10月31日，清源科技股份有限公司（603628）披露2026年第三季度报告。受国内市场阶段性调整、汇率波动等外部因素扰动，公司前三季度整体业绩承压；第三季度经营数据实现显著改善，营收、利润同比大幅增长，经营性现金流显著改善，凸显公司海外市场核心竞争力与经营韧性，为后续业绩修复打开空间。

Q3业绩拐点确立：海外高毛利市场驱动盈利大幅反弹

财报数据显示，2026年第三季度，公司单季度实现营业收入5.55亿元，同比增长17.96%；归属于上市公司股东净利润3267.10万元，同比大增162.06%；扣除非经常性损益净利润3209.86万元，同比增幅高达198.83%，盈利质量同步大幅提升。

Q3盈利大幅改善，公司在季报中披露，本报告期利润总额同比增长110.69%，主要系海外毛利较高的销售区域营业收入较去年同期增加、毛利增加所致。作为国内较早布局光伏出海的企业，清源股份光伏支架产品销往全球50多个国家和地区，分布式支架系统已连续17年位居澳洲分布式光伏支架市场占有率首位，同时在英国、德国、东南亚等海外市场持续渗透，海外业务已经成为公司业绩增长的核心基本盘。海外高附加值订单的持续释放，对冲了国内市场阶段性下行压力，推动单季度利润实现倍数级增长。

拉长周期看，受国内装机节奏放缓、人民币汇率波动产生汇兑损失影响，公司2026年前三季度实现营业收入13.73亿元；归母净利润5372.62万元。前三季度利润短暂承压，但扰动因素多属于短期、外部宏观因素，单季度业绩强势回暖证明，公司自身业务造血能力并未弱化，海外赛道的增长潜力正在加速兑现。

现金流表现亮眼，财务质量大幅优化，抗风险能力增强

清源股份三季报最大亮点之一，是经营活动现金流实现跨越式改善。2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达2.06亿元，较去年同期-0.96亿元同比大幅增长314.47%，由大额净流出转为大额净流入，经营质量得到实质性改善。

公司在季报中说明，现金流大幅改善主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金同比减少幅度大于销售回款降幅所致。在光伏行业竞争加剧、普遍存在资金占压的大背景下，经营性现金流转正且大幅增长，体现出公司订单结构持续优化，对上下游款项管控能力提升，也为后续研发投入、募投项目建设、业务扩张提供充裕的资金保障。

从资产负债表来看，截至2026年9月末，公司总资产34.84亿元，较上年末增长5.59%；归属于上市公司股东所有者权益13.57亿元，较上年末增长2.98%，资产规模稳健扩张。公司积极优化融资结构，短期借款较上年末下降36.69%，降低短期偿债压力；在建工程较上年末增长176.69%，主要系募投项目持续投入，分布式光伏支架智能工厂稳步推进，为未来产能释放蓄力。

存货较上年末增长34.81%，系EPC项目增加带来备货增加；预付款项较上年末增长104.59%，源于订单增加、预付供应商货款提升，两项指标侧面印证公司在手业务订单处于增长状态，后续收入确认具备支撑条件。

全球化优势筑牢护城河，产能升级打开中长期成长天花板

清源股份是国内光伏支架赛道全球化布局标杆企业，业务覆盖光伏支架系统、光伏电站开发建设与运维、光伏储能产品三大方向，光伏支架产品累计销售超39GW，已覆盖全球50多个国家和地区，应用于1.5万余座集中式光伏电站和75万余座分布式光伏电站，海外市场品牌壁垒深厚。

面对国内市场阶段性调整，公司坚持“内外并举”的战略，持续深耕海外高毛利市场，巩固澳大利亚基本盘，拓展欧洲、东南亚、北美新兴市场；国内业务审慎筛选优质订单，规避低毛利高风险项目，推动整体业务向高质量发展转型。结构上已有积极印证：2026年上半年，公司支架产品海外销售收入5.43亿元、同比增长41.93%，国内销售收入1.42亿元、同比下降70.67%；屋顶分布式光伏支架销售收入同比增长30.09%，澳大利亚、英国成为主要增长来源。

产能层面，公司募投分布式光伏支架智能工厂项目持续投入，建设完成后将新增分布式光伏支架产能10GW，推进生产自动化、数字化升级，匹配全球分布式光伏旺盛需求；能源研发中心项目建设持续推进，强化支架、储能相关技术研发，拓宽技术护城河，助力产品迭代升级，抓住全球分布式光伏、储能行业发展红利。

Q3拐点信号明确，静待海外订单持续兑现

清源股份2026年Q3业绩大幅反弹，验证了公司全球化战略的有效性。虽然前三季度整体业绩仍受到国内市场下行、汇兑损失等外部因素压制，但单季度营收利润高增、经营性现金流大幅转正两大核心指标，释放明确的业绩改善信号。

全球分布式光伏需求长期向好，海外户用、工商业光伏建设保持旺盛，公司凭借多年积淀的海外渠道、品牌认证、项目经验，有望持续收获海外优质订单。随着募投智能工厂产能逐步落地，外汇风险管理体系持续完善，公司经营修复的持续性以及海外订单兑现节奏，值得投资者持续跟踪。