摘要：恒为科技前三季度综合毛利率同比提升约2.18个百分点，智算交换机实现批量交付，数珩科技正式并表。公司正加快从网络与计算基础设施向企业级AI应用延伸。

10月30日，恒为科技（603496.SH）披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入6.98亿元，其中第三季度单季收入2.69亿元，同比增长7.33%；归母净利润3928.86万元。盈利能力方面，前三季度综合毛利率约31.56%，较上年同期提升约2.18个百分点。

从经营变化来看，恒为科技正在推进一轮涉及原有业务升级、智算产品商业化和AI应用拓展的结构调整。

一方面，公司网络可视化业务毛利率明显改善，智能系统平台在国产化计算、网络安全及智算基础设施领域持续拓展；另一方面，25.6T智算交换机实现批量交付，多个模型完成国产算力平台迁移与优化。9月，恒为科技又完成对数珩科技的控股收购，将已有收入、利润及客户积累的企业级AI应用业务纳入上市公司体系。

从网络数据处理、国产计算平台，到智算集群组网、模型调优和行业智能体应用，恒为科技正在沿着AI产业链拓展业务边界。

网络可视化毛利率改善，国产计算平台稳步拓展

恒为科技原有业务主要由网络可视化和智能系统平台两部分组成。前者面向运营商、政府及行业客户提供网络数据采集、分析和处理产品，后者主要提供网络通信、信息安全及行业计算所需的硬件平台和系统级解决方案。

在2026年上半年，两个业务板块分别呈现出盈利能力改善和收入增长的积极变化。

半年报显示，网络可视化业务实现收入1.91亿元，毛利率达到55.82%，同比提升12.30个百分点。智能系统平台业务实现收入2.38亿元，同比增长5.16%。从前三季度整体表现看，公司营业成本同比下降约8.41%，快于收入降幅，综合毛利率由上年同期的约29.38%提升至31.56%。

网络可视化业务的盈利能力改善，与公司持续优化产品结构及推进成本管控有关。公司在10月9日投资者互动回复中表示，随着运营商集采项目逐步交付，产品结构优化及成本管控对网络可视化业务毛利率产生正向作用。

在客户拓展方面，恒为科技在中国移动2026—2027年汇聚分流设备集采中位列第一中标候选人，对应份额40%。依托多年网络可视化技术积累，公司在运营商网络数据采集、汇聚分流及网络运维等领域保持了较强的市场参与能力。

智能系统平台业务则继续向国产化、高性能计算和网络安全领域拓展。2026年上半年，该业务收入增长主要来自网络安全硬件平台及大客户网络、计算平台产品销售。公司基于国产CPU的新一代计算平台已在多家头部网络安全厂商实现中标导入，为国产化产品进一步拓展行业市场提供了基础。

研发投入方面，前三季度公司研发费用约8954.18万元，与上年同期基本持平，研发费用占营业收入的比例约为12.82%。在网络通信、国产芯片适配和智算基础设施等领域持续投入，也为公司向更高附加值的系统级产品延伸创造了条件。

智算产品批量交付，从算力硬件走向算网智能运维

随着人工智能大模型训练和推理需求增长，智算中心对高速互联、资源调度、运行监测和模型适配的要求不断提高。网络基础设施的价值也逐渐从提供连接，延伸到保障算力集群稳定、高效运行。

对于恒为科技而言，这一变化与其长期积累的网络数据处理、智能计算平台和国产化软硬件适配能力形成了衔接。

2026年，公司在智算基础设施领域取得了多项实际进展。

在7月世界人工智能大会期间，恒为科技董事长沈振宇接受新华网采访时介绍，基于云合智网国产交换芯片的25.6T智算交换机已实现批量交付，全链条国产化率超过50%。公司同时完成了40余个模型在华为昇腾集群上的迁移与优化工作，相关方案已在金融、通信运营商等领域开展应用实践。

从产品进展看，恒为科技的智算业务已由前期研发与客户验证，逐步进入产品交付和应用适配阶段。

算网可视化是公司在智算领域的另一项重要拓展。

传统网络可视化主要解决网络数据采集、流量分析和安全监测等问题，而在智算中心，GPU运行状态、网络拥塞、算力利用率及异常定位等成为新的管理对象。恒为科技将原有网络可视化技术向智算集群延伸，并牵头编制《智算可视化平台能力要求》团体标准，围绕GPU工况监测、端口级拥塞预警及数字孪生分析等能力开展产品建设。

这一业务延伸使公司能够在提供网络及计算设备的基础上，进一步参与智算集群的组网调优、运行监测和运维管理，将既有技术积累转化为面向算力基础设施的新型产品与服务。

国产计算生态方面，公司也在持续扩充产品体系。9月举行的华为全联接大会上，恒为科技展示了基于鲲鹏920处理器的AT9000系列边缘服务器。该系列产品集成计算、存储、网络及管理能力，可面向边缘AI一体机、网络安全及行业计算场景提供硬件平台支持。公司相关产品已完成麒麟、欧拉等国产操作系统适配。

以网络可视化和网络安全领域的同行为参照，AI技术正在推动相关企业向算力网络、智能运维与行业应用拓展。中新赛克持续推进AI WorkForce等企业级应用方案，迪普科技则在国产算力网络交换机和AI安全产品方面加大投入。恒为科技的特点在于，其既有网络可视化与智能系统平台两项技术基础，又通过外延并购进一步取得企业级AI模型和应用能力。

