近日，*ST康乐（920575）披露了一揽子关于庭外重组、公开招募及遴选投资人的相关公告。本次招募和遴选旨在引入投资人，为公司提供资金支持及产业赋能，全面优化公司资产负债及股本结构，化解公司债务危机，恢复并提升持续经营能力。

作为北交所首个庭外重组申请案例，此次重组引发市场广泛关注。随着公告的陆续发布，10月12日至14日，公司股价累计上涨27.64%，14日报收于6.05元/股。

股票面临退市风险

*ST康乐主要从事人用疫苗的研究、开发和产业化业务。2023年3月，*ST康乐登陆北交所上市，成为北交所“HPV第一股”，发行价为42元/股，募资总额为2.94亿元，用于HPV疫苗研发项目及昆明生产基地代建回购项目。

彼时，公司合计拥有10个重组人用疫苗在研项目，包括三价HPV疫苗、九价HPV疫苗（女性适应症）、九价HPV疫苗（男性适应症）、带状疱疹疫苗、多价手足口病疫苗和脊髓灰质炎疫苗等重组人用疫苗产品，尚无疫苗产品上市销售。疫苗研发支出使得公司尚未实现盈利。

研发的高额支出为公司的业绩带来了巨大压力，上市后，*ST康乐依然未能实现盈利，并出现资不抵债情形，资金缺口规模持续扩大。

财报显示，公司2025年年末经审计的资产总计为12.19亿元，负债总计为12.45亿元，合并口径资产负债率为102.18%，归属于上市公司股东的所有者权益为-2660.74万元。因公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，公司股票于2026年5月6日被北交所实施退市风险警示。

“公司拟采取以下措施： 1.加速推进核心在研HPV疫苗的商业化进程，尽快推进九价HPV疫苗上市申请的提交工作，力争尽早实现核心产品上市销售，缓解资金紧张状况。同时，提前布局商业化生产与销售渠道，积极推进海外市场的技术授权与合作开发，力争尽早通过里程碑付款或技术转让收入快速补充公司现金流，提升营业收入。2.积极拓宽融资渠道，寻求多元化的融资方式。3.积极与主要债权人、金融机构进行沟通协商，探讨债务偿还及展期的可行性方案，减轻公司的短期偿债压力和利息负担，降低财务风险。”*ST康乐表示，将积极采取有效措施，改善公司财务状况，增强公司持续经营能力。

今年上半年，公司实现营收18.61万元，同比下降77.54%；净利润亏损9529.61万元；扣非净利润亏损9534.42万元。未经审计的资产总计为12.34亿元，负债总计为13.56亿元，合并口径资产负债率为109.87%，归属于上市公司股东的所有者权益为-1.22亿元，上述退市风险警示情形仍未消除。

另外，随着HPV疫苗在资本市场的“降温”，*ST康乐股价一路下行，于今年7月一度跌至3.3元/股。

拟推进庭外重组化解债务危机

10月12日晚间，*ST康乐披露公告称，10月9日，公司收到了北京市丰台区企业庭外重组服务中心（以下简称“重组中心”）发来的通知，获悉公司部分债权人（以下简称“申请人”）向重组中心提交了以公司为被申请人的庭外重组申请，经重组中心初步审查认为，申请材料符合规定，据此，重组中心同意有关申请，并决定予以立案登记。10月10日，公司收到了重组中心发来的通知，获悉根据申请人推荐意见，重组中心通知由北京市中伦律师事务所担任公司的庭外重组顾问。

*ST康乐表示，公司经营管理层将根据重组中心的要求，推进相关工作，包括但不限于：准备庭外重组程序相关材料；配合重组中心及其指定的庭外重组顾问开展相关工作；签署、递交、接收和转送有关庭外重组案件的各类法律文件及其他文件；就庭外重组事宜接受重组中心或相关利害关系人提出的问询；处理与庭外重组工作相关的其他事宜等。

10月13日晚间，*ST康乐披露庭外重组的进展，为顺利推进公司庭外重组工作，公司及重组顾问现向公司债权人发出债权申报公告。

同日，*ST康乐发布关于公开招募及遴选投资人的公告，为顺利推进公司庭外重组工作，公司将积极配合重组顾问，开展投资人招募和遴选、与相关方协商谈判、制定庭外重组方案等工作。本次招募和遴选旨在引入投资人，为公司提供资金支持及产业赋能，全面优化公司资产负债及股本结构，化解公司债务危机，恢复并提升持续经营能力，依法保障债权人、职工及广大中小投资者等相关主体的合法权益。

作为北交所首例庭外重组，上述消息一经披露，继10月12日上涨17.51%后，10月14日，*ST康乐股价再度应声上涨，截至收盘报6.05元/股，涨幅为15.9%，成交额7696.48万元。10月12日至14日，该股累计上涨27.64%，成交额为1.8亿元，振幅达39.45%。

记者 朱蓉