阶段性压力，公司持续推进降本增效、精益生产，加大钨丝废料回收利用力度，通过精细化管理对冲行业周期波动，经营稳定性持续提升。

从中长期维度来看，光伏产业成长逻辑并未改变。行业机构预测，2026年国内光伏新增装机可达180GW—240GW，全球新增装机突破500GW；“十五五”期间国内外光伏装机规模仍将维持高位增长。随着行业产能出清、无序竞争缓解，行业景气度有望持续修复。公司提前布局的钨丝金刚线新品，未来有望充分受益行业回暖，成为光伏板块新的盈利增长点。

现金流充裕财务稳健，新材料布局持续突破

稳健的经营质量，在现金流层面得到充分印证。上半年恒星科技经营活动现金流净额达3.19亿元，同比小幅增长3.59%，盈利变现能力强劲。截至2026年6月末，公司总资产78.30亿元，归母净资产35.85亿元，整体财务结构健康、抗风险能力充足，为后续产能扩张、技术研发、新赛道布局提供坚实保障。

在稳固主业的同时，恒星科技持续加码前沿新材料赛道，打开长期成长想象空间。控股子公司上海御宸新能研发的钙钛矿墨水体系，已顺利通过光伏组件适配性验证，2026年正式启动中试线筹建工作，选址、设备选型等各项工作稳步推进，助力公司切入下一代光伏核心技术赛道。此外，永金矿业龙头山金矿勘探工作有序开展，通过多维度地质勘察持续夯实矿产资源储备，资源价值逐步凸显。

持续研发筑牢壁垒，员工持股绑定长期发展

技术研发是长期发展的核心底气。2026年上半年，恒星科技研发投入8760.92万元，同比增长13.25%，持续加码技术创新。依托国家认定企业技术中心、省级工程技术研究中心等高端科创平台，叠加与哈工大、郑州大学等高校的深度产学研合作，恒星科技整体技术实力稳居行业前列，持续构筑差异化竞争壁垒。

人才激励层面，公司深度绑定核心团队与企业发展。第四期员工持股计划已完成非交易过户，1046.565万股股份顺利划入专用账户，公司高管、核心骨干全员参与，董事长、总经理等核心管理层主动持股，充分彰显内部团队对公司未来发展的高度认可与长期信心。本期股份支付费用虽短期影响报表利润，但属于面向未来的长效激励投入，将持续激活团队活力，助力公司长期稳健发展。

多赛道红利叠加，公司成长确定性持续抬升

综合来看，恒星科技2026年中报的大幅盈利修复，并非短期偶然，而是主业夯实、新业务突破、行业景气共振的必然结果。当前，特高压万亿级投资落地、有机硅行业格局重塑、新能源汽车与风电光伏持续扩容、新材料技术迭代突破，多重行业红利集中释放。

业内人士分析指出，随着高性能有机硅项目投产、高端产品落地、钙钛矿新材料中试推进，恒星科技“金属制品+化工新材料”双轮驱动的发展格局愈发清晰。依托稳健的经营基本面、持续突破的新业务、充裕的现金流储备，中长期成长动力充足，发展前景值得期待。

豫石