9月10日，*ST卓然（688121）披露《关于公司立案调查进展暨退市风险提示公告》及《关于公司及子公司涉及诉讼的公告》。公告显示，公司当前同时面临重大违法强制退市风险、财务类退市风险、诉讼纠纷及流动性压力。受此消息影响，9月10日，*ST卓然股价下跌6.06%，全天振幅为4.85%，成交1296.43万元，换手率为4.08%。

财务信息涉嫌虚假记载

根据9月10日公告，*ST卓然于2025年12月20日披露，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司及实际控制人张锦红立案调查。根据监管调查情况，现已初步查明，公司部分年度财务信息涉嫌虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形。若后续认定属实，公司股票将被实施重大违法强制退市，目前调查仍在进行中。

同日披露的公告显示，公司及全资子公司卓然（靖江）设备制造有限公司（以下简称“卓然靖江”）收到福建省惠安县人民法院送达的《民事起诉状》《调解通知书》等材料。原告江苏华伟建设集团有限公司起诉卓然靖江、中国石化工程建设有限公司、公司及第三人中国化学工程第四建设有限公司。

原告诉讼请求包括：判令被告一卓然靖江支付项目变更增加工程欠款及损失共计14455963.28元及资金占用利息；返还代付管工队工资53695元；请求中国石化工程建设有限公司在欠付工程款范围内承担连带清偿责任；请求公司对第一项及第二项诉讼请求承担连带清偿责任；诉讼费、保全费、保全担保费等由三被告共同承担。

公告称，法院已立案受理并发出《调解通知书》，尚未开庭审理，目前已转入庭前调解阶段。涉案金额为原告单方提起诉讼主张的请求金额，并非法院判决结果，最终结果尚存在不确定性，对公司本期及期后损益的影响存在不确定性。公司及卓然靖江将依法应诉。

面临多重退市及经营风险

除被立案调查和诉讼外，*ST卓然还面临多重退市及经营风险。

公司2025年年报被出具“无法表示意见”的审计报告，内部控制被出具“否定意见”。根据《科创板股票上市规则》第12.4.10条，若公司未满足撤销退市风险警示条件，股票可能被终止上市。

流动性方面，截至2026年9月4日，公司银行账户累计被冻结资金合计56972299.55元，占公司2025年经审计净资产的2.28%，占2025年经审计货币资金余额的36.51%。截至2026年8月26日，公司及子公司到期未偿还债务金额共计54502.09万元，占公司2025年经审计总资产的6.61%。

*ST卓然案例是科创板开板以来退市制度从严执行的标志性事件。从募集资金违规使用、财务造假嫌疑、年报“难产”到审计机构“无法表示意见”，公司治理的全面失序已使其陷入退市的多重困局。

根据Wind数据，*ST卓然股价自2026年8月14日的2.12元/股持续下跌至9月10日的1.55元/股，近20个交易日区间跌幅达26.89%，总市值从4.95亿元缩水至3.62亿元。

值得注意的是，科创板交易类退市规则中，连续20个交易日总市值低于3亿元将触发退市。*ST卓然当前3.62亿元的市值虽尚未触及该红线，但距3亿元仅差约0.62亿元，若股价继续下行，交易类退市风险也将浮出水面。

根据9月10日的公告，证监会的立案调查尚在进行中，公司表示将积极配合调查并履行信息披露义务。公司承诺每月披露相关事项的进展情况。

对于持有*ST卓然股票的投资者而言，当前面临的核心问题是：一旦重大违法强制退市认定落地，科创板退市公司不设退市整理期，股票将直接摘牌，投资者可能面临重大损失。记者 刘扬