2026年9月28日，金银河（300619）披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过15亿元，投向钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化项目，干法电极及固态电池高端智能装备研发建设项目，硅基材料及高分子材料建设项目（一期），有机硅超临界物理发泡及金属铷铯真空热还原高端智能装备研发建设项目，以及补充流动资金。

市场人士指出，本次定增正值公司业绩拐点与固态电池设备、铷铯盐等新业务加速兑现期，有望进一步夯实公司“高端智能装备+新能源新材料”战略布局。

周期底部叠加成长拐点，三大业务复苏趋势明确

金银河业务覆盖新能源智能装备、有机硅新材料、铷铯稀有金属材料及装备三大板块，均处于周期反转后的增长起点。

新能源装备领域，经历2024—2025年两年行业调整后，随着钠离子电池商业化落地、固态电池技术突破、传统锂电池产线升级与设备更新周期到来，叠加海外建厂需求释放，电池设备行业已进入新一轮增长周期。根据高工锂电数据，国内锂电池行业整体有效产能利用率已从2024年的不足60%回升至2025年约72%，预计2027年达到83%，行业扩产窗口逐步开启。长期来看，电芯设备市场规模将由2025年的560亿元增长至2030年约1050亿元。

反映到经营层面，公司2025年实现营业收入19.30亿元，同比增长27.90%；归母净利润0.19亿元，同比扭亏为盈；综合毛利率22.15%，较2024年的15.97%回升6.18个百分点。2026年上半年，公司实现营业收入9.53亿元，同比增长44.35%；归母净利润1499.61万元，扣非归母净利润1141.34万元，同比扭亏为盈。其中二季度单季营收7.16亿元，同比增长39.7%；单季归母净利润2948万元，同比增长23.2%。截至二季度末，公司总资产58.94亿元，较2025年末增长27.0%，归母净资产16.05亿元。经营拐点已得到验证，业绩复苏趋势明确。

有机硅新材料领域，全球市场稳步增长，储能、新能源汽车、人形机器人等新兴场景带动高端有机硅需求增速显著高于行业平均，高端产品国产替代进程加速。公司光伏胶、风电胶、液态硅橡胶生产设备订单增速超过50%，超临界发泡有机硅新材料产业化推进。公司拥有国内唯一自主研发液体硅橡胶基自动生产线，年产量达6000吨。有机硅超临界物理发泡可结合挤出、模压、注射等成型方式，用于集成电路、智能机器人、新能源汽车、低空飞行器、光伏储能等领域，有机硅业务有望从传统装备向高附加值材料升级。

铷铯稀有金属领域，随着低轨卫星、北斗授时、固态电池、量子计算等产业快速扩容，下游对高纯铷铯金属需求呈爆发式增长。根据QYResearch预测，2025年全球铷铯及其化合物市场规模约3.46亿美元，2031年预计达10.56亿美元，年均复合增长率约20.4%，且高纯产品长期依赖进口，国产替代空间巨大。铷铯盐方面，控股子公司金德锂全球首家千吨级高纯铷铯盐重结晶法生产项目已于2025年10月达产。公司铷盐、铯盐设计产能分别达1800吨、350吨，可提供99.99%以上高纯铷铯盐产品并实现吨级批量销售。2026年8月，公司控股子公司金德锂成功竞得江西省于都县蕉坑锡多金属矿探矿权，勘查面积达1.749平方千米。据了解，该矿区锡矿常与锂、铷、铯等稀有金属伴生，有望打通金银河“矿产—装备—材料”一体化产业链。

15亿元定增锚定高壁垒赛道，构建长期技术护城河

根据定增预案，金银河本次募集资金不超过15亿元，全部围绕公司主业战略升级。募投结构清晰：钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化项目拟使用募集资金4.9亿元；干法电极及固态电池高端智能装备研发建设项目拟使用2.9亿元；硅基材料及高分子材料建设项目（一期）拟使用2.7亿元；有机硅超临界物理发泡及金属铷铯真空热还原高端智能装备研发建设项目拟使用1亿元；补充流动资金3.5亿元。

本次募投中，新能源装备相关项目占比最高。其中，钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化项目、干法电极及固态电池高端智能装备研发建设项目合计募资7.8亿元，占本次募集资金总额的52%。募投核心目标是从公司当前的动力、储能液态锂电池设备，延伸至钠离子电池、消费锂电池、固液电池及固态电池等下一代技术与全场景应用，打开第二成长曲线。

技术迭代催生全新设备需求。钠离子电池、固液及固态电池与传统液态锂电池的生产工艺差异显著，无法完全兼容原有产线，将催生新的设备采购需求。根据行业预测，2026年是钠离子电池商业化元年、固液电池量产元年，2030年钠离子电池出货量将达1051GWh，固态电池出货量将达607.2GWh，年均复合增长率均超过130%，对应的设备市场空间将快速释放。

政策层面，近期工业和信息化部、国家发展改革委等七部门印发《新型电池产业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》），为行业发展提供政策指引。《规划》提出，到2030年推动全固态电池初步实现规模化应用，强化钠离子、固态电池等前沿技术攻关，重点突破先进电池材料与高端制造装备短板，推动产业数智化、绿色化升级，拓展储能、汽车、航空航天等多元应用场景。《规划》部署全链条创新、产业转型升级等五大方向任务，支持企业开展技术研发与产业链布局，同时引导企业有序出海，完善产业链供应链建设，巩固我国新型电池产业全球竞争优势，这也为金银河布局下一代电池装备打开政策窗口期。

资料显示，金银河在相关领域已提前布局并取得关键技术突破。针对钠电与新型储能的高压实涂辊分一体机已完成方案设计，进入机械与电气开发阶段；自主研发的“黄金龙”干法电极制造机组等已实现客户验证与小批量交付，可适配多体系固态电池工艺。2025年下半年，公司进一步推出“黑金龙”锂电池浆料动态捏合/静态混合自动生产线。本次募投的产业化与研发项目，是在已有技术成果基础上的规模化与深化，具备成熟的技术基础，落地风险可控。项目建成后，公司将实现从液态锂电到钠电、固液及固态电池，从动力储能到消费电子、新型储能的全场景覆盖，产品矩阵进一步完善，核心竞争力持续提升。

铷铯金属与装备方面，本次募投的金属铷铯真空热还原高端智能装备研发项目，将攻克高纯金属铷铯制备装备技术，推动公司产品线从铷铯盐延伸至“4N+”高纯度金属铷铯，打通“矿产资源—制备装备—高纯材料”全产业链，构筑独特的稀缺价值壁垒。资料显示，铷盐市价约400万元/吨，铯盐市价120—140万元/吨，是全球最昂贵的工业盐类产品之一。以金德锂项目设计产能计算，满产后仅铷铯盐产品年产值即可达数十亿元，毛利率预计超过60%。此外，公司锂云母综合利用业务采用低温硫酸法提锂技术，锂提取率95%以上，固渣产生量仅为传统法的1%，铷、铯回收率均超85%，可实现全元素高值化利用。

此外，补充流动资金有助于优化财务结构，降低资产负债率和偿债风险，匹配公司资金密集型和技术密集型的业务扩张需求。

整体来看，15亿元募资规模与公司战略发展和项目建设的真实资金需求匹配，产业化项目预期经济效益明确，研发项目聚焦长期技术护城河的构建，具备充分的合理性与可行性。

市场人士分析称，随着金银河固态电池设备放量、铷铯盐销售扩大、有机硅高端化落地及定增项目推进，公司内在价值有望逐步兑现，当前被低估的估值具备修复动力。