A股五大上市险企2026年半年报全部披露完毕，行业整体业绩超预期回暖，叠加板块首次实现集体中期分红，多重利好共振带动保险板块逆势走强。盘面显示，Wind保险指数(886055.WI)9月3日逆市上涨2.58%，成份股全线收红，中国太保、中国人寿、中国平安、新华保险、中国人保分别上涨3.69%、2.94%、2.42%、2.26%、1.52%。

行业业绩实现大幅跃升

2026年上半年，上市险企盈利迎来爆发式增长，投资端回暖成为业绩核心增量，承保端持续发挥压舱石作用。具体来看，中国人寿表现最为亮眼，上半年归母净利润达1344.9亿元，同比大增228.6%;新华保险、中国平安、中国人保、中国太保归母净利润同比分别增长54.0%、36.1%、38.5%、10.4%。

从盈利结构来看，各家险企承保底盘扎实，中国太保承保利润在利润总额中的贡献高达67%，中国人保、中国平安、新华保险、中国人寿分别为53%、44%、41%、26%。

业务层面，寿险新业务价值(NBV)维持高景气，五大险企NBV同比整体增长18.5%，分红险已成为新业务主力，有效承接市场储蓄需求，行业持续通过优化缴费期限、深耕高客、布局康养生态平衡规模与价值。财险板块韧性凸显，新能源车险保费增速普遍超过20%，成为核心增长引擎，同时行业综合成本率持续优化，费用率受益于报行合一持续下行，头部险企通过计提大灾准备金平滑赔付压力，承保盈利稳定性显著提升。

投资端方面，险企全面推进资产再平衡，通过增配高股息权益资产、非标转标、分账户精细化配置的策略，有效增厚收益，2026年上半年险企总投资收益率同比提升2.3个百分点至5.6%。

首次集体中期分红落地

本次中报季最大行业亮点在于，五大上市险企首次实现集体中期派息，合计拟派现总额超390亿元，标志着保险行业常态化分红机制正式确立，股东回报能力持续升级。具体来看，中国平安中期派息总额约177.45亿元，同比增长3.2%，上市以来累计分红超3900亿元;中国人寿派息101.19亿元，同比提升50.4%，累计分红超2550亿元，分红力度大幅加码。

与此同时，中国人保拟派现48.65亿元，同比增长46.7%，坚持分红长期稳增策略;中国太保上市以来首次实施中期分红，派现40.41亿元，并明确将打造一年两次的常态化分红机制;新华保险连续三年加码中期分红，本次派现约22.8亿元，同比增长9%。

各家险企管理层均表示，将基于稳健经营、充足偿付能力与良好的资产负债匹配，持续优化分红节奏，为投资者提供长期、稳定、可持续的现金回报。

低估值修复空间广阔

亮眼中报叠加高股息优势，多家券商表示看好保险板块后续行情，方正证券、国信证券、东吴证券均给出明确看多研判，行业估值修复逻辑持续强化。

方正证券分析师许旖珊认为，中报业绩超预期推动板块估值企稳，短期三季度基数压力已被市场充分消化，四季度低基数叠加资金回流，板块弹性有望持续释放。长期来看，险企负债端量稳质升、资产端持续优化的趋势不变，估值将稳步修复。

“行业产品、渠道、成本全方位转型持续深化，承保盈利韧性凸显，险资长久期、高股息资产配置趋势明确，盈利稳定性持续提升，看好资负管理能力领先的中国平安、中国太保及承保优势突出的中国财险。”国信证券分析师孔祥表示。

东吴证券分析师孙婷指出，当前保险板块估值处于历史低位，公募基金对保险板块的配置比例显著低配，叠加长端利率企稳、险企负债成本持续改善，行业基本面韧性充足，估值修复行情将持续演绎。整体来看，保险板块业绩确定性、高股息优势与低位估值形成共振，后续修复行情值得持续关注。

记者 张曌