日前，美新科技（301588）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入5.31亿元，同比增长18.95%；归属于上市公司股东的净利润2450.88万元，同比增长9.66%；扣除非经常性损益后的净利润2388.17万元，同比增长6.82%。在海外终端需求回暖、自主品牌势能持续释放的驱动下，公司主业实现稳健增长，但利润增速弱于营收增速，汇率波动、海外关税成本抬升以及新业务前期资本投入，对盈利形成阶段性压制。与此同时，公司同步推进定增募资加码主业升级，并控股商业航天企业星曜宇航前瞻布局新赛道，为中长期发展积蓄增长动能。

上半年营收净利润双增，海外塑木主业彰显发展韧性

2026年上半年，公司营收18.95%的同比增速，较2025年全年6.29%的增长水平实现显著抬升，延续一季度以来的复苏上行态势。归母净利润同比增长9.66%，扭转2025年全年利润下滑态势；扣非净利润同步实现正增长，非经常性损益对经营成果扰动有限，主业盈利质量保持稳健。

公司核心业务聚焦塑木复合材料及其制品的研发、生产与销售，核心产品涵盖户外地板、墙板、组合地板等全包覆塑木型材，广泛应用于私家庭院、阳台、公共建筑、园林景观等多元户外场景。产品原材料85%以上取自循环再生资源，高度契合全球绿色低碳与循环经济的发展导向。

作为深度全球化布局的制造企业，公司境外收入占主营业务收入比重超95%，自主品牌“NewTechWood”收入占比接近88%。依托经销与直销双轮并行的商业模式，公司深度绑定Home Depot、Lowe’s等全球头部家居建材商超，以及Amazon、Wayfair等大型线上零售平台，客户体系稳固、合作黏性较强。报告期内，前五大客户销售收入占比维持合理区间，对比2024年39.48%、2025年44.71%的水平，核心客户集中度呈小幅上行态势。

盈利层面，公司仍面临多重外部因素带来的压力。人民币汇率波动带来汇兑损益扰动，美国进口关税上调抬升出口成本，叠加泰国工厂、建瓯生产基地处于产能建设爬坡周期，阶段性亏损对短期利润形成拖累。对此，公司将持续优化费用体系，强化全链条成本管控，完善外汇风险对冲机制，依托技术迭代与新增产能释放，推动盈利水平持续修复。

技术品牌渠道构筑核心壁垒，夯实全球塑木赛道竞争优势

经过长期技术沉淀，美新科技构建起技术研发、自主品牌、全球化渠道三位一体的核心竞争护城河。

技术维度，公司自研360度全包覆无缝工艺，有效破解传统塑木产品耐候性不足、易开裂霉变等行业共性痛点。面层配方实现完全自主可控，摆脱对海外供应商的技术依赖，在优化产品性能的同时控制制造成本。产品使用寿命可达25年，显著高于普通塑木产品约6年的平均水平。搭配自主掌握的智能调色、在线压花及后处理工艺，使成品具备天然原木纹理质感，兼顾视觉表现力与长期耐用属性。

截至2025年末，公司研发人员规模达94人，占员工总数比例超10%，核心技术人员深度参与多项国家标准、地方标准的编制工作。企业积累丰富国内外专利储备，入选工信部2022年度绿色制造名单，当年公示的10款绿色设计木塑型材均出自公司，行业技术实力获得权威认可。

生产装备方面，公司完成全流程智能化产线迭代，覆盖全自动配料、在线压花、数字化调色、真空成型、表面处理、自动化组装等环节，借助PLC数控系统实现全生产流程数字化管控，产品良品率与品质稳定性处于行业第一梯队。

品牌与渠道层面，美新科技是国内为数不多依靠自主品牌参与全球塑木市场角逐的企业，跳出国内塑木行业普遍ODM贴牌的发展路径。自主品牌“NewTechWood”在欧美成熟市场形成较高品牌认知度，顺利切入Home Depot、Lowe’s、Amazon、Wayfair等全球核心渠道，并与The Italian Decking Company等专业经销商建立深度合作。依托“线上+线下、零售+经销”立体化销售网络，产品辐射全球50余个国家和地区，与国际行业龙头Trex、Fiberon形成直接竞争，确立自身全球化市场席位。