从高速交换机批量交付，到国产算力模型适配，再到智算集群运行监测，恒为科技正在逐步形成覆盖算力基础设施与算网运维的产品体系。随着相关产品进一步进入客户采购和项目交付环节，智算业务有望在原有业务基础上形成新的收入来源。

数珩科技正式并表，企业级AI应用增添增长支点

如果说智算基础设施业务是恒为科技沿原有技术路径进行的延伸，那么数珩科技的加入，则使公司进一步进入了模型工程化与企业级AI应用领域。

2026年9月，恒为科技完成数珩科技股权收购相关工商变更登记，正式持有后者51%股权。根据三季报，数珩科技已纳入公司合并报表范围，推动恒为科技的AI业务从基础设施层进一步向模型和行业应用层延伸。

与仍处于市场培育阶段的部分AI应用企业不同，数珩科技已经形成一定规模的收入和利润基础。

公告显示，数珩科技2025年实现营业收入约2.69亿元，同比增长约100.64%，净利润4840.51万元。根据公司披露的未经审计初步经营数据，2026年上半年数珩科技实现营业收入约1.55亿元、净利润约2796万元，同比分别增长86%和110%。

客户留存数据同样体现出其业务发展进展。2024年、2025年及2026年上半年，数珩科技老客户续签率分别为41%、62%和78%，呈逐步提升趋势。

数珩科技的主要业务涵盖AI营销、销售管理及企业运营等场景，依托自研大模型、垂直行业模型及智能体开发平台，为客户提供从业务需求诊断、模型适配、智能体部署到结果交付的技术服务。

在品牌营销领域，其服务已覆盖美妆日化、食品饮料、汽车等行业，客户包括丝塔芙、雅漾、贝德玛、今世缘、奔驰、岚图等品牌或相关企业。在新行业拓展方面，业务逐步延伸至金融、人工智能、零售和教育等领域，包括广发证券、平安财险、MiniMax等客户。

随着客户及应用场景不断增加，数珩科技也在探索以业务结果为核心的AI RaaS（Result as a Service，结果即服务）模式，将AI技术服务与客户的营销、销售及运营成果相结合。

这一模式的商业价值，在于通过行业模型、标准化模块和既有场景经验的复用，提高服务交付效率。随着模型复用率和客户覆盖范围提升，单客户服务的边际成本有望逐步下降，为AI应用业务扩大规模、改善盈利效率创造条件。

新业务拓展方面，数珩科技已在GEO（生成式引擎优化）领域取得试点客户落地进展。通过结合行业语料、知识库与AI营销技术，公司能够帮助品牌客户适应大模型驱动的信息获取及营销场景变化，进一步拓展AI服务的应用范围。

截至2026年6月末，在上半年已确认收入之外，数珩科技尚有在手订单约5506万元。结合存量客户合作深化、新客户拓展及新场景应用，公司AI应用业务具备继续扩大规模的经营基础。

数珩科技加入后，恒为科技的原有客户资源也为其AI应用产品拓展提供了新的渠道。

恒为科技长期服务于中国移动、中国电信等运营商及政企客户，在网络通信、国产化计算及行业项目交付领域拥有技术和渠道积累；数珩科技则在模型工程化、智能体开发以及垂直场景应用方面形成了能力。

双方可以将国产算力硬件、行业模型及智能体应用结合，面向运营商、政务、金融及其他行业客户提供软硬一体的AI解决方案。公司此前在监管工作函回复中披露，双方已基于软硬一体的协同模式开展市场验证，相关运营商AI赋能项目已在两处地市级运营商完成试点。

从这一进展看，并购双方的合作已从业务规划进入客户试点阶段。恒为科技的客户渠道与算力基础设施能力，有望进一步推动数珩科技的行业应用产品向更多场景复制。

资本安排上，本次收购也设置了较为明确的业绩承诺及利益绑定机制。

根据收购协议，数珩科技2026年至2028年的承诺净利润分别不低于7200万元、9600万元和1.14亿元。同时，数珩科技创始人承诺使用不低于1.1亿元资金购买恒为科技股票，并设置分期锁定与解锁安排。

截至10月21日，相关创始人已合计购买恒为科技股票259.03万股，成交金额5676.07万元，超过最低增持承诺金额的50%。这一安排将标的公司经营团队与上市公司的长期发展进一步联系起来。

随着数珩科技正式并表，恒为科技的AI业务体系也出现了新的变化：原有网络可视化和智能系统平台业务提供技术与客户基础，智算产品及运维服务向算力基础设施环节拓展，数珩科技则将业务延伸至模型、智能体及企业运营应用。

这也使恒为科技的成长路径逐步从单纯的网络与计算设备销售，向软硬件结合、算力基础设施与AI应用协同的综合解决方案模式延伸。

未来，随着智算交换机等产品持续交付、算网可视化方案进入更多客户场景，以及数珩科技存量客户业务深化和新行业拓展，恒为科技有望进一步丰富收入来源，推动AI相关业务由单一产品销售向系统级解决方案及应用服务拓展。

从2026年以来已经发生的产品交付、项目试点和外延并购动作看，恒为科技的AI战略正在逐步形成更加具体的业务体系。围绕算力基础设施与企业级AI应用的双向拓展，也将为公司后续经营增长提供新的支点。