2026年9月8日晚，日久光电（003015.SZ）一纸公告引发市场关注——公司向特定对象发行股票的注册申请正式获得中国证监会批复同意。这家ITO导电膜全球市占率超50%的细分领域隐形冠军，正以8亿元再融资为支点，撬动一场围绕新能源汽车智能化浪潮的战略升级。

站在风口：调光天幕的“卖水人”

如果说新能源汽车是时代浪潮，那么日久光电就是浪潮中关键的“卖水人”。随着消费者对驾乘舒适性、智能化体验及个性化需求的不断提升，传统固定式天幕已难以满足市场需求。智能调光天幕通过电控调光膜技术，可在透明与着色状态间自由切换，不仅可有效缓解强光刺眼和可见光带来的热感问题，还能显著提升车内的私密性。同时，结合镀膜玻璃对红外线与紫外线的高效阻隔能力，整车热管理效率得以提高，进一步降低空调能耗，契合新能源汽车节能与智能化的发展方向。

日久光电依托于传统ITO导电膜产品的技术积累，顺应市场需求，率先开发出全技术平台调光导电膜产品，引领了ITO导电膜产品在新兴领域的应用。同时，公司防反射膜产品已实现规模化量产并批量应用于车载显示领域。上述产品已共同构成公司现阶段核心增长曲线。2025年，日久光电调光导电膜产品实现营业收入1.94亿元，同比大增189.96%，成为公司最强劲的增长极。

公司在该领域的布局并非浅尝辄止，而是展现了深厚的技术纵深。日久光电已完成PDLC、SPD、EC、LC四大主流调光技术路线的全覆盖，是国内自主研发该产品并具备市场前沿地位的供应商。这意味着无论下游车企选择何种调光技术方案，日久光电都具备提供核心材料的能力，这种全技术平台的卡位优势，为其在车载调光领域的龙头地位奠定了坚实基础。

定增扩产：超前布局，为未来备足“弹药”

日久光电此次定增募资不超过8亿元，其中6亿元投入“年产600万平方米功能性膜项目”，项目由公司全资子公司浙江日久实施，建设地点位于浙江省海盐县，建设期限为24个月，项目建成后将新增年产500万平方米调光导电膜产能与100万平方米防反射膜产能。以2025年度营业收入作为基准测算，扩产倍数为1.21倍。从中长期视角审视，这是面向未来高速增长市场的战略性超前布局。

根据国信证券的数据，我国调光天幕市场规模将由2025年的约13亿元增至2030年的约140亿元，2025年至2030年年均复合增长率达到60.86%，行业正处于渗透率爬坡的关键阶段。在成长性行业，“产能等市场”是龙头企业的典型策略——待需求爆发时再扩产，往往意味着错失窗口期。通过实施年产600万平方米功能性膜项目，公司可进一步强化规模化生产能力，精准匹配下游新能源汽车调光天幕、车载显示、折叠屏等领域快速增长的市场需求，依托现有稳定客户基础消化新增产能，增强持续盈利能力。项目建成后预计税后财务内部收益率为19.38%，经济效益可观。

同时，本次发行募集2亿元补充流动资金，可满足公司业务规模扩张带来的流动资金需求，优化公司资本结构，降低财务费用与财务风险，提升公司抗风险能力与经营灵活性，为公司长期可持续发展夯实资金基础，符合全体股东的核心利益。

价值跃升：全链条工艺构筑竞争护城河

日久光电的护城河不仅体现在产能规模上。公司深耕光学膜领域多年，掌握了精密涂布、精密贴合、磁控溅射三大核心技术，实现了IM消影膜等关键原材料的自制与垂直整合。这种从材料配方到镀膜工艺的全链条能力，构成了其作为国内少数掌握全链条工艺的光学膜企业的核心竞争能力。

作为高端功能性薄膜的重要分支，光学膜广泛应用于车载显示、消费电子、医疗设备、商业显示等领域。在车载显示领域，AR光学膜结合OCA光学胶，既能解决强光下的反射问题，又能满足防爆需求，同时适配钠钙玻璃良率难题，已成为车载显示的关键配套材料。消费电子端市场需求同样持续向好，终端用户对屏幕视觉体验的标准不断升级，强光反射环境下清晰使用的刚需开始释放积极信号。2026年上半年，公司AR光学膜系列实现营业收入5383.77万元，同比增长110.29%，展现出较好地市场接受度。

从全局看，公司业务结构正优化为“传统ITO导电膜稳基本盘、调光导电膜蓄力放量、AR光学膜加速成长”的良性梯队格局。随着年产600万平方米功能性膜项目的逐步落地，日久光电有望在新能源汽车智能化与高端光学膜国产替代的双重浪潮中，迎来从细分龙头到平台型材料企业的价值跃升。 夏英杰