定增加码主业升级迭代，丰富产品矩阵完善全球供应链

在主业基本盘稳固的基础之上，公司借助定增预案推进产能与产品结构升级，构筑第二成长曲线。8月4日，公司发布定增预案，拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过4.5亿元，扣除发行费用后投向三大方向：广东美佳新型环保塑木复合材料项目投入2.2亿元、SPC&RPC地板及墙板智能化生产线建设项目投入1.3亿元，剩余1亿元用于补充流动资金及偿还银行借款。

广东美佳项目聚焦PVC防火型材与第三代铝塑共挤型材两大新品。伴随欧美地区建筑防火规范持续趋严，传统PE塑木防火性能短板逐步凸显；PVC防火型材采用“高耐候ASA表层+阻燃PVC发泡芯层”双层共挤结构，燃烧性能达到B1级难燃标准，产品使用寿命进一步提升至50年，可充分满足海外商用建筑严苛应用要求。铝塑共挤型材以铝型材作为芯体，外部覆仿木高分子材料，弥补二代塑木刚性不足、难以作为结构件使用的短板，可延伸至栏杆、围栏、格栅、幕墙等广阔应用场景。

SPC&RPC项目锚定高端室内建材赛道。公司已完成SPC地板墙板、RPC地板墙板的研发与工艺验证。其中RPC产品以再生PET复合材料为基材，不含PVC组分，再生材料占比超65%，高度匹配欧盟REACH法规以及2026年新版CPR法规针对环保属性、碳足迹、再生材料占比的严苛要求。该细分赛道尚处于发展早期，行业格局尚未固化，公司有望凭借先发优势抢占Non‑PVC环保地板高地。与此同时，泰国基地已布局SPC相关产能，本次项目填补国内产能空白，推动全球供应链体系进一步完善。

财务层面，截至2026年3月末，公司合并报表资产负债率为54.31%，处于相对高位。本次1亿元募集资金用于补充流动资金与偿还银行借款，有利于压降财务费用，优化资本结构，增强企业抗风险能力。

前瞻布局商业航天，探索新材料相关多元化机遇

除深耕建材主业之外，美新科技对商业航天赛道的布局，成为市场关注的重要看点。控股子公司星曜宇航航天科技有限公司专注火箭相关业务，定位火箭箭体结构件全链条供应商，产品覆盖3350mm‑5000mm直径区间整流罩、箭体壳段以及燃料贮箱。7月31日公告显示，星曜宇航完成增资2867.65万元，增资完成后公司直接持股比例由51%稀释至45%；但通过一致行动协议、占据董事会多数席位、委派财务总监等安排，实现对标的公司实际控制，仍纳入上市公司合并报表范围。

星曜宇航核心团队源自国家级航天体系以及头部商业航天企业，积淀二十余年航天一线制造经验，是西南地区少数具备五米级商业火箭结构件全链条制造能力的企业。当前全球商业航天产业步入密集发射周期，供应链国产化进程提速，箭体结构件作为上游高壁垒、高粘性环节，长期需求具备确定性。需要客观看待的是，该业务尚处在早期投入阶段，暂未形成规模化订单，短期难以贡献经营利润，技术验证到批量供货再到实现规模化盈利仍存在较长周期与不确定性。

整体来看，2026年上半年美新科技实现塑木主业量利齐升，自主品牌与全球化渠道构筑坚实的经营底盘。定增项目落地之后，公司产品边界将由传统户外塑木，拓展至高等级防火型材、铝塑结构型材、无PVC高端室内环保建材，打开成长天花板。控股星曜宇航属于新材料相关多元化的前瞻性卡位，若后续商业化订单落地，有望为公司带来估值层面的增量想象空间。