10月27日晚间，金银河（300619）披露2026年三季报。前三季度，公司实现营业收入16.83亿元，同比增长22.72%；归母净利润2628.39万元，同比增长122.42%；扣非归母净利润2188.42万元，同比增长149.63%，业绩延续上半年扭亏为盈后的修复势头，盈利增速明显快于收入增速。

较之利润表，更值得关注的是报表端的“先行指标”。报告期末，公司存货16.05亿元，较年初增长110.40%；合同负债3.23亿元，较年初增长159.37%。公司在三季报中解释，存货增长主要为在手订单储备的存货及原材料备货增加，合同负债增长则为在手订单增加、预收客户定金增加。两项指标同步高增，指向公司在手订单饱满、正处于订单驱动的扩张阶段。而就在一个月前，公司已抛出15亿元定增预案，为下一阶段的产能扩建与技术升级提前备足“弹药”。

业绩延续修复，盈利质量同步改善

2026年前三季度，金银河营收、利润同步增长，盈利水平有所修复。报告期内实现营业收入16.83亿元，同比增长22.72%；归母净利润2628.39万元，同比增长122.42%；扣非归母净利润2188.42万元，同比增长149.63%。前三季度销售毛利率约21.17%，较上年同期20.42%回升0.75个百分点；基本每股收益0.116元。

伴随着业务扩张，公司资产规模持续攀升。截至报告期末，总资产63.54亿元，较年初增长36.90%；归母净资产16.50亿元。为支撑扩张，公司加大融资力度，资产负债率由年初63.14%抬升至72.09%；期末长期借款7.94亿元，较年初增长达257.22%。资金投向集中于产能和资源布局：在建工程4.93亿元，较年初增长127.47%；其他非流动资产增长140.49%，主要系预付工程款、设备款以及新增探矿权相关投入。

现金流呈现扩张备货下的阶段性结构特征。前三季度公司经营活动现金流净额为-4984.76万元，上年同期为2.56亿元，主要系集中支付供应商货款、扩充团队带来薪酬支出增加。充裕的货币资金则形成有力缓冲，期末货币资金9.17亿元，较年初增长65.33%，资金底盘稳固。市场人士分析称，锂电设备行业普遍是订单签订与原材料备货前置，收入确认滞后，这一阶段现金流阶段性流出，正是公司抢抓订单、提前排产备货的体现，和存货、合同负债高增的先行指标形成呼应。

订单与备货先行回暖，装备材料双线并进

从行业层面看，锂电设备行业在经历2024—2025年两年调整后正进入新一轮增长周期：钠离子电池商业化落地、固态电池中试验证提速、传统产线升级与设备更新周期临近，叠加电池厂商海外建厂，设备需求多因素共振。据高工锂电预测，电芯设备市场规模有望由2025年约560亿元增长至2030年约1050亿元。

公司层面，订单回暖已反映在产能与产品布局上。在下一代电池装备领域，公司自主研发的“黄金龙”干法电极制造机组已实现客户验证与小批量交付，可适配多体系固态电池工艺；针对钠离子电池与新型储能的“高压实涂辊分一体机”已完成方案设计，进入机械与电气开发阶段；2025年下半年推出的“黑金龙”锂电池浆料动态捏合/静态混合自动生产线，定位为锂（钠）离子电池通用装备。

材料端，控股子公司金德锂千吨级高纯铷铯盐项目于2025年10月达产，2026年以来实现常态化排产与吨级批量销售；2026年8月，金德锂竞得江西省于都县蕉坑锡多金属矿探矿权，勘查面积1.749平方千米。该矿区锡矿常与锂、铷、铯等稀有金属伴生，若后续实现开采，公司将打通“矿产—装备—材料”一体化产业链，上游资源保障与新材料业务的协同效应有望进一步显现。

15亿定增锚定下一代电池装备，扩产与技术布局并进

9月下旬，金银河披露2026年度向特定对象发行A股股票预案：拟向不超过35名特定对象发行股票，发行数量不超过6785.99万股（不超过发行前总股本的30%），募集资金总额不超过15亿元。

从投向看，本次募资全部围绕主业升级展开。其中，4.9亿元投向钠离子电池、消费锂电池、固液电池及新型储能电池高端智能装备产业化项目；2.9亿元投向干法电极及固态电池高端智能装备研发建设项目；2.7亿元投向硅基材料及高分子材料建设项目（一期）；1亿元投向有机硅超临界物理发泡及金属铷铯真空热还原高端智能装备研发建设项目；3.5亿元用于补充流动资金。

装备端，募投项目实施后，公司产品将从当前动力、储能液态锂电前段设备，向钠离子电池、消费锂电、固液及固态电池等下一代技术路线和全场景应用延伸，产品矩阵与客户覆盖面进一步拓宽。材料端，硅基材料项目将突破现有产能瓶颈，拓展面向储能、新能源汽车、人形机器人等场景的高端产品；金属铷铯真空热还原装备研发如顺利推进，将推动公司产品线从铷铯盐向4N+高纯度金属铷铯延伸，完善“矿产资源—制备装备—高纯材料”链条。

从订单先行指标的高增，到15亿元定增预案的落子，金银河正处在“订单承接—产能建设—技术迭代”的共振窗口。市场人士认为，随着固态电池装备放量、铷铯盐产销规模扩大及募投项目逐步落地，公司“高端智能装备+新能源新材料”一体化布局的成长曲线有望进一步打开。